Власти регионов все активнее прибегают к заимствованиям, при этом чаще всего в качестве инструмента заимствований используются бюджетные кредиты и кредиты кредитных организаций. Облигации на сегодняшний день используются российскими регионами для обеспечения сбалансированности бюджетов недостаточно активно.
В этой связи особый интерес представляет изучить эмиссионную активность субъектов РФ, которую можно проследить посредством изучения данных о выпуске ценных бумаг в каждом году в разделе регистрации условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг на официальном сайте Министерства финансов РФ. Согласно этим данным, был составлен график эмиссионно–активных регионов, представленный на рисунке 1.
Рис. 1. Динамика количества субъектов РФ, осуществляющих регистрацию эмиссии государственных ценных бумаг
На основании представленных данных, можно сделать вывод о тенденции увеличения эмиссионно-активных субъектов РФ. Если в 2010 году их было всего 18, то в 2015 году их количество составило 32. Отметим, что почти все из субъектов РФ, осуществивших регистрацию эмиссии ценных бумаг в 2010 году, ежегодно продолжали осуществлять регистрацию эмиссии ценных бумаг.
Примечательно, что за весь период с 2010 по 2015 год количество субъектов РФ, имеющих государственный долг, выраженный в государственных ценных бумагах, больше, чем регионов, осуществивших регистрацию эмиссии ценных бумаг. Это может быть связано с наличием «облигационного долга» за предыдущие периоды. Рассмотрим, количество зарегистрированных выпусков ценных бумаг по каждому субъекту РФ за период с 2010 года по 2015 год, которые показаны в таблице «Количество зарегистрированных выпусков ценных бумаг субъектами РФ», представленной в таблице 1.
Таблица 1 – Количество зарегистрированных эмиссий ценных бумаг
|
Субъект РФ |
2000-2009 г.г. |
2010-2015 г.г. |
|
Магаданская область |
0 |
1 |
|
Приморский край |
3 |
0 |
|
Республика Саха (Якутия) |
10 |
5 |
|
Сахалинская область |
1 |
0 |
|
Хабаровский край |
4 |
0 |
|
Кировская область |
2 |
0 |
|
Нижегородская область |
7 |
5 |
|
Оренбургская область |
0 |
3 |
|
Пензенская область |
3 |
0 |
|
Республика Башкортостан |
6 |
4 |
|
Республика Марий Эл |
4 |
2 |
|
Республика Мордовия |
1 |
2 |
|
Самарская область |
6 |
4 |
|
Саратовская область |
0 |
0 |
|
Удмуртская республика |
3 |
5 |
|
Ульяновская область |
2 |
0 |
|
Чувашская Республика-Чувашия |
14 |
3 |
|
Вологодская область |
0 |
2 |
|
г. Санкт-Петербург |
59 |
25 |
|
Ленинградская область |
3 |
2 |
|
Мурманская область |
2 |
1 |
|
Новгородская область |
1 |
0 |
|
Псковская область |
0 |
0 |
|
Республика Карелия |
11 |
5 |
|
Республика Коми |
11 |
4 |
|
Кабардино-Балкарская Республика |
2 |
0 |
|
Ставропольский край |
2 |
4 |
|
Иркутская область |
17 |
1 |
|
Кемеровская область |
0 |
1 |
|
Красноярский край |
9 |
6 |
|
Новосибирская область |
3 |
2 |
|
Омская область |
0 |
2 |
|
Республика Бурятия |
0 |
2 |
|
Республика Хакасия |
0 |
4 |
|
Томская область |
40 |
14 |
|
Курганская область |
2 |
0 |
|
Свердловская область |
0 |
4 |
|
Ханты-Мансийский автономный округ |
4 |
1 |
|
Ямало-Ненецкий автономный округ |
2 |
0 |
|
Белгородская область |
6 |
3 |
|
Воронежская область |
4 |
3 |
|
г. Москва |
34 |
4 |
|
Ивановская область |
1 |
1 |
|
Калужская область |
4 |
2 |
|
Костромская область |
7 |
2 |
|
Курская область |
1 |
0 |
|
Липецкая область |
5 |
3 |
|
Московская область |
8 |
0 |
|
Рязанская область |
0 |
2 |
|
Смоленская область |
0 |
2 |
|
Тамбовская область |
2 |
0 |
|
Тверская область |
8 |
5 |
|
Тульская область |
1 |
3 |
|
Ярославская область |
9 |
5 |
|
Волгоградская область |
24 |
5 |
|
Краснодарский край |
3 |
2 |
|
Республика Калмыкия |
1 |
0 |
Отметит, что за период с 2010 года по 2015 год почти все указанные в приложении 7 субъекты РФ осуществляли, как правило, одну регистрацию эмиссии ценных бумаг. Лишь Санкт-Петербург (каждой год 5), Томская область (14) и город Москва (4) осуществляли большее количество регистраций эмиссии ценных бумаг. Примечательно, что за анализируемый период эмиссионная активность города Санкт-Петербурга превышает такую активность города Москвы, однако объём облигационного долга в разы больше именно у города Москвы. Это сложно объяснить накопленными «облигационными долгами», так как в период с 2000 по 2009 год количество зарегистрированных выпусков городом Санкт-Петербургом превышает их же количество города Москвы (59 и 34 соответственно).
В рамках изучения эмиссионной активности субъектов РФ представляется необходимым сопоставить объемы чистых заимствований субъектов РФ посредством выпуска ценных бумаг и объемы дефицита региональных бюджетов за период с 2003 года по 2015 год, что представлено в таблице 2.
Таблица 2 – Динамика объемов чистых облигационных заимствований субъектами РФ
|
Год |
Объемы размещения облигаций субъектов РФ, млн.руб. |
Объемы погашения облигаций субъектов РФ, млн.руб. |
Объемы чистых облигацион-ных заимствова-ний субъектов РФ, млн.руб |
Объемы дефицита региональных бюджетов, млн.руб |
Отношение объемов чистых облигационных заимствований субъектов РФ к объему дефицита региональных бюджетов, % |
|
2003 |
59013630 |
18955869 |
40058 |
29096 |
138% |
|
2004 |
74965623 |
30999717 |
43966 |
21067 |
209% |
|
2005 |
76516756 |
-59560585 |
16956 |
42971 |
39% |
|
2006 |
66524833 |
-31363206 |
35162 |
43416 |
81% |
|
2007 |
79885533 |
-56190957 |
23695 |
80267 |
30% |
|
2008 |
177324359 |
-104339411 |
72985 |
127856 |
57% |
|
2009 |
154039000 |
-56076061 |
97963 |
330067 |
30% |
|
2010 |
105854346 |
-77242376 |
28612 |
176553 |
16% |
|
2011 |
53366195 |
-110479261 |
57113 |
175949 |
32% |
|
2012 |
115953169 |
-79155689 |
36797 |
329930 |
11% |
|
2013 |
149641823 |
-74187811 |
75454 |
622787 |
12% |
|
2014 |
110094380 |
-117504838 |
7410 |
470230 |
2% |
|
2015 |
94251869 |
-101323614 |
7072 |
370487 |
2% |
Отметим, что наблюдается тенденция ежегодного снижения объемов чистых облигационных заимствований субъектов РФ. Отношение объемов чистых облигационных заимствований субъектов РФ к объему дефицита региональных бюджетов лишь в 2003 и 2004 годах превышало 100%. На протяжении всего периода с 2003 года по 2015 год наблюдалась динамика снижения этого показателя до 2%. В последующие годы (после 2003 и 2004) объемы дефицита бюджетов субъектов РФ стали превышать объемы чистых заимствований субъектов РФ посредством выпуска облигаций.
Библиографический список
- Официальный сайт Федерального казначейства РФ, 2016. URL: http://www.roskazna.ru/ (дата обращения: 02.12.2016)
- Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации, 2016. URL: http://minfin.ru/ru/(дата обращения: 02.12.2016)
- Быкова Н. Н., Шайдуллова А. И. Содержание и принципы формирования доходов бюджетов разных уровней // Молодой ученый. — 2014. — №14. — С. 141-146.
- Кирюшкина А. Н. К вопросу о секьюритизации государственного долга субъектов РФ // А. Н. Кирюшкина. — Финансы России в условиях глобализации: материалы всероссийского круглого стола с международным участием, приуроченного ко «Дню финансиста — 2016». Воронежский экономико-правовой институт. — 2016. — С. 154–156