Каждое предприятие для ведения хозяйственной деятельности должно быть обеспечено ресурсами. Для этого используются различные источники финансирования.

Источниками финансирования являются собственные средства, находящиеся в распоряжении предприятия  и заемные средства, которое предприятие привлекает для развития своей деятельности.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, Привлечение заемных средств позволяет развиваться более быстрыми темпами, но поскольку за них надо платить определенную цену, то возникают риски в части невозврата средств и финансовая устойчивость предприятия объективно снижается.[2, стр. 162]

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижение риска банкротства, однако собственный капитал ограничен и имеет значительно большую стоимость.

Эффективное использование займов позволяет расширить масштабы деятельности, повысить рентабельность собственного капитала, а в конечном итоге – и стоимость фирмы. [1, стр. 578]

Привлечение заемных средств позволяет развиваться более быстрыми темпами, но поскольку за них надо платить определенную цену, то возникают риски в части невозврата средств и финансовая устойчивость предприятия снижается.

Для обеспечения финансовой устойчивости компании, эффективного использования собственного капитала и привлечения заемного в требуемых объемах и по приемлемой стоимости формируется такая структура капитала, которая будет удовлетворять интересам собственников и позволит развивать компанию.

Изучению оптимального соотношения собственных и заемных средств для предприятия, посвящены труды многих ученых, но до настоящего времени этот вопрос так и не решен однозначно.

В качестве объектов исследования выбраны крупнейшие нефтяные компании России: ОАО “АНК”Башнефть”, ОАО “Лукойл” , ОАО “НК Роснефть”, ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Татнефть», которые является друг для друга главными конкурентами.

Расчеты проведены автором на основании отчетов подготовленных системой СПАРК [3].

Проанализируем изменение структуру капитала этих компании в условиях мирового кризиса.

Таблица 1 – Структура капитала ОАО «Лукойл»

В  2010 году доля собственного и заемного капитала составляет классическое соотношение 50/50. Далее наблюдается тенденция наращивания доли собственного капитала. В течении 4-х лет компания целенаправленно увеличила долю собственного капитала до 73% и сократила обязательства до 27%. Сокращение доли заемных средств может быть связано с желанием собственников сократить зависимость от кредиторов в условиях мирового кризиса и падения цен на нефть и доллар в последние годы.

ОАО “НК Роснефть”

“Роснефть” является одной из стратегических  предприятий, с долей государства в капитале компании на уровне 75%.

Таблица 2 – Структура капитала ОАО “НК Роснефть”

До 2013 года компания сохраняла значительную долю собственных средств в структуре капитала. Начиная с 2013 года, структура капитала компании меняется с целью наращивания заемных средств. Столь значительное сокращение собственных средств увеличивает зависимость предприятия от кредиторов, что может негативно влиять на финансовую устойчивость компании в условиях падения цен на нефть и ослабления курса доллара.

ОАО АНК «БАШНЕФТЬ»

ОАО АНК «Башнефть» — динамично развивающаяся вертикально-интегрированная нефтяная компания, которая  входит в десятку  предприятий России по объему добычи нефти.

Основными видами деятельности являются разведка и добыча нефти и газа, переработка и сбыт нефтепродуктов.

Таблица 3 – Структура капитала ОАО АНК «БАШНЕФТЬ»

ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»

ОАО «Сургутнефтегаз» – крупнейшее предприятие нефтегазовой отрасли России. На протяжении многих лет является лидером отрасли.

Таблица 4 – Структура капитала ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»

Основной особенностью ОАО «Сургутнефтегаз» является отсутствие заемных средств в структуре капитала. Компания отличается  чрезвычайно устойчивым положением, и развивает свою деятельность только за счет собственных средств.

ОАО «ТАТНЕФТЬ» имени В.Д. Шашина.

ОАО «Татнефть» – нефтяная компания Татарстана, которая обеспечивает 80% добычи нефти на территории Татарстана и 8% на территории России.

Таблица 5 – Структура капитала ОАО «ТАТНЕФТЬ» имени В.Д. Шашина.

ОАО «Татнефть» максимально увеличила долю собственных средств к 2014 году.

До сих пор нет единого мнения относительно соотношения заемных и собственных средств в структуре капитала. Приведенные данные свидетельствуют о том, что даже в рамках одной отрасли каждое предприятие придерживается своей стратегии в вопросе формирования структуры капитала, в зависимости от экономической, политической ситуации и различных других факторов. При этом все предприятия нефтяной отрасли поддерживают значительную долю собственных средств в структуре капитала.

1. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.
2. Самылин А.И. Финансовый менджмент – М.: ИНФРА-М, 2014 – 413 с.
3. http://www.spark-interfax.ru/

Все статьи автора «Ремнева Галина Владимировна»