Анализ структуры затрат и доходов и применение общего анализа рисков по рискам сред являются основой для формирования алгоритма расчета чистого дисконтированного дохода в зависимости от затрат и доходов и временных характеристик проекта. Это позволяет обеспечить комплексный подход к учету рисков в инвестиционно-строительной компании. Для этой ситуации формула NPV будет выглядеть следующим образом:

где Др и Зр – соответственно доходы и затраты на этапе реализации строительной продукции;

Дстр и Зстр – соответственно доходы и затраты на этапе строительства;

Зтэо – затраты на этапе ТЭО;

Зту – затраты на этапе получения технических условий;

Зпр – затраты на этапе проектирования;

Зпп – затраты на этапе подготовки строительства;

k, l, a, c, e, g – номер временного шага инвестиционного проекта;

n, m, b, d, f, h – количество месяцев в этапе реализации инвестиционного проекта.

Используя экспертный метод определяют степень воздействия рисковых факторов на статьи затрат и доходов. Для этого задаются интервалом отклонений величины статей затрат и доходов и распределением вероятностей в рамках интервала.

Далее путем проведения имитаций формируют значения денежных потоков для одного случая и повторяют это действие около 1000 раз. Продемонстрируем это на примере данных инвестиционного проекта жилого дома, застройщиком которого является ИСК ООО «ВВСК».

В результате можно получить статистику изменения NPV (табл. 1, рис. 1).

Таблица 1 – Статистика изменения NPV

Рисунок 1 – Ряд распределения вероятностей NPV

Проанализируем данную статистику и получим характеристики вероятности NPV (табл. 2).

Таблица 2 – Характеристики вероятности NPV

По полученным данным можно сделать следующие выводы:

1. Проект эффективен даже при самом неблагоприятном стечении обстоятельств (минимальное значение 98 929,30 тыс. руб.);

2. По характеру ряда распределения вероятностей NPV видно, что вероятность получения минимального дохода значительно меньше, чем получение дохода близкого к математическому ожиданию или больше его;

3. Имеет место значительный разброс значений NPV в рамках интервала (коэффициент вариации – 0,05).

С целью повышения эффективности проекта, а также для снижения коэффициента вариации рекомендуется разработать мероприятия по управлению рисками.

Разработаем мероприятия по статьям затрат.

Закупка строительных материалов

Для снижения разброса значений изначальной величины мы можем заключить договоры на поставку материалов по твердой цене. В результате базовое значение стоимости строительных материалов увеличится, но разброс значений уменьшится. В результате мы можем добиться распределения вероятностей, отображенного на рисунке 2.

Рисунок 2 – Уточненный график распределения вероятностей стоимости строительных материалов

Эксплуатация машин и механизмов

За счет проведения тендеров и заключения договоров с твердой ценой, сможем уменьшить интервал изменения переменной величины (рис. 3), а также снизить стоимость использования машин и механизмов.

Рисунок 3 – Уточненный график распределения вероятностей стоимости эксплуатации машин и механизмов

Заработная плата рабочих

По данным изучения современных условий на рынке труда мы сможем добиться уменьшения интервала изменения переменной (рис. 4). Также мы сможем добиться снижения базового значения за счет выполнения рациональной организации труда.

Рисунок 4 – Уточненный график распределения вероятностей величины заработной платы

Накладные расходы

Благодаря тому, что ООО «ВВСК» сертифицирована по системе качества ISO 9001, мы сможем снизить разброс значений переменной, а также уменьшить интервал изменений (рис. 5) и уменьшить величину накладных расходов.

Рисунок 5 – Уточненный график распределения вероятностей величины накладных расходов

Налоги

Снизить величину налогов, мы не сможем, однако за счет получения достоверной информации о возможных изменениях, мы можем уменьшить интервал изменений (рис. 6).

Рисунок 6 – Уточненный график распределения вероятностей величины налогов

Проценты по кредитам

За счет использования наработок по поддержанию качества прогнозирования, а также за счет рационального планирования производства работ, мы добьемся изменения распределения вероятностей переменной (рис. 7).

Рисунок 7 – Уточненный график распределения вероятностей процентов по кредитам

Анализ и подготовка инвестиционного проекта

За счет привлечения экспертов в строительной отрасли, сможем снизить величину интервала изменений переменной (рис. 8).

Рисунок 8 – уточненный график распределения вероятностей стоимости подготовки инвестиционного проекта

Получение земли

Благодаря участию компании в благотворительных акциях, а также налаживанию отношений с городской властью, сможем снизить интервал изменений переменной, а также сместить ряд распределения вероятностей на графике влево – ближе к базовому значению (рис. 9).

Рисунок 9 – Уточненный график распределения вероятностей стоимости получения земли

Маркетинговые исследования

Для получения данных о рынке, привлечем известное маркетинговое агентство. В результате разброс значений уменьшится, а величина затрат увеличится (рис. 10).

Рисунок 10 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на маркетинговые исследования

Инженерно-геологические изыскания

Для выполнения инженерно-геологических изысканий привлечем исследовательскую фирму на договорной основе с твердой ценой оплаты (рис. 11). В результате стоимость изысканий увеличится, но разброс значений уменьшится.

Рисунок 11 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на инженерно-геологические изыскания

Организация тендеров

Снизим разброс значений в интервале и интервал изменений переменной за счет использования проверенных партнеров (рис. 12).

Рисунок 12 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на организацию тендеров

Проектирование

За счет использования собственной проектировочной базы, уменьшим величину затрат, а также размер интервала и разброс значений (рисунок 13).

Рисунок 13 -Уточненный график распределения вероятностей затрат на проектирование

Обеспечение качества

За счет использования сертифицированных методов качества снизим разброс значений и интервал изменений переменной, а также уменьшим величину расходов (рис. 14).

Рисунок 14 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на обеспечение качества

Система сбыта строительной продукции

За счет использования собственного агентства недвижимости снизим затраты, а также интервал изменений и разброс значений переменной.

Рисунок 15 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на налаживание системы сбыта строительной продукции

Штрафы

За счет применения методов сертифицированной системы качества, а также за счет страхования третьих лиц уменьшим величину переменной, а также интервал изменений.

Рисунок 16 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на штрафы

Реализация строительной продукции

За счет использования качественной рекламной кампании мы сможем привлечь новых покупателей и обеспечить высокую цену в рамках общего роста стоимости недвижимости. В результате базовое значение увеличится.

Рисунок 17 – Уточненный график распределения вероятностей затрат на реализацию строительной продукции

Используем принятые изменения в исходных данных и произведем анализ на основании проведения 1000 имитаций, результаты сведем в таблицу 3.

Таблица 3 – Уточненные показатели вероятностей NPV

Рисунок 18 – Уточненный график распределения вероятностей NPV

По результатам анализа применяемого метода учета рисков, можно сделать вывод о том, что мы добились уменьшения коэффициента вариации, что свидетельствует о более вероятном получении ожидаемого дохода. Аналогичные результаты расчетов по данной методике были получены по ряду других инвестиционных проектов строительства жилых домов, расположенных в других регионах.

1. Горбунов В.Н., Дмитриева Т.Н., Байнишев С.М., Башкина Е.В. Основные ситуации функционирования экономических систем в условиях неопределенности и риска // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 8 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2014/08/36767 (дата обращения: 01.02.2015).
2. Горбунов В.Н., Михайлина Ю.М., Дмитриева Т.Н., Лобыкина Н.В. Экономическая оценка эффектов института саморегулирования в строительном комплексе // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 6 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2014/06/36097 (дата обращения: 01.02.2015).
3. Горбунов В.Н., Оськина И.В., Ханьжов И.С. Проблемы формирования инвестиционной привлекательности инновационных проектов в строительной сфере//Современные проблемы науки и образования. -2014. -№ 4; URL: http://www.science-education.ru/118-14150 (дата обращения: 01.02.2015).
4. Желиховский Д.О., Хрусталев Б.Б., Горбунов В.Н., Оськина И.В. Основные пути развития и управления инновационными процессами в региональном отраслевом комплексе // Современные проблемы науки и образования. – 2014. – № 3; URL: http://www.science-education.ru/117-13630 (дата обращения: 01.02.2015).
5. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Влияние совместной оценки неопределенности и потенциальных потерь инвестиционного проекта на эффективность риск-менеджмента // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45789 (дата обращения: 01.02.2015).
6. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Выбор методов анализа рисков для повышения информативности и качества экономико-математической модели инвестиционного проекта // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45971 (дата обращения: 01.02.2015).
7. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Организация службы риск-менеджмента в инвестиционно-строительной компании // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45780 (дата обращения: 01.02.2015).
8. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В. Н., Шахназаров А. Г. -М.: ОАО “НПО “Изд-во “Экономика”, 2000. -421 c.
9. Основные направления формирования системы управления рисками на предприятиях регионального инвестиционно-строительного комплекса/Б.Б. Хрусталев, Н.А. Лежикова, В.Б. Клячман, В.Н. Горбунов. -Пенза: Изд-во ПГУАС, 2004. -289 с.
10. Хрусталёв Б.Б., Горбунов В.Н. Развитие предприятий строительного комплекса на основе формирования эффективных зон деятельности//Региональная архитектура и строительство. -2006. -№1. -С. 165-169.
11. Хрусталев Б.Б., Горбунов В.Н., Оргин А.В. Управление инновационными процессами в региональном инвестиционно-строительном комплексе//Недвижимость: экономика, управление. – 2009. – №3-4. – С. 46-50.
12. Хрусталев Б.Б., Саденко С.М., Горбунов В.Н. Необходимость проведения комплексной экспертизы при формировании стратегии развития строительного комплекса//Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Строительство и архитектура. -2008. -№1. -С. 88-94.
13. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Евсеев Д.В. Принципы и требования к формированию системы риск-менеджмента на предприятии // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/44996 (дата обращения: 01.02.2015).
14. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Синицын М.А. Выявление факторов риска с учетом особенностей инвестиционно-строительной деятельности // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45370 (дата обращения: 01.02.2015).
15. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Синицын М.А. Исследование критериев оптимальных пределов покрытия рисков инвестиционных проектов // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45459 (дата обращения: 01.02.2015).

Все статьи автора «Синицын Михаил Алексеевич»