Понятие ставки рефинансирования неразрывно связано с деятельностью Центрального банка по переучету векселей, представленных коммерческими банками. В нынешних условиях содержание операций Центрального банка по рефинансированию означает не только покупку векселей (переучетный кредит) или кредиты под залог ценных бумаг (т.н. ломбардные кредиты), но и предоставление всех видов кредитов коммерческим банкам.
В экономической научной и учебной литературе, как правило, можно встретить три основных концепции сущности ставки рефинансирования, определяющие ее посредством:
- процентной ставки по предоставляемым ресурсам центральным банком в рамках реализации им функции по регулированию ликвидности банков;
- ориентира цены заемных средств на финансовом рынке;
- индикатора средней стоимости денег в экономике [1].
Можно выделить две группы причин, которые влияют на уровень ставки рефинансирования Центрального банка.
К числу первых принято относить причины, обусловленные общими тенденциями развития национальной экономики. Во вторую группу относят причины, связанные с решениями Центрального банка в денежной сфере.
Первая группа причин является первичной ко второй, поскольку развитие секторов экономики влияет на решение центрального банка в денежно-кредитной сфере. Манипулирование учетной ставкой следует рассматривать как меру активный рычаг воздействия на спрос и предложение на денежном рынке.
Механизм регулирования учетной ставки и ее влияние на экономику выглядит следующим образом:
- повышение учетной ставки направленно на повышение цены денег (т.н. политика «дорогих денег»). Это ограничивает спрос, формируемый желанием и возможностями, коммерческих банков на кредиты центрального банка и их возможности по кредитованию экономических субъектов, что в свою очередь приводит к росту процентных ставок по кредитам и уменьшение спроса на кредиты со стороны экономических субъектов (физических и юридических лиц).
- снижение ставки рефинансирования, напротив, вызывает оживление деловой активности и стимулирование экономического роста, в частности увеличиваются объемы кредитования Центральным банком коммерческих банков, что, безусловно, расширяет их ресурсную базу и ведет к снижению процентных ставок по кредитам и, соответственно, обеспечивает рост спроса на банковские кредиты со стороны макроэкономических субъектов хозяйствования (фирм, домохозяйств).
Согласно данным анализа динамики изменения ставки рефинансирования в России самые высокие ставки устанавливались в течение периода с 15 октября 1993 г. до 28 апреля 1994 г. и составили 210%, самые низкие – в настоящее время [2].
Посредством ставки рефинансирования Центральный банк изменяет объем денежной массы. Низкая величина показателя свидетельствует о стабильном финансово-экономическом положении страны.
Осуществляя монетарную политику, Центральные банки сами определяют инструмент, регулирующий наилучшим образом денежную массу в обращении. Если политика направлена на укрепление производства, занятости на расширение выдачи кредитов и увеличение денежной массы, то её называют экспансивной, или политикой «дешевых денег» [3]. Преимущество – удешевление денег путём уменьшения процентных ставок по кредитам Центральных банков; производители и инвесторы могут получать кредиты уже через коммерческие банки на финансирование производства.
Таким образом, роль ставки рефинансирования как инструмента кредитно-денежной политики чрезвычайно высока.
Библиографический список
- Хорошев С. Ставка рефинансирования как антикризисная и антиинфляционная мера: мнения экспертов / С. Хорошев // Банковское дело. — 2009. —№1. — С. 36—39.
- Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс] / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/
- Мухина Е.Р. Значение инструментов монетарной политики в экономике страны / Е.Р. Мухина // Международный научно-исследовательский журнал. – 2014. – №9 (28). – С.85-86.