УДК 33

ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ОСНОВЕ СРАВНЕНИЯ БИЗНЕС-ПЛАНОВ МЕТОДОМ ELECTREI

Масальская Мария Алексеевна1, Горбунова Марина Александровна1
1Оренбургский филиал Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова

Аннотация
Данная статья посвящена выбору инвестиционного проекта на основе сравнения бизнес-планов методом ELECTREI. Актуальность данной проблемы состоит в разнообразии инвестиционных проектов и в сложности принятия решения о том, в какой бизнес следует инвестировать. Проведенное исследование позволяет утверждать, что с помощью применения метода РИПСА можно осуществить многокритериальный выбор.

Ключевые слова: инвестирование, многокритериальный выбор, прибыль, рентабельность


THE CHOICE OF THE INVESTMENT PROJECT ON THE BASIS OF COMPARISON OF BUSINESS PLANS BY ELECTREI METHOD

Masalskaya Mariya Alekseevna1, Gorbunova Marina Aleksandrovna1
1Orenburg branch of the Plekhanov Russian Economic University

Abstract
This article is devoted to the choice of the investment project on the basis of comparison of business plans by the ELECTREI method. Relevance of this problem consists in a variety of investment projects and in complexity of decision making about in what business it is necessary to invest. The conducted research allows to claim that with the help of application of the RIPSA method it is possible to perform the mnogokriterialny choice.

Keywords: investment, multicriteria choice, profit, profitability


Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
Масальская М.А., Горбунова М.А. Выбор инвестиционного проекта на основе сравнения бизнес-планов методом ELECTREI // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/12/76528 (дата обращения: 30.09.2017).

Одним из необходимых элементов процесса планирования бизнеса является составление бизнес-планов, в которых отражены ключевые показатели, обосновывающие целесообразность проекта, раскрывается суть предполагаемого направления деятельности. Как показывает статистика, 90% бизнес-проектов разоряется в первые годы своей деятельности, поэтому выбор вида бизнеса, представляется насколько сложной, настолько и актуальной задачей. Бизнес проект оценивается рядом критериев, а значит и задача выбора является многокритериальной.
В настоящее время существует достаточно много методов, позволяющих осуществить многокритериальный выбор [1,2]. Для принятия решения можно воспользоваться методами ELECTRE, разработанными группой французских ученых во главе с профессором Б. Руа. В методах ELECTRE не определяется количественный показатель качества каждой из альтернатив, а лишь устанавливается факт превосходства одной альтернативы над другой, для чего производится расчёт так называемых индексов попарного сравнения.
Методы, основанные на разработке индексов попарного сравнения альтернатив (РИПСА), реализуются в два этапа. На первом этапе строятся индексы попарного сравнения альтернатив. Индексы попарного сравнения строятся на основе принципов согласия (concordance с) и несогласия (disconcordance d). В соответствии с этими принципами альтернатива признается не хуже альтернативы , если достаточно большое число критериев подтверждает это утверждение, а возражения по остальным критериям не слишком сильны.
Формируется три множества: множество , включающее критерии, по которым альтернатива  превосходит альтернативу, множество , состоящее из критериев, по которым альтернативы равны, а также множество  объединяющее критерии, по которым альтернатива  хуже .
Каждому критерию присваивается коэффициент важности (P). Б.Руа предлагает данные коэффициенты определить, как количество голосов экспертов, отданных за данный критерий. 
В методе ELECTREI индекс согласия с тем, что альтернатива  лучше альтернативы  определяется как отношение суммы весов критериев, вошедших в множества и  к общей сумме (1):

 (1)

Индекс несогласия с гипотезой о превосходстве альтернативы над определяется на основе критерия, более других “не согласного” с превосходством альтернативы  над , т.е. по критерию, согласно которому  в наибольшей степени превосходит . В соответствии с этим принципом индекс несогласия рассчитывается по (2):

 (2)

Далее индекс согласия  будем обозначать , а индекс несогласия как .[1, с. 115]
На втором этапе вводятся так называемые уровни согласия с гипотезой о превосходстве альтернативы  над   и уровень несогласия – . В качестве начального значения уровня согласия  рекомендуется принять максимальное значение индекса согласия , а начальное значение уровня несогласия принять равное минимальному значению уровня несогласия . Далее для каждой пары альтернатив  и  производится сравнение индекса согласия с уровнем (3):

 (3)

Если условие (3) выполняется, то альтернатива  признаётся лучшей, чем . На принятых уровнях согласия и несогласия формируется т.н. ядро, включающее элементы (альтернативы), находящихся в отношении превосходства. Если анализ ядра позволяет выделить лучшую альтернативу задача решена. Если нет меняются значения уровней согласия и несогласия (уменьшается  и увеличивается). Формируется новое ядро, производится его анализ с целью выделения наилучшей альтернативы, и т.д.. Продемонстрируем применение метода на следующем примере.
Нами были рассчитаны четыре варианта возможных бизнес-планов, среди которых: организация детского культурно-развлекательного центра (A), производство йогурта-мороженого (B), открытие кафе-библиотеки (С) и гостиницы для домашних животных (D). Выбирая вложения в тот или иной вид деятельности, предприниматель должен руководствоваться такими показателями как капитальные вложения, срок окупаемости, рентабельность проекта, критическая выручка, а также сумма чистого дисконтированного дохода.
Составление бизнес-плана представляет собой сложную многомерную систему расчетов, в результате которых формируются показатели экономической деятельности. По предварительным расчетам для реализации проекта детского культурно-развлекательного центра необходимо административное здание общей площадью около 400 кв. м. Необходимо учесть составление дизайн проекта, обеспечение которого обойдется в 200000 руб. Восстановительные работы и обустройство территории потребуют денежные средства в размере 1800000 руб., исходя из рыночной стоимости косметического ремонта 4500 руб. за 1 кв. м. Остальные статьи затрат на организацию бизнеса представлены в таблице 1. Таким образом, для открытия детского культурно-развлекательного центра потребуются капитальные вложения в размере 4480000 руб. (таблица 1). 

Таблица 1 – Капитальные вложения

Наименование

Стоимость (руб.)
Вложения во  внеоборотные активы, в т.ч.: 2360000
Стоимость восстановительных работ и обустройства территории 1800000
Составление дизайн проекта 200000
Прочие затраты разового характера: организационные, имущество с низкой стоимостью длительного использования, арендная плата, 360000
в т.ч. стартовая реклама 200000
Аренда и другие 160000
Вложения в оборотные активы, в т.ч.: 2120000
Приобретение, установка и монтаж оборудования, мебели 2000000
Прочие материальные затраты (канцтовары, связь, средства гигиены и т.п.) 120000
Итого: 4480000

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу. Расчет проведен на реально обозримый горизонт в 5 лет. Расчет чистого дисконтированного дохода представлен в таблице 2.

Таблица 2 – Расчет чистого дисконтированного дохода детского культурно-развлекательного центра

Шаг расче-та год
Капитальные вложения, руб.
Доходы за вычетом расходов, руб.
Коэффициент дисконтиро-вания при Е=19,6%
Чистый дисконтируемый доход, руб.
0
4840000
2627226,1
1
2627226,1
1
3424768,2
0,833
2852831,9
2
3298429,2
0,694
2289109,8
3
3148050,1
0,579
1822721,1
4
2965419,6
0,482
1429332,2
5
2748477,2
0,402
1104887,8
Сумма ЧДД
12126108,9

С учетом суммы чистого дисконтированного дохода равной 12126108,9 руб., рассчитывается срок окупаемости. Для рассматриваемого проекта он составит 16 мес., т.е. первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покроются суммарными результатами его осуществления менее, чем за два года.
Одним из важных показателей является рентабельность. С учетом выше указанных расчетов для проекта детского культурно-развлекательного центра она составит 170,6% за пятилетний период (4).

 (4)

На рисунке 1 представлен график точки безубыточности. Согласно расчетам, критическая выручка для детского культурно-развлекательного центра равна 340 000 рублей, то есть точка безубыточности в натуральном выражении составит 1 500 человек.


Рисунок 1 – График безубыточности

Аналогичным образом были рассчитаны основные показатели по трем другим бизнес-проектам. Исходные данные для дальнейшего анализа с помощью метода ELECTRE представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Исходные данные

Альтернатива
Капитальные вложения, (руб).
Срок окупаемости, (мес).
Рентабельность проекта, (%)
Критическая выручка, (руб).
Сумма чистого дисконтируемого дохода, (руб).
А
4480000
16
170,6
262521
12126108,9
В
260000
13
76,4
135654
2367469
С
1527578
26,28
59,2
99321,8
7654981,1
D
965500
13
200
498241,3
10587399
Вес
11
7
3
5
8
maх
10000000
60
350
2000000
250000000
min
10000
1
28
5000
600000
L
9990000
59
322
1995000
249400000

Значения весов были получены экспертным путем, в ходе опроса студентов экономических специальностей старших курсов. Рассчитанные индексы согласия и несогласия по формулам 1 и 2 представлены в таблице 4 5.

Таблица 4 – Матрица индексов согласия

А
B
C
D
A
*
11/34
18/34
13/34
B
23/34
*
18/34
23/34
C
16/34
13/34
*
5/34
D
21/34
18/34
29/34
*

Таблица 5 – Матрица индексов несогласия

А
B
C
D
A
*
0,422
0,296
0,352
B
0,293
*
0,053
0,384
C
0,346
0,220
*
0,437
D
0,118
0,182
0,200
*

Начальный уровень согласия примем б=29/34, а несогласия г=0,053. При данных значениях ни одна пара альтернатив не попала в ядро. Продолжаем последовательно уменьшать значение уровня согласия и увеличивать значение уровня несогласия (лучше это делать не одновременно, а поочерёдно).[2, с. 132]

Таблица 6 – Матрица индексов согласия №4

А
B
C
D
A
*
11/34
18/34
13/34
B
23/34
*
18/34
23/34
C
16/34
13/34
*
5/34
D
21/34
18/34
29/34
*

Таблица 7 – Матрица индексов несогласия

А
B
C
D
A
*
0,422
0,296
0,352
B
0,293
*
0,053
0,384
C
0,346
0,220
*
0,437
D
0,118
0,182
0,200
*

При уровне согласия равном и уровне несогласия, равном (в таблицах 6 и 7 выделены цветом) в ядро вошли пары альтернатив, утверждающие превосходство альтернативы B над C, D над A, B и C. Результат представлен на графе (рисунок 2).

Рисунок 2 – Результирующий граф

Получаем, что альтернатива D является лучшей, то есть наиболее оптимальным вложением денег является бизнес по открытию гостиницы для домашних животных.
Таким образом, в ходе проведения расчетов с помощью метода, основанного на разработке индексов попарного сравнения альтернатив, а именно, метода ELECTREI, был найден наилучший вариант вложения денежных средств.


Библиографический список
  1. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений. 2-е изд., перераб. И доп. – М. Логос, 2008. – 392 с.
  2. Матвеев,А.Г. Методы оптимальных решений: учебное пособие / А.Г.Матвеев.: Объединённый фонд электронных ресурсов “Наука и образование”. Рег.№ 21711 от 17.03.2016 , 2016. – 165 с.


Все статьи автора «Масальская Мария Алексеевна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: