В экономической научной и учебной литературе, как правило, можно встретить три основных концепции сущности ставки рефинансирования, определяющие ее посредством:

-        процентной ставки по предоставляемым ресурсам центральным банком в рамках реализации им функции по регулированию ликвидности банков;

-        ориентира цены заемных средств на финансовом рынке;

-        индикатора средней стоимости денег в экономике [1].

Можно выделить две группы причин, которые влияют на уровень ставки рефинансирования Центрального банка.

К числу первых принято относить причины, обусловленные общими тенденциями развития национальной экономики. Во вторую группу относят причины, связанные с решениями Центрального банка в денежной сфере.

Первая группа причин является первичной ко второй, поскольку развитие секторов экономики влияет на решение центрального банка в денежно-кредитной сфере. Манипулирование учетной ставкой следует рассматривать как меру активный рычаг воздействия на спрос и предложение на денежном рынке.

Механизм регулирования учетной ставки и ее влияние на экономику выглядит следующим образом:

-        повышение учетной ставки направленно на повышение цены денег (т.н. политика «дорогих денег»). Это ограничивает спрос, формируемый желанием и возможностями, коммерческих банков на кредиты центрального банка и их возможности по кредитованию экономических субъектов, что в свою очередь приводит к росту процентных ставок по кредитам и уменьшение спроса на кредиты со стороны экономических субъектов (физических и юридических лиц).

-        снижение ставки рефинансирования, напротив, вызывает оживление деловой активности и стимулирование экономического роста, в частности увеличиваются объемы кредитования Центральным банком коммерческих банков, что, безусловно, расширяет их ресурсную базу и ведет к снижению процентных ставок по кредитам и, соответственно, обеспечивает рост спроса на банковские кредиты со стороны макроэкономических субъектов хозяйствования (фирм, домохозяйств).

Согласно данным анализа динамики изменения ставки рефинансирования в России самые высокие ставки устанавливались в течение периода с 15 октября 1993 г. до 28 апреля 1994 г. и составили 210%, самые низкие – в настоящее время [2].

Посредством ставки рефинансирования Центральный банк изменяет объем денежной массы. Низкая величина показателя свидетельствует о стабильном финансово-экономическом положении страны.

Осуществляя монетарную политику, Центральные банки сами определяют инструмент, регулирующий наилучшим образом денежную массу в обращении. Если политика направлена на укрепление производства, занятости на расширение выдачи кредитов и увеличение денежной массы, то её называют экспансивной, или политикой «дешевых денег» [3]. Преимущество – удешевление денег путём уменьшения процентных ставок по кредитам Центральных банков; производители и инвесторы могут получать кредиты уже через коммерческие банки на финансирование производства.

Таким образом, роль ставки рефинансирования как инструмента кредитно-денежной политики чрезвычайно высока.