Оценка ликвидности баланса компании ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2009-2011гг. (Рис.1.) показала [1], что предприятие в 2009 году не могло отвечать по среднесрочным обязательствам, положение осложняется тем, что предприятие неплатежеспособно как сейчас, так и в ближайшем будущем.

В 2010-2011 гг. ситуация на предприятии изменилась: денежных средств предприятия достаточно для осуществления наиболее срочных платежей. Но структура активов предприятия не позволяет выполнить среднесрочные обязательства. Одним из способов исправления ситуации является привлечение среднесрочных кредитов, гарантией которых могут служить другие группы активов. Поскольку на данный момент наблюдается неплатежеспособность только в среднесрочной перспективе, положение на предприятии можно считать удовлетворительным. Необходим постоянный мониторинг финансового состояния для своевременного выявления проблем и для их предотвращения в перспективе.

Рис.1. Ликвидность баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2009-2011 гг.

Источник: Составлено автором.

Коэффициенты текущей ликвидности рассчитанный на 2009 год, составил 1,85. Такое значение говорит о том, что оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, они размещены рационально и используются и эффективно. К 2011 году положительная тенденция сохранилась, коэффициент увеличился на 0,28 и составил 2,13.

Коэффициент критической ликвидности в 2009 году составил 0,41. Это говорит о необходимости перевода дебиторской задолженности в денежные активы. К 2011 году величина коэффициента находится на допустимом уровне и составляет 1,3.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 году составил 0,13. Что говорит о низкой ликвидности и необходимости принятия экстренных мер по изысканию средств. К 2011 году значение коэффициента достигает допустимого значения и составляет 1,01.

Рис. 2. Значения рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости

за 2008-2011гг.

Источник: Составлено автором.

При оценке показателей финансовой устойчивости компании ОАО «ЛУКОЙЛ» (рис.2.) выявлено, что в 2008-2010 гг. объем собственных оборотных средств в общей величине оборотных средств предприятия не достаточен. За этот период значение коэффициента отрицательное, самое низкое значение было в 2009 году (-1,81). Это говорит о сильной зависимости предприятия от внешней среды и служит сигналом о неплатежеспособности и угрозе банкротства. К 2011 году показатель вышел из отрицательной отметки и составляет 0,2.

Выявлено, что в период с 2008-2010 гг. на предприятии не хватает собственных оборотных источников для поддержания необходимого уровня оборотного капитала, так как значение коэффициента отрицательное. В 2011 году значение коэффициента составило 0,24, такое значение не достигает норматива.

Значение коэффициента автономии на протяжении рассмотренного периода невысокое, доля собственных средств недостаточна для проведения независимой финансовой политики, а значит, у предприятия ограничены возможности привлечения средств со стороны. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (леверидж) с 2009 года снижается, это говорит о том, что на предприятии может наблюдаться зависимость от внешних источников средств, то есть потеря финансовой автономности.

Проведенный сравнительный анализ основных финансовых показателей крупнейших российских нефтяных компании за 2010-2011гг. (Рис.3) показал, что ОАО «ЛУКОЙЛ» по итогам 2011 г. лидирует по выручке от реализации, она составила 133650 млн.долл., что на 27,3% больше значения прошлого года. Прирост компании ОАО «Роснефть» в 2011 году составил 45,8%, и выручка от реализации составила 91975 млн.долл.[2]. Прирост компании ОАО «Газпром нефть» [3] и ОАО «Тнк-ВР» [4] составил 34,2% и 34,8%.

Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) в 2011 г. по сравнению с 2010 годом значительно увеличился (39,7%) у компании ОАО «Газпром нефть», он составил 10158 млн.долл, но лидирует по этому показателю ОАО «Роснефть», показатель на уровне 22022 млн.долл.

Значительный прирост (69,8%) чистой прибыли в 2011 г. наблюдается у компании ОАО «Газпром нефть». Лидирующую позицию по этому показателю занимает компания ОАО «Роснефть», значение показателя составило 12452 млн.долл.

Рис.3. Основные финансовые показатели крупнейших

российских нефтянных компаний на конец 2010-2011г.

Источник: Составлено автором.

В целом,  компания ОАО «ЛУКОЙЛ»  ведет эффективную экономическую политику и по основным экономическим показателям среди крупнейших российских компаний уступает государственной компании ОАО «Роснефть».

Рисунок 1. Блок-схема периферийной информационной сети

На рисунке 1  i- фрагмент потока входных воздействий, ψ- режим функционирования, СДО – сложный динамический объект, ЦНП – целенаправленный процесс.
Согласно общепринятой терминологии [2] и трактуя цель измерений в автономных модулях и в периферийной подсистеме в целом как получение необходимой информации о текущем состоянии ЦНП и подконтрольного объекта, целевую функцию нижнего уровня ТМС (её территориально распределенной подсистемы) можно сформулировать как формирование в сжатом виде информации, достаточной для обеспечения требуемой полноты и достоверности данных, поступающих на вход верхнего уровня ТМС. Таким образом, целевая функция автономного модуля может быть представлена как составная часть групповой целевой функции ТМС с распределенной конфигурацией компонентов и их связей.

Рисунок 2. Конфигурация связей автономного модуля

На рисунке 2 а и b – соответственно информативные и неинформативные параметры сигнала S, несущего полезную информацию посредством модуляции своих параметров.

Рисунок 3. Конфигурация связей первичной информационной сети

При больших объемах информации, поступающих от подконтрольных объектов, реакции ТМС в части принятия решений и их реализации управляющими системами может запаздывать или даже искажаться,  что приведет к сбоям в управлении ЦНП и состоянием объектов. Это противоречие может быть разрешено путем передачи в оперативном порядке части функций ядра ТМС соответствующим автономным модулем, функционально-структурная организация, которых может изменяться по командам верхнего уровня ТМС с использованием в каналах передачи данных режима обратной связи. Реконфигурация аппаратно-программного ресурса автономного модуля при этом позволит:

- в требуемый момент времени выполнять функции, в наибольшей степени способствующие реализации целевой функции ТМС;

- кроме выполнения основных функций по получению и сжатию текущей информации (получение достаточных статистик) – распознавать локальные ситуации (в течении ЦНП) и сформировать поддержку принятия решения управляющему звену, не дожидаясь обработки всех данных первичного информационного поля;

- с помощью набора специальных драйверов СПО ядра ТМС реконфигурировать частично (отдельные «лучи» сети) или полностью функциональную ориентацию информационной сети и, таким образом, оптимизировать её использование как в стационарном применении в конкретной информационной ситуации, так и в ряде других направлений и отраслей,  где требуется применение информационного мониторинга с использованием ТМС распределенного типа.

Методика оценки финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Большинство существующих методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, и могут быть использованы как комплексно, так и раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа (табл. 1).

Таблица 1 – Систематизация основных направлений оценки финансового состояния

В порядке обобщения результатов критического анализа рассмотренных методик оценки финансового состояния заметим, что они:

а) опираются на применение определённых групп и конкретных расчётных показателей в группе;

б) реализуются с помощью современных методов и приёмов, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями [3].

Признавая научно-практическую ценность вышеуказанных подходов, наиболее методологически выдержанным является подход О.А. Кононенко, согласно которому оценка финансового состояния должна включать анализ системы показателей предприятия, описывающих его:

-       ликвидность и платежеспособность;

-       финансовую устойчивость;

-       деловую активность;

-     рентабельность финансово-хозяйственной деятельности [1].

В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Термин «ликвидный» предусматривает беспрепятственное преобразование имущества в средства платежа. Чем меньше время, необходимое для превращения отдельного вида активов, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса означает возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои долговые обязательства [4, c. 554]. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, по значениям которой определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита, то есть способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства. Оценку ликвидности ПАО «НК «Роснефть» выполним с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств (табл. 2).

Таблица 2 – Анализ коэффициентов ликвидности

Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются в основном за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств (это требование также вытекает из «модифицированного золотого финансового правила»). Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) имеет тенденцию к снижению с 2013 г. и в 2014 г. его показатель достиг значения 1,05 – это является признаком ухудшения финансового состояния НК «Роснефть», на результат которого повлияли: отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, состояние дебиторской задолженности, длительность производственного цикла и другие факторы [4,5,6,7].

На протяжении с 2012 г. по 2014 г. коэффициент быстрой ликвидности снижался и составил 0,9, то есть срочные обязательства в 2013 и 2014 гг. менее обеспечены ликвидными активами, но такое значение является достаточным для НК «Роснефть».  Также в 2013 г. резко уменьшился коэффициент абсолютной ликвидности – с 0,7 до 0,2,  снижая гарантии  НК «Роснефть» погашения долгов, однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным [4, c. 559]. По данному показателю нельзя сразу делать негативный вывод о возможности предприятия немедленно погасить свои долги, так как маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявили бы ему свои требования. В то же время, слишком высокое значение показателя абсолютной ликвидности свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов и высоком уровне налогообложения.

На протяжении анализируемого периода, особенность деятельности компании «Роснефть», а именно: ее масштабы, объем реализации, скорость оборачиваемости материальных запасов и дебиторская задолженность, повлияла на положительное значение чистого оборотного капитала, что свидетельствует о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Внутреннее проявление финансового состояния НК «Роснефть» возможно на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса, в результате которого будет более полно раскрыта финансовая устойчивость предприятия [4,5,6,7]. Данные о финансовой устойчивости НК «Роснефть» содержатся в таблице 3.

Таблица 3 -  Показатели финансовой устойчивости (платежеспособности)

Значения коэффициентов за 2014 г. свидетельствуют о том, что ПАО «НК «Роснефть» стали в значительной степени независимости от внешних инвесторов и кредиторов.

На краткосрочную ликвидность или платежеспособность предприятия влияет его способность генерировать прибыль. В этой связи рассматривается такой аспект деятельности предприятия как рентабельность (табл.4). Это и качественный и количественный показатель эффективности деятельности всякого предприятия. Рентабельность – один из основных и главных показателей эффективности предприятия [4,5,6,7].

Таблица 4 – Показатели рентабельности

На основании данных таблицы 4 можно утверждать, что показатели чистой прибыли и собственного капитала в 2012 – 2014 гг. привели к увеличению рентабельности НК «Роснефть». Выручка от реализации составила 5 503 млрд руб., что на 17,2% выше показателя 2013 г. [2]. Рост выручки связан, в основном, с увеличением объемов реализации вследствие эффективного управления структурой реализации и роста поставок по долгосрочным договорам, а также обесценением курса рубля, частично скомпенсировавшим падение цен на нефть.

В анализируемом периоде наблюдается увеличение балансовой прибыли. Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) выросла на 11,5% и составила 1 057 млрд руб. В результате постоянного контроля над операционными и административными расходами, а также положительной операционной синергии в размере 31,8 млрд руб. (0,84 млрд долл.), Компания сохранила показатель EBIТDA на высоком уровне 2013 г. – 29 млрд долл., несмотря на увеличение налоговой нагрузки (в т.ч. негативный эффект лага экспортных пошлин, рост ставки НДПИ) и повышение тарифов естественных монополий [2].

Стабильность финансового положения ПАО «НК «Роснефть» в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный показатель деловой активности – скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит выше финансовая эффективность предприятия. [4,5,6,7].

Анализ деловой активности обычно начинается с абсолютных показателей – с проверки выполнения «золотого правила экономики» при котором темпы роста прибыли ( ) должен быть выше роста объемов реализации ( ), который, в свою очередь, должен превосходить увеличение стоимости активов ( ) предприятия, то есть:

В данном случае,

по показателям 2012 года:

       ;

по показателям 2013 года:

по показателям 2014 года:

            [2].

«Золотое правило экономики» не выполняется: в анализируемом периоде, с 2012 по 2014 гг., темп роста прибыли (Тп) ниже темпа роста рентабельности (Тр), который выше темпа роста активов (Та).

Результаты расчета коэффициентов относительных показателей деловой активности представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели деловой активности предприятия

По данным таблицы, видим снижение значения коэффициента оборачиваемости активов и значения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности НК «Роснефть». В 2013 г. существенно снизилась фондоотдача из-за недостаточного уровня реализации нефтепродуктов на мировом рынке и слишком высокого уровня вложений в эти активы.

В целом за период с 2012 г. по 2014 г. нестабильным для ПАО НК «Роснефть» по многим показателям отмечается период 2013 – 2014 гг., – это период снижения роста, который напрямую связан с резким ухудшением макроэкономической обстановки, экономическим кризисом в стране, увеличением валютных рисков и введением санкционной политики.

Проведенное выше исследование финансового состояния ПАО НК «Роснефть» позволяет определить ключевые факторы развития деятельности предприятия: рост объема используемых материалов, сырья, электроэнергии, топлива, трудовых ресурсов; увеличение производительности, снижение материалоемкости и трудоемкости основного производства, за счет повышения квалификации рабочей силы и совершенствования научной организации труда, что влияет на повышение прибыли и рентабельности; рост фондоотдачи, капиталоотдачи, внедрение новых, более эффективных технологий посредством обновления основных фондов, за счет улучшения организации производства, а также за счет совершенствования использования основных, оборотных фондов, ускорения их оборачиваемости, амортизации. Для использования данных факторов в краткосрочной и долгосрочной перспективе необходим постоянный мониторинг финансового состояния, который позволит обеспечить своевременное выявление проблем, их предотвращение в будущем и сохранение статуса крупнейшего налогоплательщика страны.