Данная проблема, особенно в последние годы, широко описывалась в экономических исследованиях как отечественных, так и зарубежных специалистов, нередко выдвигающих теорию о том, что эффективность коммерческого банка определяется именно его ликвидностью.

Так, председатель правления банка «Дальневосточное ОВК» Сергей Власов писал в своей диссертации: «Управление ликвидностью является стержнем, определяющим степень эффективности деятельности любой кредитной организации. Именно здесь строятся процессы управления и надежностью, и платежеспособностью, и прибыльностью, а так же вообще формируется ресурсный менеджмент банка».[1].

Как пишет С.А. Уразова в журнале «Финансовые исследования»: обладая функционалом комплексности, ликвидность банка отражает состояние активов, пассивов и забалансовых операций, при этом определяя уровень эффективности управления последними. Банки используют понятие ликвидность для оценки своего текущего финансового положения, строя прогнозные значения показателей ликвидности на будущее. Ликвидность – это своего рода гарантия стабильного функционирования коммерческого банка. [2]

Именно поэтому можно утверждать, что показатель ликвидности является особенно важным в оценке того, насколько эффективна деятельность того или иного коммерческого банка; данный показатель также отражает положение кредитной организации, а недостаточный или чрезмерный уровень ликвидности может свидетельствовать о наличии у банка финансовых затруднений.

В том случае если уровень ликвидности не соблюдается коммерческим банком на нормативно установленном уровне, появляется риск нестабильности и неустойчивости; тогда Центральный банк, выполняющий функцию банковского надзора, и, применяя санкции (требование увеличения норматива депонирования средств, в фондах, повышение ставки рефинансирования и т.д.), будет требовать доведения показателей ликвидности до нормативных значений.

Так, в процессе анализа множества научных определений ликвидности выяснилось, что определенная часть ученых воспринимает понятие «ликвидность» как запас, то есть как малоподвижную характеристику и гарантию стабильности.

Другая часть ведущих ученых в данной научной области определяет ликвидность как поток, придавая ей свойства подвижности. Можно представить понятие «ликвидность» коммерческого банка, как способность финансового учреждения обеспечить надежное по всем параметрам погашение обязательств перед своими клиентами.

Обобщая множество определений банковской ликвидности, приведенных как в отечественной, так и в зарубежной литературе, можно сделать вывод, что ликвидность коммерческого банка представляет собой его способность своевременно, полно и с нулевыми или минимальными финансовыми потерями отвечать по своим обязательствам, рассмотренным в Таблице 1.

Таблица 1. Группировка обязательств банка

Наряду с таким термином как «ликвидность банка» используется так же термин «платежеспособность банка». Выяснилось, что нередко эти понятия смешиваются, отождествляются, на практике же это приводит к смешению методов и способов их регулирования, и в итоге к нестабильному функционированию коммерческого банка в целом, что на сегодняшний день является одной из важнейших проблем управления активами и пассивами банка. Можно утверждать, что целью как ликвидности, так и платежеспособности является исполнение банком своих обязательств, однако, данное утверждение не отражает различий в функциях и задачах данных понятий, подробно рассмотренныхв научном издании Арисова И.И., Власова С.Н., Рожкова Ю.В. «Управление ликвидностью многофилиального коммерческого банка» и сведенных в таблицу2:

Таблица 2 – Группировка различий ликвидности и платежеспособности[3]

Резюмируя, авторы данного издания дают определение ликвидности как динамически оцениваемой реальной и непрерывной возможности коммерческого банка своевременно исполнять свои обязательства в денежной форме. А платежеспособность определяют как статистически оцениваемую сохраняемость равенства или превышения активов над пассивами, позволяющую банку без внешних заимствований исполнять свои обязательства.

Анализируя понятия платежеспособности и ликвидности, мы пришли  к заключению, что коммерческий банк с отсутствием ликвидности не может быть платежеспособным, в свою очередь потеря банком ликвидности приводит к неплатежеспособности и к последующему банкротству. Мы считаем, что в силу таких серьезных последствий, в обеспечении деятельности коммерческого банка так важно разграничивать понятия ликвидность и платежеспособность.

Однако необходимо помнить, что для достижения высокого уровня стабильности, устойчивости и надежности и ликвидность и платежеспособность важны, хотя ликвидность это текущая характеристика работы банка и относится к сфере компетенции исполнительного менеджмента, а платежеспособность – это основа деятельности банка, его фундаментальная характеристика, сфера компетенции высшего руководства – собственников банка. Управление ликвидностью является инструментом получения доходов и повышения эффективности банковской деятельности, а управление платежеспособностью – это один из инструментов повышения устойчивости банка.[4]

Разобравшись в понятии «ликвидность» коммерческому банку необходимо переходить к ее управлению. Следует отметить, что теоретические основы управления банковской ликвидностью развивались одновременно с появлением и развитием самих банков, сформировавшись в итоге в два подхода. Первый подход основывался на равенстве по срокам в структуре активов и пассивов, то есть величина и сроки финансовых требований банка должны были соответствовать размерам и срокам его обязательств.

Второй подход, напротив, основывался на несоответствии структуры активов и пассивов. Первый подход практически исключал необходимость проведения политики управления ликвидности, а второй позволял получать большие доходы. Именно поэтому второй подход получил дальнейшее развитие в процессе эволюции банковской системы, и в настоящее время в России существует множество методов управления ликвидностью, основанных на разграничении управления активами и пассивами банка.

Сейчас в России выделяют два подхода (метода) к управлению ликвидностью. Их можно сгруппировать по двум направлениям:

-        Централизованное управление (на уровне Банка России, государственных регулирующих органов);

-        Децентрализованное управление (на уровне коммерческого банка).[5]

Касаемо первого подхода, наряду с другими нормативными документами, основным документом Банка России в сфере управления ликвидностью коммерческих банков является Инструкция от 3 декабря 2012г. № 139-И «Об обязательных нормативах банков». Инструкция устанавливает числовые значения и методику расчета обязательных нормативов банков, таких как достаточность собственных средств (капитала) банка, ликвидности банка, максимальные размеры рисков, кредитов и так далее.

Касаемо ликвидности коммерческого банка, данная инструкцияустанавливает три норматива – мгновенной, текущей и долгосрочной ликвидности, помогающие регулировать риск ликвидности коммерческого банка и представляющие собой:

Н2 – норматив мгновенной ликвидности банка. Регулирует риск потери банком ликвидности в течении одного операционного дня. Его норматив установлен на уровне не более 15%.

Н3 – норматив текущей ликвидности банка. Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней. Его предельное значение установлено на уровне не более 50%.

Н4 – норматив долгосрочной ликвидности банка. Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы. Его предельное значение установлено на уровне не менее 120%. [6]

Данные нормативы представляют собой минимум мер по контролю ликвидности, а их несоблюдение может быть чревато для коммерческих банков штрафными санкциями со стороны ЦБ РФ, а в случае их неоднократных нарушений отзывом лицензии. Этот подход хорош тем, что в отдельных случаях, при снижении ликвидности КБ Банк России может оказать определенную экономическую помощь, например, предоставить средства из централизованных фондов, а так же предложить меры по финансовому оздоровлению банка (увеличение собственных средств, пополнению капитала, изменению структуры активов и др.)

Следует также отметить, что поскольку Банк России стал полноправным членом клуба Базельского комитета и активно участвует в его деятельности, то в последние годы наблюдается активная кампания Банка России в применении международных стандартов и нормативов ликвидности. А так же российский банковский рынок все сильнее становится зависимым от иностранного капитала, что во многом порождает переход ко второму подходу управления ликвидности – децентрализованному. Такой подход помогает управляющим коммерческих банков самостоятельно вырабатывать систему регулирования ликвидности, опираясь на их масштаб и организационную структуру.

В настоящее время существует множество методов децентрализованного регулирования ликвидности, включая такие как измерение движения денежных средств. Все методы подробно описаны в литературе, посвященной банковскому менеджменту и управлению ликвидностью коммерческого банка. К примеру, в научном издании «Управление ликвидностью многофилиального коммерческого банка» дается следующая сводная таблица о стратегиях и методах управления ликвидностью.

Таблица 3 – Теории, стратегии и методы управления ликвидностью [3]

Мировая банковская система давно осознала всю сложность процесса управления банковской ликвидностью, и теперь использует полный спектр инструментов для управления этим видом риска. К сожалению, не все международные финансовые инструменты нашли применение в российской банковской практике. На сегодняшний день Россия активно интегрируется в мировое сообщество, об этом свидетельствует вступление России в ВТО, Базельский комитет, а так же активное участие российских банков в торгах на фондовых рынках. Все это диктует более жесткие требования по отношению к процессу управления и организационной структуре отечественных банков, заставляя их конкурировать, повышая показатели своей эффективности.

По нашему мнению, основной задачей отечественных коммерческих банков на сегодняшний день должна быть ориентация на международный опыт в области управления ликвидностью. Для того чтобы котироваться на международных рынках и привлекать иностранных инвесторов и акционеров, российским КБ наряду с методикой Банка России, необходимо так же опираться на мировую практику (использовать метод коммерческих ссуд, метод перемещения активов, метод ожидаемых доходов, метод управления пассивами и другие методы управления ликвидностью).

В статье «Выявление источников долгосрочных ресурсов как направление повышения ликвидности банковской системы» Ворожбит О. Ю.  и Терентьева Н. С. говорят о том, что важной мерой в улучшении ликвидности банка с применением долгосрочных ресурсов является привлечение банками сбережений населения и средств институциональных инвесторов, прежде всего пенсионных фондов. Безусловно, роль данного метода нельзя недооценить и в разрезе повышения эффективности коммерческого банка.

Таким образом, очевидно, что на уровень банковской ликвидности влияют многие экономические и другие факторы, в связи с чем, вопросы расчетов, планирования и управления становятся важнейшими направлениями в деятельности коммерческих банков. А обеспечение должного уровня ликвидности имеет большое значение, так как напрямую связано с прибыльностью банка. Управленческая политика российских банков в области поддержания ликвидности должна быть тщательно продумана и в условиях современной экономики ориентирована не только на рекомендации ЦБ РФ, но и на опыт мировых финансовых институтов и банковой системы в целом.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные [1].

Основными задачами анализа платежеспособности являются:

- своевременная и объективная диагностика платежеспособности предприятия;

- установление нарушений и изучение причин их образования.

- поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия;

- разработка конкретных рекомендаций, которые направлены на более эффективное расходование финансовых ресурсов и повышение платежеспособности предприятия [2].

В настоящее время сложилось мнение, что оценка платежеспособности представляет собой  систему знаний, связанных непосредственно с проведением анализа платежеспособности, направлений становления и развития объекта изучения, а также условий, которые создают базу для осуществления определенных управленческих мероприятий на предприятии [3].

Анализ степени платежеспособности предприятия необходим с целью осуществления:

− прогнозирования финансового положения предприятия;

− своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками, государством, поставщиками, акционерами;

− увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при осуществлении общей работы;

− оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их применения [4].

Главной целью проведения оценки платежеспособности компании является своевременное установление и ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия .

Процесс управления платежеспособностью организации состоит в планировании платежеспособности, совместно с определением причин, вызвавших отклонения фактической ликвидности от плановой. А также с целью принятия управленческих решений в отношении общей платежеспособности компании  [5]. Исходя из информации, представленной в финансовой отчетности компании, можно определить ее возможность выполнять финансовые обязательства в ближайший период времени с помощью имеющихся денежных ресурсов. А также установить способность компании обеспечить краткосрочные обязательства текущими средствами [6].

Методика оценки платежеспособности по показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как правило, общий анализ ликвидности предприятия состоит из двух основных этапов:

1. расчет абсолютных показателей ликвидности;
2. расчет относительных показателей ликвидности [7].

Для осуществления данных расчетов на первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в денежные средства и  делятся на следующие  группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации;

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса [8].

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – устойчивые (постоянные) пассивы – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается, не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также функционировать [9]. Платежеспособность гарантирует беспрепятственное пользование денежными средствами предприятия, а также содействует беспрерывному производственному процессу и реализации товаров. Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все это не только предоставляет предприятию возможность независимости от внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.

Вторым этапом определения платежеспособности компании является расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В качестве одного из основных методов нахождения и установления уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ. При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот неплатежеспособности компании [10]. При данном анализе предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие основные коэффициенты ликвидности как:

-           коэффициент текущей ликвидности;

-           коэффициент критической ликвидности;

-           коэффициент абсолютной ликвидности;

-           коэффициент срочной (быстрой) ликвидности [11].

На основе данных относительных коэффициентов ликвидности определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Коэффициенты ликвидности характеризуют наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования даже при нарушении сроков погашения, которые предусмотрены контрактами [12].

Помимо вышеперечисленных коэффициентов ликвидности, многие авторы также выделяют несколько ключевых коэффициентов в определении платежеспособности предприятия.

В различных методических пособиях также акцентируют внимание на таком показателе как коэффициент общей платежеспособности. Отдельные эксперты в качестве числителя данного коэффициента принимают общие активы компании. Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную оценку платежеспособности. Кроме того он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия [13]. Нормативным значением для данного показателя является ≥1.

Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами. Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становиться выше в случае повышения этого преобладания.

В качестве абсолютного показателя оценки платежеспособности предприятия стоит отметить чистые оборотные активы, показывающие объем оборотных активов, которые остаются у предприятия после оплаты с их помощью всех краткосрочных задолженностей.

Собственные оборотные средства играют ключевую роль в определении платежеспособности любой организации, поскольку отражают фактическое наличие у организации собственных денежных средств, без учета займов у внешних кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его значение должно быть больше 0 [14].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его общей финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1. Данный коэффициент отражает объем оборотных активов, финансируемых собственными средствами организации.

Коэффициент маневренности характеризует часть собственных оборотных средств, имеющую форму денежных средств, то есть средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне от 0 до 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует объем собственных оборотных средств, приходящийся на денежные средства, то есть  на самую мобильную часть текущих активов. Случай, когда данный коэффициент снижается, говорит о вероятном замедлении темпов погашения дебиторской задолженности, или же ужесточении условий товарного кредита поставщиками и подрядчиками. Повышение коэффициента говорит об увеличении возможностей погашения текущих обязательств [15].

Доля оборотных средств в активах     характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах, то есть показывает удельный вес оборотных средств в итоге актива.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов          показывает ту часть оборотных средств предприятия, которая является собственными средствами, т.е. сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль собственных оборотных средств.

Доля запасов в оборотных активах     показывает удельный вес запасов в оборотных активах.

Данный показатель характеризует долю запасов в общем объеме оборотных активов. Высокое значение показателя говорит о признаке затоваривания на предприятии или же отсутствие спроса на продукцию компании.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается за счет собственных оборотных средств предприятия. Нормативным значением для данного коэффициента является 0,5 [16].

Также, стоит отметить такие показатели как коэффициент соотношения собственного и заемного капитала и коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Вышеперечисленные показатели наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

Оценка общего функционирования предприятия, исходя из системы показателей ее платежеспособности, дает возможность всесторонне изучить и дать характеристику потребности в денежных средствах, а также составить прогноз финансовой стратегии исходя из текущей экономической нестабильности. Однако каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать сохранение показателей платежеспособности на установленном уровне, основываясь как на анализ собственного состояния, которое формируется на определенные промежутки времени, так и на спрогнозированные на предстоящие периоды результаты работы [17].

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

В дополнении стоит отметить, что анализ платежеспособности и кредитоспособности компании проводится не только руководителями и специальными службами компании, но и его непосредственными учредителями и инвесторами. Такой анализ осуществляется в целях определения эффективности применения и расходования ресурсов, установления степени рисков, осуществления оценки условий предоставления кредитов – для банковских организаций, исполнения плана поступлений в бюджет – для налоговых инспекций и т.д. [18].

Исходя из этого данный анализ можно разделить на внешний и внутренний. Внутренний анализ осуществляется определенными службами компании. Его итоги применяются с целью планирования, контроля и дальнейшего прогнозирования [19]. В качестве его главной цели можно выделить установление планомерного поступления денежных ресурсов и размещение заемных и собственных ресурсов так, чтобы гарантировать нормальную работу компании, извлечение максимальной прибыли, а также исключение риска банкротства. Внешний анализ выполняется поставщиками материалов и финансовых ресурсов, инвесторами, а также контролирующими органами исходя из информации, представленной в опубликованной финансовой отчетности. Главной целью внешнего анализа является определение возможности действительно выгодного вложения средств, так, чтобы была гарантия максимального дохода и исключения любого риска потери.

В качестве главных источников сведений, необходимых для проведения анализа платежеспособности компании выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, информация первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровывающая и детализирующая отдельные статьи баланса.

Таким образом, на основании исследования различных методик оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов, нами была предложена дополненная методика, которая на наш взгляд позволит более полно и объективно провести оценку платежеспособности предприятия.

С целью оценки платежеспособности, необходимо изучить какие именно средства и каким образом, возможно, мобилизовать для осуществления предстоящих расчетов. Исходя и общепринятого суждения, предприятие считается платежеспособным  в случае, если его активы больше внешних обязательств. Платежеспособность и ликвидность оказывают позитивное воздействие на исполнение планов производства и обеспечение потребностей производства нужными ресурсами. Именно по причине этого они направлены на предоставление планомерного поступления и расходования денежных средств, достижения наиболее рациональных соотношений собственного и заемного капитала и его наиболее результативного применения.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные [1].

Основными задачами анализа платежеспособности являются:

- своевременная и объективная диагностика платежеспособности предприятия;

- установление нарушений и изучение причин их образования.

- поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия;

- разработка конкретных рекомендаций, которые направлены на более эффективное расходование финансовых ресурсов и повышение платежеспособности предприятия [2].

В настоящее время сложилось мнение, что оценка платежеспособности представляет собой  систему знаний, связанных непосредственно с проведением анализа платежеспособности, направлений становления и развития объекта изучения, а также условий, которые создают базу для осуществления определенных управленческих мероприятий на предприятии [3].

Анализ степени платежеспособности предприятия необходим с целью осуществления:

− прогнозирования финансового положения предприятия;

− своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками, государством, поставщиками, акционерами;

− увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при осуществлении общей работы;

− оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их применения [4].

Главной целью проведения оценки платежеспособности компании является своевременное установление и ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия .

Процесс управления платежеспособностью организации состоит в планировании платежеспособности, совместно с определением причин, вызвавших отклонения фактической ликвидности от плановой. А также с целью принятия управленческих решений в отношении общей платежеспособности компании  [5]. Исходя из информации, представленной в финансовой отчетности компании, можно определить ее возможность выполнять финансовые обязательства в ближайший период времени с помощью имеющихся денежных ресурсов. А также установить способность компании обеспечить краткосрочные обязательства текущими средствами [6].

Методика оценки платежеспособности по показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как правило, общий анализ ликвидности предприятия состоит из двух основных этапов:

1. расчет абсолютных показателей ликвидности;
2. расчет относительных показателей ликвидности [7].

Для осуществления данных расчетов на первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в денежные средства и  делятся на следующие  группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации;

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса [8].

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – устойчивые (постоянные) пассивы – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается, не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также функционировать [9]. Платежеспособность гарантирует беспрепятственное пользование денежными средствами предприятия, а также содействует беспрерывному производственному процессу и реализации товаров. Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все это не только предоставляет предприятию возможность независимости от внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.

Вторым этапом определения платежеспособности компании является расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В качестве одного из основных методов нахождения и установления уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ. При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот неплатежеспособности компании [10]. При данном анализе предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие основные коэффициенты ликвидности как:

-           коэффициент текущей ликвидности;

-           коэффициент критической ликвидности;

-           коэффициент абсолютной ликвидности;

-           коэффициент срочной (быстрой) ликвидности [11].

На основе данных относительных коэффициентов ликвидности определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Коэффициенты ликвидности характеризуют наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования даже при нарушении сроков погашения, которые предусмотрены контрактами [12].

Помимо вышеперечисленных коэффициентов ликвидности, многие авторы также выделяют несколько ключевых коэффициентов в определении платежеспособности предприятия.

В различных методических пособиях также акцентируют внимание на таком показателе как коэффициент общей платежеспособности. Отдельные эксперты в качестве числителя данного коэффициента принимают общие активы компании. Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную оценку платежеспособности. Кроме того он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия [13]. Нормативным значением для данного показателя является ≥1.

Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами. Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становиться выше в случае повышения этого преобладания.

В качестве абсолютного показателя оценки платежеспособности предприятия стоит отметить чистые оборотные активы, показывающие объем оборотных активов, которые остаются у предприятия после оплаты с их помощью всех краткосрочных задолженностей.

Собственные оборотные средства играют ключевую роль в определении платежеспособности любой организации, поскольку отражают фактическое наличие у организации собственных денежных средств, без учета займов у внешних кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его значение должно быть больше 0 [14].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его общей финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1. Данный коэффициент отражает объем оборотных активов, финансируемых собственными средствами организации.

Коэффициент маневренности характеризует часть собственных оборотных средств, имеющую форму денежных средств, то есть средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне от 0 до 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует объем собственных оборотных средств, приходящийся на денежные средства, то есть  на самую мобильную часть текущих активов. Случай, когда данный коэффициент снижается, говорит о вероятном замедлении темпов погашения дебиторской задолженности, или же ужесточении условий товарного кредита поставщиками и подрядчиками. Повышение коэффициента говорит об увеличении возможностей погашения текущих обязательств [15].

Доля оборотных средств в активах     характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах, то есть показывает удельный вес оборотных средств в итоге актива.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов          показывает ту часть оборотных средств предприятия, которая является собственными средствами, т.е. сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль собственных оборотных средств.

Доля запасов в оборотных активах     показывает удельный вес запасов в оборотных активах.

Данный показатель характеризует долю запасов в общем объеме оборотных активов. Высокое значение показателя говорит о признаке затоваривания на предприятии или же отсутствие спроса на продукцию компании.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается за счет собственных оборотных средств предприятия. Нормативным значением для данного коэффициента является 0,5 [16].

Также, стоит отметить такие показатели как коэффициент соотношения собственного и заемного капитала и коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Вышеперечисленные показатели наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

Оценка общего функционирования предприятия, исходя из системы показателей ее платежеспособности, дает возможность всесторонне изучить и дать характеристику потребности в денежных средствах, а также составить прогноз финансовой стратегии исходя из текущей экономической нестабильности. Однако каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать сохранение показателей платежеспособности на установленном уровне, основываясь как на анализ собственного состояния, которое формируется на определенные промежутки времени, так и на спрогнозированные на предстоящие периоды результаты работы [17].

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

В дополнении стоит отметить, что анализ платежеспособности и кредитоспособности компании проводится не только руководителями и специальными службами компании, но и его непосредственными учредителями и инвесторами. Такой анализ осуществляется в целях определения эффективности применения и расходования ресурсов, установления степени рисков, осуществления оценки условий предоставления кредитов – для банковских организаций, исполнения плана поступлений в бюджет – для налоговых инспекций и т.д. [18].

Исходя из этого данный анализ можно разделить на внешний и внутренний. Внутренний анализ осуществляется определенными службами компании. Его итоги применяются с целью планирования, контроля и дальнейшего прогнозирования [19]. В качестве его главной цели можно выделить установление планомерного поступления денежных ресурсов и размещение заемных и собственных ресурсов так, чтобы гарантировать нормальную работу компании, извлечение максимальной прибыли, а также исключение риска банкротства. Внешний анализ выполняется поставщиками материалов и финансовых ресурсов, инвесторами, а также контролирующими органами исходя из информации, представленной в опубликованной финансовой отчетности. Главной целью внешнего анализа является определение возможности действительно выгодного вложения средств, так, чтобы была гарантия максимального дохода и исключения любого риска потери.

В качестве главных источников сведений, необходимых для проведения анализа платежеспособности компании выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, информация первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровывающая и детализирующая отдельные статьи баланса [20].

Таким образом, на основании исследования различных методик оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов, нами была предложена дополненная методика, которая на наш взгляд позволит более полно и объективно провести оценку платежеспособности предприятия.

Методика оценки финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Большинство существующих методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, и могут быть использованы как комплексно, так и раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа (табл. 1).

Таблица 1 – Систематизация основных направлений оценки финансового состояния

В порядке обобщения результатов критического анализа рассмотренных методик оценки финансового состояния заметим, что они:

а) опираются на применение определённых групп и конкретных расчётных показателей в группе;

б) реализуются с помощью современных методов и приёмов, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями [3].

Признавая научно-практическую ценность вышеуказанных подходов, наиболее методологически выдержанным является подход О.А. Кононенко, согласно которому оценка финансового состояния должна включать анализ системы показателей предприятия, описывающих его:

-       ликвидность и платежеспособность;

-       финансовую устойчивость;

-       деловую активность;

-     рентабельность финансово-хозяйственной деятельности [1].

В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Термин «ликвидный» предусматривает беспрепятственное преобразование имущества в средства платежа. Чем меньше время, необходимое для превращения отдельного вида активов, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса означает возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои долговые обязательства [4, c. 554]. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, по значениям которой определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита, то есть способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства. Оценку ликвидности ПАО «НК «Роснефть» выполним с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств (табл. 2).

Таблица 2 – Анализ коэффициентов ликвидности

Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются в основном за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств (это требование также вытекает из «модифицированного золотого финансового правила»). Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) имеет тенденцию к снижению с 2013 г. и в 2014 г. его показатель достиг значения 1,05 – это является признаком ухудшения финансового состояния НК «Роснефть», на результат которого повлияли: отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, состояние дебиторской задолженности, длительность производственного цикла и другие факторы [4,5,6,7].

На протяжении с 2012 г. по 2014 г. коэффициент быстрой ликвидности снижался и составил 0,9, то есть срочные обязательства в 2013 и 2014 гг. менее обеспечены ликвидными активами, но такое значение является достаточным для НК «Роснефть».  Также в 2013 г. резко уменьшился коэффициент абсолютной ликвидности – с 0,7 до 0,2,  снижая гарантии  НК «Роснефть» погашения долгов, однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным [4, c. 559]. По данному показателю нельзя сразу делать негативный вывод о возможности предприятия немедленно погасить свои долги, так как маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявили бы ему свои требования. В то же время, слишком высокое значение показателя абсолютной ликвидности свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов и высоком уровне налогообложения.

На протяжении анализируемого периода, особенность деятельности компании «Роснефть», а именно: ее масштабы, объем реализации, скорость оборачиваемости материальных запасов и дебиторская задолженность, повлияла на положительное значение чистого оборотного капитала, что свидетельствует о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Внутреннее проявление финансового состояния НК «Роснефть» возможно на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса, в результате которого будет более полно раскрыта финансовая устойчивость предприятия [4,5,6,7]. Данные о финансовой устойчивости НК «Роснефть» содержатся в таблице 3.

Таблица 3 -  Показатели финансовой устойчивости (платежеспособности)

Значения коэффициентов за 2014 г. свидетельствуют о том, что ПАО «НК «Роснефть» стали в значительной степени независимости от внешних инвесторов и кредиторов.

На краткосрочную ликвидность или платежеспособность предприятия влияет его способность генерировать прибыль. В этой связи рассматривается такой аспект деятельности предприятия как рентабельность (табл.4). Это и качественный и количественный показатель эффективности деятельности всякого предприятия. Рентабельность – один из основных и главных показателей эффективности предприятия [4,5,6,7].

Таблица 4 – Показатели рентабельности

На основании данных таблицы 4 можно утверждать, что показатели чистой прибыли и собственного капитала в 2012 – 2014 гг. привели к увеличению рентабельности НК «Роснефть». Выручка от реализации составила 5 503 млрд руб., что на 17,2% выше показателя 2013 г. [2]. Рост выручки связан, в основном, с увеличением объемов реализации вследствие эффективного управления структурой реализации и роста поставок по долгосрочным договорам, а также обесценением курса рубля, частично скомпенсировавшим падение цен на нефть.

В анализируемом периоде наблюдается увеличение балансовой прибыли. Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) выросла на 11,5% и составила 1 057 млрд руб. В результате постоянного контроля над операционными и административными расходами, а также положительной операционной синергии в размере 31,8 млрд руб. (0,84 млрд долл.), Компания сохранила показатель EBIТDA на высоком уровне 2013 г. – 29 млрд долл., несмотря на увеличение налоговой нагрузки (в т.ч. негативный эффект лага экспортных пошлин, рост ставки НДПИ) и повышение тарифов естественных монополий [2].

Стабильность финансового положения ПАО «НК «Роснефть» в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный показатель деловой активности – скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит выше финансовая эффективность предприятия. [4,5,6,7].

Анализ деловой активности обычно начинается с абсолютных показателей – с проверки выполнения «золотого правила экономики» при котором темпы роста прибыли ( ) должен быть выше роста объемов реализации ( ), который, в свою очередь, должен превосходить увеличение стоимости активов ( ) предприятия, то есть:

В данном случае,

по показателям 2012 года:

       ;

по показателям 2013 года:

по показателям 2014 года:

            [2].

«Золотое правило экономики» не выполняется: в анализируемом периоде, с 2012 по 2014 гг., темп роста прибыли (Тп) ниже темпа роста рентабельности (Тр), который выше темпа роста активов (Та).

Результаты расчета коэффициентов относительных показателей деловой активности представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели деловой активности предприятия

По данным таблицы, видим снижение значения коэффициента оборачиваемости активов и значения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности НК «Роснефть». В 2013 г. существенно снизилась фондоотдача из-за недостаточного уровня реализации нефтепродуктов на мировом рынке и слишком высокого уровня вложений в эти активы.

В целом за период с 2012 г. по 2014 г. нестабильным для ПАО НК «Роснефть» по многим показателям отмечается период 2013 – 2014 гг., – это период снижения роста, который напрямую связан с резким ухудшением макроэкономической обстановки, экономическим кризисом в стране, увеличением валютных рисков и введением санкционной политики.

Проведенное выше исследование финансового состояния ПАО НК «Роснефть» позволяет определить ключевые факторы развития деятельности предприятия: рост объема используемых материалов, сырья, электроэнергии, топлива, трудовых ресурсов; увеличение производительности, снижение материалоемкости и трудоемкости основного производства, за счет повышения квалификации рабочей силы и совершенствования научной организации труда, что влияет на повышение прибыли и рентабельности; рост фондоотдачи, капиталоотдачи, внедрение новых, более эффективных технологий посредством обновления основных фондов, за счет улучшения организации производства, а также за счет совершенствования использования основных, оборотных фондов, ускорения их оборачиваемости, амортизации. Для использования данных факторов в краткосрочной и долгосрочной перспективе необходим постоянный мониторинг финансового состояния, который позволит обеспечить своевременное выявление проблем, их предотвращение в будущем и сохранение статуса крупнейшего налогоплательщика страны.

Эффективное управление финансовыми ресурсами является одной из основных проблем сегодня, которые требуют решения отечественными предприятиями [2].

В качестве основных причин, приводящих организаций в состояние неплатежеспособности выделяют такие как: завышенные процентные ставки по кредитам и ссудам, повышенные ставки налогов, а также взаимная неоплата счетов между сотрудничающими компаниями.

Согласно высказываниям Е. Н. Гладковской [3], главным показателем приближающегося банкротства организации выступает приостановка всех имеющихся на данный момент платежей, а также отсутствие возможности оплаты расчетов с кредиторами в течение последующих трех месяцев, начиная со дня наступления сроков оплаты, установленных договорами.

По мнению автора, в качестве причин неплатежеспособности можно выделить неисполнение плана производства и реализации товаров, увеличение себестоимости продукции, неисполнение плана прибыли, и как следствие этому, дефицит собственных оборотных средств организации.

Однако, в соответствии с мнением Г.В. Савицкой [4], причиной изменения платежеспособности в отрицательную сторону может послужить неразумное и нецелесообразное управление оборотными активами предприятия, к примеру, вложение денежных ресурсов в дебиторскую задолженность с истекшим сроком оплаты, чрезмерная покупка лишних для организации запасов товаров и материалов.

Л.В. Донцова [5] считает, что причиной неплатежеспособности компании может выступить неоплата налоговых выплат в установленные сроки, тем самым приводя к штрафам и выплатам санкций.

По мнению Ю. Н. Захаровой [6] свидетельством неплатежеспособности является присутствие в финансовой отчетности компании таких «больных» статей как:

-      «Убытки»;

-      «Кредиты и займы, не погашенные в срок»;

-      «Просроченная кредиторская задолженность»;

-      «Векселя выданные просроченные».

Необходимо обозначить, что последний пункт не всегда является верным, и на это имеется несколько причин. Во-первых, предприятия-монополисты могут преднамеренно не соблюдать сроки и условия договоров, заключенных с  поставщиками и подрядчиками. Этому есть простое объяснение, состоящее в том, что многие организации считают абсолютно нормальным диктовать свои условия другим. Автор считает, что в нынешнее время именно такая обстановка сформировалась во взаимоотношениях между крупными компаниями. Во-вторых, в условиях инфляции плохо продуманные и некорректно составленные контракты на выдачу кредитов и ссуд могут спровоцировать предприятия на их несоблюдение и оплату штрафных выплат обесценивающимися денежными средствами.

Согласно мнению П.А. Смирнова [7], вопреки всему, экономическое положение компании в плане наличия собственных финансовых ресурсов, то есть общее финансовое положение, крайне изменчиво. Если же сегодня организация является платежеспособной, завтра ее состояние может радикально измениться. К примеру, если наступает период оплаты кредитных задолженностей, а на счету организации нет денежных средств из-за несвоевременного поступления платежа за ранее поставленные товары, предприятие может стать неплатежеспособным по причине финансовой недисциплинированности собственных дебиторов. Даже не смотря на то, что организация располагает ликвидным балансом и полными возможностями привлечения заемных ресурсов.

В случае если задержка поступления платежа имеет краткосрочный или же произвольный характер, состояние организации в плане платежеспособности способно поменяться в положительную сторону. Тем не менее, не стоит исключать возможности возникновения менее благоприятных вариантов дальнейшего развития [8].

Подобные обстоятельства чаще всего возникают в коммерческих предприятиях, которые, исходя из тех или иных оснований, не поддерживают достаточный объем резервных денежных ресурсов на расчетном счете.

Слабое и неустойчивое экономическое положение компаний, наряду с  высоким значением кредиторской задолженности стоит рассматривать как одну из наиболее главных проблем в работе организаций. Вследствие этого, Е.В. Чернышева подчеркивает, что эффективная схема оказания государственной помощи и реструктуризация задолженностей организаций имеет острую необходимость в настоящее время. Исходя из мнения автора, цель данной помощи – это предоставление, исходя из поддержки, как государства, так и регионов, возможностей дальнейшего расширения производства товаров, которые являются конкурентоспособными на рынке, а также реструктуризации задолженности по кредитам, что позволит восстановить платежеспособность организации и укрепить ее общее финансовое положение. Так как по своему экономическому положению и общей результативности производства все организации разнообразны, автор считает, что программы поддержки и оказания помощи предприятий также необходимо формировать с разным экономическим содержанием [9].

Основываясь на суждении Е.В. Чернышевой, все имеющиеся в настоящее время компании, исходя из их экономического положения, можно разделить на три основные группы:

1. организации, не имеющие убытков;
2. организации, несущие по своей текущей деятельности финансовые убытки, однако способные их устранить и восстановить платежеспособность;
3. организации, несущие финансовые убытки, и неспособные собственными силами их устранить, а также  покрыть имеющуюся кредиторскую задолженность.

Е.В. Чернышева полагает, что проекты по финансовой поддержке организаций необходимо разрабатывать для отдельных групп, принимая во внимание характерные черты компаний и определенные события.

В отношении предприятий, относимых к первой группе, которые благополучно и эффективно осуществляют свою производственную и финансовую работу, а также не имеют просроченных задолженностей, государственная помощь, в первую очередь, должна быть направлена на стабилизацию цен, и страхование от негативных обстоятельств и рисков [10]. Для прочих компаний данной категории, имеющих просроченные задолженности, существует необходимость разработки мер и мероприятий, способствующих дальнейшему развитию, повышению доходов, реструктуризации долгов, а также восстановлению платежеспособности. В итоговом результате для компаний, относящихся к первой группе программа должна гарантировать дальнейшее устойчивое развитие, расширение производства и увеличение конкурентоспособности [11]. Для компаний, принадлежащих ко второй группе, необходимо разработать программы оказания государственной финансовой поддержки и финансового оздоровления. Для таких организаций особо актуальными считаются такие меры, как уменьшение затрат на производство, получение государственных и региональных дотаций на дальнейшее развитие производства,  реструктуризация задолженности и так далее [12].

К особой третье группе следует относить убыточные компании, у которых практически свернуто основное производство, существует недостаток техники, а также основных и оборотных активов [13]. Такие предприятия считаются неконкурентоспособными, а также имеющими большие долги. Для организаций третьей группы следует разработать программы производственной и обще-социальной поддержки, которые бы помимо расширения и усовершенствования производства предусматривали смягчение социальных последствий банкротства, или же смены владельца. Это является одной из наиболее трудных задач, так как для подобных организаций необходимы существенные финансовые средства для оказания поддержки и дальнейшего развития [14].

В качестве главных причин неплатежеспособности можно выделить:

-      невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

-      неправильное использования оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

-      высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования [15].

В состоянии неустойчивого финансового положения платежеспособность предприятия меняется с помощью оптимизации структуры активов и пассивов, а также с помощью аргументированного снижения объема запасов и товаров на складе. С целью снижения финансового напряжения, предприятию следует определить причины внезапного понижения платежеспособности, и кроме того повышения запасов производства, незавершенного производства, готовой продукции [16]. Оценка платежеспособности представляет собой часть механизма общего управления финансами предприятия [17].

Стоит отметить, что зачастую собственных источников финансирования фирмы может быть недостаточно для покрытия всех финансовых потребностей, или же это менее выгодно, поэтому компании прибегают к другим средствам: выпуск облигаций, банковские краткосрочные и долгосрочные кредиты, кредиты поставщиков и прочие [18].

Из-за возникновения качественных изменений в нынешней предпринимательской деятельности каждому предприятию следует осуществлять комплекс мер по повышению платежеспособности [19]. Также необходимо совершенствовать традиционные подходы к проведению анализа платежеспособности предприятия с целью четкого прогнозирования дальнейшего финансового развития предприятия и осуществления оценки рисков, имеющих шанс уменьшить платежеспособность компании.

Изучение литературных источников показало, что единого мнения по поводу определения понятия кредитоспособности нет. В целом, под ним понимается оценка возможностей клиента для получения ссуды и его способности своевременно и в полном объеме погасить задолженность и проценты по ней банку (Коробова Г.Г., Тагирбеков К.Р.,2012, С. 592). Некоторые отечественные исследователи считают, что платежеспособность- более широкое понятие, чем кредитоспособность (Алмосов А.П., 2011, С. 53). По мнению автора, кредитоспособность включает не только способность своевременно и в полном объеме погасить свои обязательства, но и эффективность использования заемных средств в собственных целях. Следовательно, оценка кредитоспособности очень важный процесс, требующий охвата такого количества показателей, которые комплексно оценивают результаты деятельности.

В настоящее время каждый банк вправе выбрать одну из существующих систем оценки кредитоспособности, которая будет включать разные показатели, так как единого стандарта по этому вопросу нет.

В мировой практике используются различные модели оценки кредитоспособности потенциального заемщика, которые можно условно разделить на 3 группы:

• Модели, основанные на количественных показателях;
• Модель комплексной рейтинговой оценки;
• Модель, основанная как на качественных показателях, так и на количественных.

Российские кредитные организации для оценки кредитоспособности заёмщика  ограничиваются расчетом таких показателей как:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• стоимость чистых активов заемщика.

Банк России составил дополнительные требования, которые включают в себя анализ денежного потока заемщика, планирование объемов продаж и прибыли, а также анализ бизнес-плана и технико-экономическое обоснование кредита. Так же желательно ознакомится с кредитной историей заемщика.

Несмотря на наличие множества показателей для оценки кредитоспособности, одним из самых основных критериев является финансовое состояние заемщика, которое определяется путем анализа таких показателей как:

• Финансовые результаты (прибыль/убыток);
• Ликвидность (платежеспособность);
• Рыночная позиция (деловая активность, конкурентоспособность, устойчивая динамика положения на рынке);
• Движение денежных потоков, прогноз на срок кредитования.

Данные показатели могут быть скорректированы в зависимости от характеристик качественных показателей, таких как добросовестность выполнения обязательств заемщика по другим договорам, личностные качества руководителя предприятия, степень зависимости от государственных дотаций, общее состояние отрасли и конкурентоспособность предприятия (О.И. Лаврушин и др., 2011, С. 87)

В качестве примера был проведен анализ кредитоспособности по основным количественным показателям (таблица 1):

Таблица 1 – Расчет количественных показателей за 2013-2015гг по данным финансовой отчетности исследуемой организации

1)    Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. В организации данный показатель в 2015 году составил 17,9, что почти в 6 раз превышает значения за предыдущие 2 года. Нормальным считается значение коэффициента 2 и более. Коэффициент текущей ликвидности больше нормы, следовательно, финансовое положение компании стабильно. Но так как полученный результат более 3, то это может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

2)    Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных заемных обязательств, предприятие может погасить в ближайшее время. Этот показатель считается наиболее надежным, хотя в западной практике рассчитывается редко. Теоретически значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,2….0,3. Рассчитанный коэффициент за все три года ниже допустимого значения, особенно это проявляется в 2014 году. Это говорит о низкой финансовой устойчивости предприятия, но по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о возможности предприятия немедленно погасить свои долги из-за малой вероятности одновременного предъявления кредиторами своих требований.

3)    Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости активов говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. Таким образом, можно сделать вывод о том, что в анализируемом предприятии на 1 рубль вложений в основные средства приходится 6,64 рублей выручки, данный показатель претерпел рост за анализируемый период, что является положительной тенденцией.

Оборачиваемость активов характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, что 0,87 раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

Чем меньше значение этого показателя, тем менее интенсивней используются активы в деятельности организации, а значит ниже деловая активность. Стоит отметить, что оборачиваемость сильно зависит от отраслевых особенностей. Например, в рыбной отрасли высокий показатель изношенности основных фондов и прочих внеоборотных активов – 67-68 (Левкина Е.В и др., 2013, С.57).

В нашем случае за текущий год цикл полностью не завершился, что вероятнее всего является отрицательным фактом. Тем не менее не стоит значение оборачиваемости считать показателем эффективности работы предприятия и судить о ее прибыльности.

4)    Рентабельность продаж

Показатели рентабельности показывают общую эффективность деятельности предприятия, успешность политики управления руководства и отдельных структур. Предельный порог для этого показателя установлен в размере 2%. Также необходимо анализировать рентабельность продаж в динамике, так как на основании этого можно сделать вывод о росте (снижении) прибыльности, что непосредственно оказывает влияние на кредитоспособность предприятия. Стоит отметить, что кредитные организации должны уделять этому показателю больше внимания, так как именно прибыль является источником погашения процентов по выданным ссудам.

При анализе «Отчёта о финансовых результатах» было выявлено, что рентабельность продаж в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличилась на 18,78% (на 50% от предыдущего значения), что говорит о значительном увеличении прибыли приходящейся на каждый рубль проданной продукции. В 2015 году данный показатель почти снизился до значения, рассчитанного по 2013 году. Можно предположить, что данная тенденция обусловлена опережением темпа роста затрат темпов роста выручки на 21%, что является негативной тенденцией. Для исправления положения необходимо проанализировать вопросы ценообразования на предприятии, ассортиментную политику, существующую систему контроля затрат.

5)    Рентабельность собственного капитала

В нашем случае рентабельность в 2015 году падает, а значит, предприятие имеет меньше прибыли с рубля, авансированного в капитал. На это повлияло снижения оборачиваемости активов на 0,17 и рост собственного капитала на 87814 тыс. руб.

6)    Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициентов финансовой устойчивости существует большое количество, чтобы оценить структуру капитала предприятия с разных сторон. Они показывают степень зависимости организации от заемного капитала. Кредиторы отдают предпочтение тем предприятиям, где велика доля собственного капитала, а значит выше уровень финансовой автономии. Таким образом, чем выше коэффициент независимости, тем лучше. Величина рассчитанного коэффициента колеблется в пределах 0.73–0.95 и имеет положительную тенденцию, следовательно, финансовое положение организации рыбохозяйственной отрасли является устойчивым.

Также были рассмотрены следующие качественные показатели:

• добросовестность выполнения обязательств заемщика по другим договорам;

Таблица 2 – Дебиторская и кредиторская задолженность предприятия за 2013-2015 г.г.

Согласно таблице «Дебиторская и кредиторская задолженность», приведённой к бухгалтерской финансовой отчётности, можно говорить о регулярном погашении организацией краткосрочной задолженности перед поставщиками и подрядчиками, по налогам и взносам, по займам, срок которых не превышает 12 месяцев. Причитающихся процентов, штрафов и иных начислений за анализируемый период не наблюдалось. В отношении долгосрочных обязательств было вынуждено привлечь заёмные средства, сроком более 1 года, которые по данным анализируемой таблицы еще не были возвращены.

• общее состояние отрасли;

Рыбная отрасль играет немаловажную роль в обеспечении продовольственной безопасности страны. Для Дальнего Востока рыбная отрасль имеет особое значение, так как рыбохозяйственные предприятия зачастую являются градообразующими, а рыбный промысел – одним из источников обеспечения жизнедеятельности населения. Приморье обладает крупнейшим рыбохозяйственным комплексом, что объективно обусловлено наличием на Дальнем Востоке мощной сырьевой базы, геостратегическим положением края, благоприятными климатическими условиями, наличием незамерзающих и выходящих на Транссибирскую магистраль морских рыбных портов, трудовых ресурсов (Сарычева М.А.,2016, С. 65–71).

• конкурентоспособность предприятия.

Завод, принадлежащий анализируемой компании, является единственным предприятием, которое работает с продуктами на основе сурими на территории от Дальнего Востока до Урала. Завод располагает мощной производственной базой, гарантирует высокое качество продукции, соответствующее мировым стандартам, следовательно, производимая продукция является конкурентоспособной.

Выше приведен минимальный перечень показателей, которые целесообразно рассчитывать при определении кредитоспособности предприятия. На основе рассчитанных показателей оценки кредитоспособности предприятия можно сделать вывод:

1 Предприятие является финансово устойчивым, но несмотря на это оно не способно расплатится по своим долгам единовременно, так как оборачиваемость активов слишком низкая, что приводит к длительному процессу получения денежных средств в виде прибыли, вложенных в запасы организации.

2 Доля собственных средств в организации за анализируемый период повысилась по сравнению с заёмными, что говорит об автономности предприятия.

3 Минимальное требование финансовой устойчивости выполняется, то есть внеоборотные активы полностью покрываются капиталом собственников.

Таким образом, оценив ликвидность баланса и платежеспособность компании, кредитный инспектор оценит риск предоставления кредита компании рыбохозяйственной отрасли в 2015г. как очень низкий.

Составление учетной политики и контроль ее выполнения связаны с некоторыми трудностями:

- нет общего понятия политики и ее аспектов;

- не является главным инструментом управления;

- не влияет на состояние статей отчетности;

- не учитывает долгосрочные цели фирмы для развития;

- не имеет единого метода аудита и механизма оценки ее эффективности.

Политика организации необходима всем пользователям отчетности, т.к. носит характер основы для принятия управленческих решений. Тем не менее, российские организации отдаю предпочтение стандартному учету. Если управленческий учет решает внутренние стратегические задачи, то финансовый и налоговый учет, бесспорно, раскрывается в учетной политике фирмы. Управленческий учет субъективен и имеет конфиденциальную информацию.

Однако, ведение управленческого учета практически не развито, но большинство его элементов отражаются в экономическом анализе и бухгалтерском учете, а его система для каждого предприятия индивидуальна.

Аналитический аспект учетной политики влияет на показатели налогообложения, выручки, а так же финансового благосостояния компании.
Учетная политика имеет несколько причин для проведения обязательного аудита:

- аудит учетной политики тесно связан с различными методами ведения бухгалтерского учета, т.к. организации формируют ее самостоятельно на основе своей деятельности;

- учетная политика является интегральным документом;

- аудит компании начинается с проверки приказа об учетной политики;

- минимизирование налогов на законодательном уровне требует тщательной разработки учетной политики;

- трудность изъяснения Налогового законодательства порождает спрос на аудиторскую проверку политики.

Аудиторская проверка определяет преследуемые цели руководителем:

- в том случае, если руководитель организации планирует показать положительную деятельность фирмы инвесторам или акционерам, то аудиторская проверка показывает стремление к увеличению активов и прибыли;

- в том случае, если руководство планирует минимизацию налогов, то аудиторская проверка ищет необходимые методы для уменьшения оценки активам и прибыли.

До сих пор в многочисленных фирмах вплоть до настоящего времени развитие учетной политики остается критерием повиновения, требуемого законодательством и носит крайне незначительный характер для компаний, т.к. важным для них считается не содержание, а наличие данного документа.

Автором был проведен анализ взаимодействия элементов учетной политики и статей бухгалтерской отчетности. Окончательным шагом анализа является исследование влияния учетной политики на финансовые критерии фирмы.
Коэффициентный метод активно применяется многочисленными авторами в своих методиках анализа, согласно которым и определяются важнейшие коэффициенты для анализа динамики или сравнения показателей.

Положительными признаками распространения коэффициентного метода является его легкость применения и наличие большого количества информации. Для анализа влияния учетной политики на финансовое благосостояние компании были отобраны показатели, которые максимально точно характеризуют данное состояние фирмы.  Ниже (таблица 1) приведем наименования и способы расчетов коэффициентов ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, показатели экономической эффективности, а также деловой активности и чистых активов.

Таблица 1 – Формулы расчета основных показателей финансового анализа

На рисунке 1 отображена схема проведения анализа.

Рисунок 1. Схема анализа влияния учетной политики на финансовые коэффициенты

Приведем пример порядка списания отклонений фактической себестоимости от нормативной:

- в конце каждого месяца отклонение списывается на финансовые результаты;

- в конце каждого месяца отклонение распределяется на отгруженную готовую продукцию и ее остатки на складе.

Поэтому, описанный выше элемент учетной политики влияет на величину себестоимости, тем самым себестоимость влияет на показатели экономической эффективности организации, как и не проданные готовые товары на складе. От этого зависят показатели статей “готовой продукции” на балансе фирмы.

Остаток товаров на складах впоследствии оказывает значительное воздействие на изменение валюты баланса в общем.

Подведем итог, что учетная политика осуществляет значительное давление на финансовые показатели компании. В таблице 2 скомпонованы направления влияния учетной политики на коэффициенты финансового состояния компании. Руководитель организации обязан понимать систему организации учетной политики и направлять ее в нужную сторону, т.к. она может стать мощным инструментом в управлении финансами организации.

Таблица 2 – Влияние элементов учетной политики на финансовые коэффициенты

Наиболее общим показателем, быстро сигнализирующим о финансовом благополучии предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность погашения своих финансовых обязательств в конкретный период времени [2]. Важнейшими признаками платежеспособности считаются наличие средств на счетах в банке, отсутствие просроченной задолженности, способность покрывать текущие обязательства за счет мобилизации оборотных средств.

Платежеспособность  представляет собой возможность предприятия вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния [3]. В некоторых случаях вместо понятия «платежеспособность» употребляют, что, в общем виде, также является правильным,  понятие «ликвидность», которое подразумевает под собой возможность различных объектов, формирующих активную часть баланса предприятия, быть реализованными. Данное понятие является более широким определением платежеспособности. Однако, в более узком и четком смысле, платежеспособность означает, что организация имеет в своем распоряжении  достаточно денежных средств и их эквивалентов, чтобы оплатить счета кредиторской задолженности, которые требуют погашения в ближайшие сроки [4].

Платежеспособность – это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени.

Однако существуют различные мнения относительно общего определения понятия платежеспособности, а также его тождественности с понятием ликвидности. Так, например, Л.Е. Басовский, считает, что под понятием платежеспособности следует понимать возможность предприятия вовремя и в сроки оплачивать свои текущие обязательства исходя из оборотных активов разной степени ликвидности [5].

В соответствии с мнением О.В. Губина под ликвидностью и платежеспособностью понимают способность предприятия совершать денежные выплаты в полном размеры и в сроки, установленные контрактами [6]. Предприятие можно считать платежеспособным, в случае если оно способно выплачивать заработную плату работникам в полном объеме и без задержек.

Финансовое состояние предприятия следует рассматривать с точки зрения, как краткосрочной перспективы, так и долгосрочной. Однако управлению предприятия необходимо обозначить наиболее оптимальный уровень платежеспособности и ликвидности собственных активов, поскольку низкая ликвидность активов может привести к общей неплатежеспособности компании, в свою очередь высокая ликвидность может послужить причиной уменьшения рентабельности организации [7].

По мнению других экспертов, определения платежеспособности и ликвидности необходимо разделять. Так, например, М.В. Косолапова считает, что  ликвидность представляет собой способность предприятия в четко установленные сроки погашать свои обязательства с помощью оборотных активов, платежеспособностью же автор считает наличие у компании свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, достаточных чтобы незамедлительно погасить задолженности, срок которых продлить невозможно [8].

Обозначение четких рамок платежеспособности организации следует относить к одной из важнейших проблем экономической практики. Так как неудовлетворительная, а иногда слишком низкая, платежеспособность и ликвидность может послужить причиной отсутствия у компании средств, необходимых для дальнейшего расширения и улучшения производства, а также, в итоге, к банкротству всей организации [9]. Однако «излишняя ликвидность», может создавать препятствия и тормозить общее развитие компании,  обременяя ее расходы дополнительными и избыточными запасами, резервами и денежными средствами, которые не включены в оборот и не направлены на развитие производства.

Стоимость компании всегда положительно отражается ее прибылью и имуществом, и негативно рисками, которые возникают в ходе развития ее экономической и финансовой деятельности [10].

В условиях текущего экономического развития предприятия функционируют в достаточно высокой динамичности финансовых процессов, повышенной неопределенности, возникающей при осуществлении выбора наиболее эффективного направления дальнейшего развития, а также высоком влиянии внешних факторов. Все перечисленное значительно повышает роль анализа и общей оценки платежеспособности компании [11].

Проведение оценки платежеспособности дает возможность изучить и оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и, таким образом, определить, способна ли компания погашать свои обязательства. Такой анализ необходим не только для самого предприятия с целью оценки и составления прогнозов его дальнейшей деятельности, но и для его партнеров и потенциальных инвесторов [12]. Так, например, перед выдачей ссуды или кредита банку необходимо убедится в полной кредитоспособности заемщика. Также должны поступить и компании, собирающиеся вступать в различные финансовые сотрудничества с другими предприятиями. Особенно необходимо иметь полную информацию о финансовом состоянии, а также экономических возможностях партнеров, в случае возникновения необходимости предоставления ему кредита или отсрочки платежа.

Организация является действительно платежеспособной, в случае если все ее краткосрочные обязательства могут быть покрыты за счет краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и активных расчетов с дебиторами, принадлежащих компании [13].

Наличие запасов и резервов финансовой прочности представляет собой основу платежеспособности любого предприятия. Ключевым проявлением платежеспособности является возможность предприятия совершенствоваться и развиваться с помощью, имеющихся в его распоряжении, средств [14]. Предприятию необходимо иметь гибкую структуру финансовых ресурсов. Увеличение платежеспособности предприятия считается наиболее важным вопросом современного финансового менеджмента.

Следовательно, на основании вышеизложенного, в качестве основных признаков платежеспособности можно выделить такие как:

1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

В общем виде платежеспособность представляет собой способность организации вовремя оплачивать свои краткосрочные обязательства за счет собственных денежных ресурсов, а также является неким отражением финансового состояния организации [15].

Главной целью анализа платежеспособности компании является:

-      своевременное обнаружение и ликвидация недостатков в финансовой деятельности компании;

-      поиск и определение резервов повышения общей платежеспособности организации [16].

Не стоит отрицать, что понятие платежеспособности, если не тождественно, то определенно находиться в неразделимой зависимости  с определением ликвидности.

Среди основополагающих понятий платежеспособности организации ученые выделяют такие как: сама платежеспособность организации, ликвидность баланса и ликвидность организации [17].

Ликвидность баланса – подразумевает под собой возможность предприятия трансформировать свои активы в наличные денежные средства и оплатить текущие платежные обязательства. Более конкретно, ликвидностью баланса можно назвать величину возмещения долговых обязательств организации за счет собственных активов, период обращения которых в наличные денежные средства находится в соответствии с периодом оплаты (ликвидации) платежных обязательств [18]. Данное понятие находится в зависимости со степенью соотношения объема расчетных денежных средств, которые имеются на данный момент, и объема краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность организации – является более полным определением, нежели ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает поиск и привлечение платежных средств исключительно из собственных источников организации, таких как реализация активов. Однако организация также имеет возможность привлечения заемного капитала из различных внешних источников, в случае если у нее хорошая деловая репутация в данном бизнесе и довольно высокая степень инвестиционной привлекательности [19].

Под ликвидностью организации понимают обобщенный учетно-аналитический показатель, который характеризует то, что организация способна оплатить в четко-установленный период времени свои обязательства, как собственными средствами, так и привлеченными.

Платежеспособность компании находится в прямой зависимости с уровнем ликвидности организации. Платежеспособность, в свою очередь, характеризует жизнеспособностью, устойчивостью предприятия.

Оценка платежеспособности организации проводится исходя из данных об имеющихся на данный момент активах, то есть времени, требуемого на их обращение в наличные денежные средства. Однако, помимо текущего положения расчетов компании, ликвидность также дает характеристику и дальнейшей перспективе, как долгосрочной, так и краткосрочной.

Ликвидность баланса представляет собой фундамент платежеспособности и ликвидности организации. По-другому говоря, ликвидностью можно назвать метод поддержки платежеспособности компании. Однако в случае если организация обладает хорошей репутацией в данной сфере деятельности, а также непрерывно платежеспособна, ей намного проще сохранять собственную ликвидность.

Ликвидность и платежеспособность проявляют положительное воздействие на осуществление планов производства организации, а также обеспечивают производство требуемыми средствами и ресурсами. Вследствие этого данные показатели ориентированы, обеспечивать планомерное поступление и расходование денежных средств организации, осуществление расчетной дисциплины, а также обеспечения наиболее рационального соотношения собственных и заемных средств и их более результативного применения [20].

Роль платежеспособности и ликвидности также состоит и в том, что в отношении привлечения инвестиций, приобретения кредитов, в подборе поставщиков, а также поиске высококвалифицированных сотрудников платежеспособная компания обладает явным превосходством над прочими организациями схожего профиля. В конечном итоге, такая организация не имеет конфликтов с государством и обществом в целом. Поскольку она в четко установленные сроки оплачивает налоги в бюджет, взносы в фонды социального и медицинского обеспечения, заработанную плату – сотрудникам предприятия, дивидендные выплаты – акционерам данной компании, а банкам предоставляет гарантию полного возврата кредитов и уплаты по ним процентов.

Организация менее зависима от непредвиденных изменений  состояния и конъюнктуры рынка, если имеет высокую платежеспособность, и соответственно имеет наименьший риск стать банкротом [33, с.104].

Суть определения показателя платежеспособности предприятия заключается в определении рисков, связанных с инвестированием его работы с помощью различных источников средств, привлеченных со стороны.

При оценке платежеспособности компании необходимо принимать во внимание все причины финансовых трудностей, их частоту образования, а также длительность невыплат по задолженностям компании. В качестве причин возникновения неплатежей можно считать: неисполнение плана производства и реализации готовой продукции; увеличение ее себестоимости; неисполнение плана прибыли; повышенные обязательства по налогам.

При финансовом кризисе множество организаций пребывают далеко не в лучшем финансовом положении. Чаще всего главной причиной этому является недостаток собственных денежных ресурсов и прочих активов.

О том, что организация находится в состоянии неплатежеспособности, зачастую, говорит присутствие таких «больных» статей отчетности предприятия как: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность».

Из вышеизложенного следует, что платежеспособности и ликвидности можно добиться только при:

-      достаточном объеме собственных средств;

-      достойном уровне качества активов компании;

-      наличии постоянных доходов у организации;

-      удовлетворительном уровне рентабельности, с принятием во внимание финансовых и операционных рисков;

-      достаточно высокой степени ликвидности баланса;

-      наличии широких возможностей для дальнейшего привлечения заемного капитала.

Для того чтобы компания могла считаться платежеспособной и ликвидной, ей необходимо иметь достаточно гибкую структуру капитала, и быть способной правильно осуществить его движение, обеспечивая при этом непрерывное преобладание поступлений организации над ее расходами, в целях сохранения платежеспособности и формирования хороших условий для самофинансирования.

Таким образом, платежеспособность и ликвидность нельзя назвать счастливой случайностью. Поскольку данные показатели являются результатом осуществления грамотного и действительно профессионального управления всей совокупностью обстоятельств и причин, которые непосредственно определяют итоговый результат хозяйственной деятельности организации.