который сам исцеляет

наносимые им раны.

В.И. Ленин ПСС Т. 23 С. 53

В XXI веке Россия укрепила свое положение в мировой экономике. Мы 6 экономика в мире, надо отметить, что по некоторым данным (Всемирный банк и ОЭСР) Россия по итогам 2012г. выходила на 5 место в мире, обгоняя Германию, тем самым, не надолго, являлась даже первой экономикой в Европе. [1] В табл. 1, представлены данные по ВВП по ППС в сопоставимых ценах.

В 1999г. Россия была на 10 месте, то к концу 2004г. уже занимала 6 место в мире. Фактически за годы своего премьерства и первого президентского срока В.В. Путину удался мощнейший рывок на мировой арене. В дальнейшем, мы продолжили свое наступательное движение и укрепили свои позиции.

В 2012г. Италия покинула 10 строчку, уступив свое место Индонезии. В ближайшее время (2-3 года), Италию обгонит и Мексика. Индонезия в скорой перспективе (2-3 года) опередит Великобританию. Европа медленно, но верно сдает свои позиции. БРИК, наоборот набирает обороты. В 2013г. ВВП по ППС стран БРИК составлял 28,499 млрд. долларов, против 10,411 млрд. в 1999г. Доля же G7 постоянно снижается, в этом свете можно напомнить определенному классу господ о существовании теории смерти Запада Бъюкенена. [2, с. 31]

Таблица 1. ВВП по ППС в международных долларах, в ценах 2011г., трлн., топ 10 стран 

Экономисты, иногда, спорят о том, что ППС позволяет улучшать статистику развивающихся стран. Мы взяли, на наш взгляд, более точный показатель: валовой национальный доход, номинальный в долларах США, в ценах 2005г. (данные Всемирного банка (табл. 2)). Россия в 1999г. занимала лишь 16 место, в 2004 и 2008 и 2011-2013гг. – только 14 место в мире. Отметим, что практически отсутствуют расчеты по Великобритании. Очевидно, что расчеты в американских долларах 2005г. занижают показатели Российской Федерации (привели для ориентира, как метод манипуляции цифрами в недобросовестных исследованиях).

Таблица 2. ВНД в долларах США, в ценах 2005г., трлн. 

В связи с этим, до объективной картины мы взяли номинальный ВНД, в текущих ценах (доллары США), представленных в табл. 3. В 1999г мы занимали 22 место, а уже в 2004г. – 16 место, в 2008г. -

В 2013г. по ВНД мы занимали 9 место, а по ВНД (ППС) Россия также занимала 6 место в мире, как и по ВВП (ППС) за тот же год. Если, рассматривать номинальный ВВП по текущим ценам то в 2013г по ряду организаций, в том числе и МВФ РФ занимала 8 место в мире.

Таблица 3. ВНД, в текущих ценах, доллары США, трлн.

По уровню жизни, мы значительно приблизились к Португалии по данным опубликованным ОЭСР в январе 2015г. Мы опередили такие европейские страны, как Польша и Венгрия. В плотную приблизились к Греции и Эстонии. По итогам 2013г., наш уровень жизни составлял 91,2% от уровня Португалии (табл. 4).

Заметим, что ряд авторов написали, что Россия достигла уровня жизни в Португалии и опубликовали цифры 24 632 против 24683 международных долларов (ВВП по ППС на душу населения). [3;4] К сожалению, это был только не сбывшийся прогноз ОЭСР в части Португалии.

Растущая мощь России вызывала определенную озабоченность, поэтому был найден благовидный повод для применения средств сдерживания. [5, c. 15] В данном виде, они скорее ударят по простым гражданам России; точнее уже ударили.

Таблица 4. ВВП по ППС на душу населения, в международных долларах.

В результате возникновения конфронтации России и Запада, в связи событиями на Украине, против нашего отечества, были введены многочисленные санкции. В начале, ряд экспертов, не придавали большого значения введенным санкциям. Например, А. Рудаков заявил, про влияние санкций на Россию, что «Влияние будет ничтожно. Россия слишком крупная страна и слишком самодостаточная». [6]

В дальнейшем, прозвучали более реалистичные оценки. Европейские эксперты предрекали потери российской экономике от санкций за 2014г. в размере 23 млрд. евро и 75 млрд. евро за 2015 год. [7] Бывший министр финансов А. Кудрин считает, что санкции обошлись «Если в цифрах, то мы недополучим 1 трлн. рублей продукции и примерно 350 млрд. рублей в соответствии с этим в бюджет». [8] По оценке, министра финансов А. Силуанова, озвученной в ноябре 2014г. «Порядка $40 млрд. в год мы теряем из-за геополитических санкций. И порядка $90-100 млрд. в год мы теряем исходя из снижения цен на нефть на 30%». [9] Заметим, что есть очень скромные оценки влияния санкций на Россию. По расчетам ФБК Grant Thornton, в 2014 году ВВП России потерял на санкциях 0,2% ВВП (121,4 млрд руб.). [10] Данная оценка, на наш взгляд, явно занижена.

Россия была вынуждена ввести ответные санкции, против «мягких» агрессоров. Можно вспомнить, что в 1922г. появилась новая страна СССР, которая также столкнулась с многочисленными санкциями зарубежных стран в 20 и 30-е годы, в итоге это не замедлило быстрого экономического развития страны.

Перейдем, кратко к Европе. «США продолжают «ловить рыбу в мутной воде», всеми силами пытаются столкнуть политические элиты Евросоюза и России, снизить взаимовыгодное экономическое сотрудничество, тем самым нанести определенный экономический урон». [11 c. 57] Это древнее соперничество, описанное К. Хаусхофером, между англосаксами, раньше представляемые Британской империей, сейчас после её распада США и её главного сателлита Великобритании и евразийского блока (главный представитель, Россия). [5, с. 6]

ЕС зависит от России. 27 стран-членов Европейского Союза импортируют примерно половину потребляемых объемов газа. По статистике, доля России в этом импорте составила 45% в 2002 году, 32% в 2010 году и 39% в 2013 году. ЕС обладает лишь 2,2% мировых резервов газа, однако его доля потребления достигает 18% от мировой. Если, такая тенденция сохранится и дальше, то, по прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году доля импорта во всем европейском потреблении достигнет около 80%. За снижение зависимости от России ЕС придется дорого заплатить. [12]  Вряд ли многие страны ЕС к этому сейчас готовы. Потери ЕС в 2015г. только из-за российского эмбарго могут достигнуть 50 млрд. евро. [13] Есть и более угрожающие прогнозы, что ЕС потеряет из-за санкций до 1 трлн. евро, из них Германия – 200 млн. [14, с. 7]

В России началась массовая эйфория по поводу включения Крыма в состав Российской Федерации. Резко вырос кредит доверия к институтам власти в широком смысле (см. табл. 5).

Таблица 5. В какой мере, на ваш взгляд, заслуживает доверия… [15] 

В России в 4 квартале 2014г. произошел сильный валютный кризис, который страна не разу не переживала в XXI веке. Он был практически ни кем не угадан, скорее даже наоборот. [16] За 2014г. ЦБ РФ потратил более 70 млрд. долларов для поддержания курса рубля. [17] Только за 3 марта 2014г. (за один день) ЦБ РФ продал 11,272 млрд. долларов. [18]

Главным пострадавшим, в данной конфронтации, будет население многих стран мира, включая Россию. В первые за 2000-е годы за 2014г. реальные доходы граждан страны снизились на 1% (в ноябре снизились на 3,9%, в декабре снижение составило аж 7,3%). Еще в марте 2014г. прогнозировался рост реальных доходов населения на 2,5%., в сентябре 2014г. прогноз минэкономразвития был гораздо скромнее, рост всего на 0,3%.  [19]

До введения санкций, наши международные резервы составляли на 01.03.23014г. – 493,3 млрд. долларов США. К 1 января 2015г. они составляют только 385,5 млрд. долларов, а к 6 февраля 2015г. – 374,7. Россия входит в новую рецессию в более худшем положении, чем в кризис 2008-2009гг. Нынешний размер международных резервов уже ниже наименьшего их значения за 2009г., когда худшее уже было позади.

Теперь, рассмотрим внешний долг России (табл. 6). Можно сказать, что мы снова находимся в менее благоприятной ситуации по сравнению с кризисом 2008-2009гг. В 2008г. по итогам 1 квартала ВВП России в текущих ценах составлял 8 877,7 млрд. рублей. Причем цена 1 доллара была 23,5 рублей. Внешний долг государственного сектора в расширенном понимании составлял на 1.04.2008г – 48,6%  от величины российского ВВП. За 3 квартал 2014 величина ВВП составила 18 703,4 млрд. рублей  На 30 декабря 2014г. 1 доллар стоил 56,68 рублей. 67,41%!

На 1 октября 2014г. внешний долг в иностранной валюте составляет в эквиваленте 524,7 млрд. долл. США (из них долг частного сектора 223,3 млрд.)

Таблица 6. Внешний долг России, млн. долл. США

Сравним запасы резервного фонда России. На 1.04.2008г. они составляли 3068,43 млрд. рублей (130,48 млрд. долларов США). На 1 февраля 2015г. они составляют 5864,9 (85,09 млн. долларов). [20] Перейдем к сравнению средств фонда национального благосостояния. Они значительно выросли. Если на 1 апреля 2008г. они составляли 773,57 млрд. рублей (32,9 млрд. долларов), то на 1 февраля 2015г уже 5101,83 млрд. рублей (74,02 млрд. долларов).

В общем, стабилизационный фонд России на 1.04.2008г – 3842 млрд. руб. (163,38 млрд. долл.) против 1.02.2015 – 10966,73 млрд. руб. (159,11 млрд. долл.). Мы видим значительный рост фонда в рублях за данный период, но в долларовом эквиваленте он продолжает снижаться и ниже уровня 1 апреля 2008г.

За 2014г. в структуре международных резервов, иностранная валюта сократилась на 128,7 млрд. Многие винят в таких результатах Набиуллину Э. и ее ближайшее окружение в ЦБ РФ. В целом отношение к главе ЦБ в экспертной среде весьма негативное. [21] В декабре 2014г. советник президента Глазьев С. обмолвился, что «К сожалению, руководство Центрального банка запуталось в трех соснах, они не могут никак разобраться во взаимосвязи между процентными ставками, курсом валюты и инфляции» и «Центральный банк вместо того, чтобы успокоить рынок и сказать, что все будет стабильно, начал говорить упорно и последовательно пугать рынок тем, что они отпустят, прекратят контроль за курсом рубля». [22] Решение повысить ключевую ставку до 17% посчитали ряд экспертов авантюрным.

Академик РАН Глазьев С., обстоятельно, прокомментировал  решение ЦБ «Я задавал его руководителям вопрос – почему именно 17, а не 15 или 20. Ответа не получил. Руководители ЦБ убеждены, что, повышая ставку, они обуздывают инфляцию и стабилизируют курс. Этому их научили кураторы из МВФ Классическим примером является синхронное лечение от последствий азиатского кризиса двух соседних стран – Таиланда и Малайзии. Первая последовала рекомендациям МВФ, резко подняла процентную ставку и погрузилась в тяжелый кризис, в котором потеряла большую часть своей промышленности. В Малайзии поступили иначе – ввели валютный контроль, пресекли валютно-финансовые спекуляции, увеличили кредит, сохранив низкую ставку – и одержали победу над кризисом, создав свое экономическое чудо. Исходя из этого опыта, нетрудно предвидеть последствия процентной политики ЦБ. Еще весной я предупреждал, что повышение ключевой ставки ЦБ повлечет падение инвестиций и производства, но не обеспечит снижение инфляции. Наоборот, как это обычно и бывало, последняя повысится, так как повышение ставки повлечет рост издержек, а падение производства сократит предложение товаров, что будет способствовать росту цен. Собственно это сейчас и происходит». [23]

Бывший высокопоставленный сотрудник ЦБ Черепанов А. уверенно заявляет «В распоряжении ЦБ есть инструменты курсовой политики, они мощнейшие, я за это отвечал.. Но когда пришла Набиуллина, которая ничего в этом не понимает, она и на должность первого зама посадила Ксению Юдаеву, которая тоже в этом не разбирается. Дальше логика была такая – «ну раз мы эти инструменты не понимаем, они и не нужны, мы другие введем»». [24] Заметим, что это осознал не только Черепанов и Юдаева была освобождена в январе 2015г. от полномочий по регулированию денежно-кредитной политики (ДКП) они достались Дмитрию Тулину. [25]

Не удалась ЦБ и борьба с инфляцией. За 2014г. инфляция в стране составила 11,4% (продовольственная инфляция – 15,4%). Для сравнения в 2012-2013гг она составляла 6,5-6,6% (продовольственная  инфляция 7,3% и 7,5%). Первый зампред ЦБ РФ Юдаева К. верно пишет, что «Стандартная цель в развитых странах 2—2,5%. Удержание инфляции на этом уровне в течение длительного времени существенно повышает уровень доверия к национальной валюте и национальной финансовой системе». [26, с. 7] Вспомним, что Минэкономразвития установило точечный ориентир инфляции на 2014 г. в 4,8%, на 2015 г. — в 4,9%, на 2016 г. — в 4,4%. [27]

Сейчас, воспринимается как злая шутка, лозунг ЦБ оглашенный в конце сентябре 2014г. «Совет директоров Банка России повысил целевой ориентир по инфляции на 2014г. c 4,5 до 5%. При этом целевые ориентиры по инфляции на 2015 и 2016гг. оставлены на уровне 4,5 и 4% соответственно, что отражает задачу Банка России по снижению темпов инфляции в среднесрочной перспективе, сообщил Департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ». [26, с. 7-8; 28] Забавной в нынешнем положении дел, является цитата Юдаевой К. в одной из последних своих работ на бывшего председателя Бундестага «Если ты начнешь флиртовать с инфляцией, она женит тебя на себе». [26, с. 12] Не слишком ли много было женского флирта, кто же расплатится за него уже всем понятно.

30 января 2015г. Центробанк понизил ключевую ставку с 17% до 15%. (большинство экспертов, считали, что она не изменится). [29] Это было неожиданно, так как доллар установил новый рекорд – в 68,73 рубля. И после оглашения новой ключевой ставки подпрыгнул до 70,54 рублей за 1 доллар США. [30] Действия ЦБ РФ подталкивает опять спекулянтов (и не только их) играть против российской валюты.

Moody’s оценивает ключевую ставку выше 12% как негативную для банковской системы России. Удерживание ее в течение двух кварталов выше указанного уровня серьезно ухудшит показатели деятельности кредитных организаций. [31] В январе 2015г. мы видим дальнейшее ослабление  рубля по отношению к доллару и евро.

Различные эксперты говорят о рецессии в российской экономике 2015г. Клепач А. говорит, что минимальное  снижение ВВП в 2015г. составит 0,3%. [32] «По прогнозам Минэкономразвития, по итогам 2015 года он может упасть на 3%. Новый прогноз министерства, внесенный в правительство, исходит из сохранения действующей конъюнктуры цен, то есть $50 за баррель нефти на весь 2015 год. [33] Уровень инфляции составит 12,2%, а реальные доходы населения упадут более, чем на 9%. [34] Ожидается существенный спад инвестиций на 13% и снижение промышленного производства на 1,6%. [35] Мы не разделяем, столь большого, скепсиса.

Мы считаем, что в 2015г. будет не спад промышленного производства, а его рост. Другой вопрос, что спад будет во многих других отраслях страны, что в итоге приведет к незначительному снижению ВВП за 2015г.

Обратимся к другим исследователям. При таком же уровне цен на нефть, сделали свои прогнозы на снижение ВВП известные экономисты, так, Волчкова Н. (РЭШ) на 4,5%, а Миронов Н. (ВШЭ) – 6,5%. [36] Рейтинговые агентства, также, пессимистично смотрят на российскую экономику. Moody’s прогнозирует снижение нашей экономики за 2015г на 5,5%, Fitch yна 4%. [37]

Даже, в кризисные годы 208-2009гг. официальной статистикой был зафиксирован рост реальных доходов россиян на 2,4% и 3% соответственно (реальное снижение доходов населения происходило с сентября по декабрь 2008г. и январь, июль и август 2009г.) Причем, что опросы населения говорили о том, что 85% опрошенных зафиксировали рост цен, 40% снижение своих доходов и 25% опрошенных были вынуждены отказаться от приобретения желаемых товаров и услуг. [38, с. 109] В сравнении с нынешними событиями ситуация уже сейчас выглядит напряженно, особенно граждан пугает в январе 2015г. рост цен. Если в разгар кризиса 2008-2009г. рост цен не вызвал затруднений у 24% опрошенных, то уже сейчас только у 19%. Значительные трудности в 2008-2009г. испытывало 48% опрошенных, сейчас – 54%. [39]

О СМИ. О приукрашивании действительного положения дел в 2008-2009гг. в СМИ чаще говорили респонденты из Москвы и Санкт-Петербурга (54%), но и в других регионах это замечалось. [40, с. 33] В тот момент помогла, так называемая подушка безопасности – Международные резервы, в млрд. долларах США. На 1 августа 2008г. составляли 598 и снижались до 376,1 на 13 марта 2009г.

В 2015г. нас ждет существенное снижение уровня жизни граждан. Насколько граждане страны готовы к этому. Это может стать поводом для роста оппозиционных настроений.

Партия «Единая Россия», в данной не простой ситуации, обязана прислушиваться к оппозиционным силам, причем не только, так называемой системной оппозиции. «В политике, как и во всей общественной жизни, не идти вперед – значит быть отброшенным назад». [41, с. 253] «Единая Россия» уже пару лет назад говорила о готовности к общественному диалогу. [42] «Искренность в политике, то есть в той области человеческих отношений, которая имеет дело не с единицами, а с миллионами, – искренность в политике есть вполне доступное проверке соответствие между словом и делом». [43, с. 259] Не искренность в политике может заставить отвернуться от партии даже её верных сторонников.  Напомним, что кризисные явления в ряде в европейских стран, таких как Италия, Испания и Греция, привели к смене правительства. [44, с. 315]

Многочисленные митинги протеста, явно продемонстрировали, что в  России расширился слоя граждан, которые хотят иметь реальное право голоса и готовы оказывать влияние на власть. [45] Данные активные слои российского общества имеют шанс изменить политическую ситуацию к лучшему. Все зависит, от правящей элиты и её здравомыслия. Если нет, то, по мнению А. Яковлева через 7-10 лет (в 2017-2020гг.) нас ждут схожие события, протекающие в недавнем прошлом в Египте, Йемене и Ливии. [46, с. 8]

Ответом на акции протеста части общества в 2011г. стала «модель управления политическими кризисами стала проявляться в активности российских спецслужб в информационной сфере. Так, например, по некоторым данным, Служба внешней разведки России выступила в 2012г. в качестве заказчика разработки систем мониторинга, анализа и продвижения информации в социальных сетях. Помимо действий в информационном пространстве, руководство России предприняло определенные меры в правовой сфере. Они направлены на  ограничение политической активности некоммерческих организаций». [47, с. 121] Проведенные мероприятия не дают полной стабильности и политическая угроза сохраняется, как в части экономической, духовной, общественной и военной безопасности. [47, с. 123-124]

Пока, доверие к власти у населения довольно высоко, значительно выше январских значений годом ранее (табл. 7).

Таблица 7. Одобрение деятельности… 

Источник: Левада-центр

Что нас ждет в дальнейшем, очевидно, снижение рейтинга доверия населения к институтам власти. Власть и общество должно быть готово к диалогу; вместе мы преодолеем сложившиеся трудности. Цена конфронтации с Западом обойдется, прежде всего, снижением уровня жизни простого населения страны на несколько лет, но позволит усиленно развиваться ряду секторов российской экономики.

Напомним, что индустриализация 30-ых в СССР проводилась за счет снижения уровня жизни населения. За все надо платить. На сколько дорого? Это должен решить российский народ, если захочет. Если нет, за него решат другие силы.

• повышение капитализации банковской системы. К такой мере стабилизации банковского сектора можно отнести освобождение от налогообложения определенной части прибыли инвесторов, которые формируют уставный капитал банка; упрощение законодательного регулирования капитала банков;
• инновационное развитие банковской системы. Улучшение дистанционного банковского обслуживания для удаленной работы с клиентами;
• повышение прозрачности банковской системы;
• повышение требований к минимальному размеру собственного капитала кредитных организаций. На данный момент сумма составляет 300 миллионов рублей;

Банком России приняты  “Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016 - 2018 годов”.

Развитие банковского сектора в плановый период должно, несмотря на сложные макроэкономические условия, обеспечить кредитование и развитие экономики. Банк России продолжит проводить политику, направленную на защиту интересов вкладчиков и кредиторов кредитных организаций, в том числе путем внедрения современных международных стандартов и практик в области управления финансовыми рисками, систем внутреннего контроля, банковского регулирования и надзора. Важной целью является повышение уровня конкуренции в банковском секторе и конкурентоспособности российских банков с точки зрения управления рисками. Меры, принимаемые Банком России будут способствовать как повышению доверия к банковской системе, так и повышению ее надежности для вкладчиков и кредиторов и эффективности трансформации привлекаемых банками средств в кредиты и другие банковские услуги, базирующиеся на современных информационных технологиях.

Развитию банковского сектора в среднесрочной перспективе будет способствовать повышение комплексности финансового обслуживания корпораций, развитие потребительского кредитования населения при соблюдении требований Федерального закона «О потребительском кредите (займе)», развитие финансовых продуктов для малого и среднего бизнеса, совершенствование риск-менеджмента в кредитных организациях, а также развитие современных финансовых технологий и широкое внедрение инновационных продуктов в сфере банковского обслуживания. Эти процессы будут сопровождаться изменениями правовых рамок, поощряющими конкуренцию на рынке финансовых услуг.

В сфере банковского регулирования основной задачей Банка России является реализация комплекса мер, направленных на дальнейшее совершенствование российского законодательства в целях рационального ограничения рисков, обеспечения финансовой стабильности банковского сектора и оптимизации административной нагрузки на кредитные организации. Банковское регулирование и надзор будут развиваться в направлении повышения роли качественной (содержательной) составляющей на основе признанных международных стандартов и с учетом особенностей функционирования российского банковского сектора. Развитие банковского регулирования в 2016–2018 годах направлено на дальнейшую реализацию международно признанных подходов с учетом предусмотренных Базельским комитетом по банковскому надзору (далее – БКБН) сроков их поэтапного внедрения, а также с учетом результатов программы БКБН по оценке соответствия российского банковского регулирования Базельским стандартам.

Банк России продолжит работу, направленную на повышение качества банковского капитала и активов, ограничение уровня рисков кредитных организаций.

Банк России продолжит работу по повышению требований к прозрачности деятельности российских кредитных организаций как одного из важных инструментов обеспечения стабильности финансового сектора.

В условиях динамичного развития банковского бизнеса, расширения спектра банковских услуг повышается роль эффективного надзора как одного из важных элементов обеспечения финансовой стабильности. При этом будет расти значимость обеих составляющих банковского надзора – дистанционного надзора и инспектирования кредитных организаций.

Кроме того, Банк России предполагает развивать рыночные (конкурентные) принципы принятия решений, более активно вовлекать частный капитал и обеспечивать прозрачность процедур финансового оздоровления кредитных организаций.

Дальнейшее развитие банковской системы зависит от многих факторов: законодательных, экономических, политических.

Совершенно новой реформой стало создание трехуровневой банковской системы. Трехуровневая банковская система в России сложится к 2019 году. Об этом заявила ТАСС председатель Банка России Эльвира Набиуллина. По словам главы ЦБ, такая дифференциация позволит максимально полно удовлетворить запросы потребителей. Предполагается, что в первый уровень войдут системно значимые кредитные организации, которые продолжат работать по тем же правилам, что и сейчас. Второй уровень будет представлен банками с универсальной лицензией и минимальным объемом капитала до 1 млрд. рублей. У организаций данной категории будет выход в том числе на международный рынок. Нижний уровень — банки с базовой лицензией и минимальным требованием к капиталу от 300 млн. рублей будут, рассчитанные на работу с физлицами, малым и средним бизнесами. По словам Набиуллиной, введение трехуровневой системы будет максимально плавным.

Посредством изменения ключевой ставки Центральный банк способен напрямую влиять на темпы экономического роста в стране. Также с помощью изменения ключевой ставки ЦБ может отслеживать и удерживать инфляции в заданном диапазоне (такая политика называется таргетированием инфляции).

Снижение ключевой ставки началось в июне 2019 года, на тот момент ее значение составляло 7,75%. Процесс снижения протекал до следующего лета, и в настоящее время, на январь 2021 года, ключевая ставка находится на уровне 4,25%.

Изменение ключевой ставки может значительно повлиять на экономический рост в стране. Повышение ключевой ставки вызывает замедление экономического роста, а ее снижение, наоборот, способствует более быстрому росту экономики.

Рассмотрим две ситуации: понижение и повышение ключевой ставки.

1. Ключевая ставка снижается. Коммерческие банки получают от ЦБ деньги дешевле, чем ранее, поскольку процент снизился. Банки, которые хотят сохранить свою конкурентоспособность и остаться привлекательными для людей в плане кредитов, тоже снижают процент по кредитам и выдают физическим и юридическим лицам кредиты дешевле. Подешевевшие кредиты люди начинают брать более охотно. Однако банки также снижают ставки по вкладам в целях сохранения маржи и конкурентного положения. Люди менее охотно размещают средства на вкладах, так как они становятся невыгодными. Денег у людей становится больше и, как следствие, они активнее их тратят. Чем больше товаров покупает население, тем больше продают их производители. Спрос растет, производители зарабатывают больше и платят налоги выше. Таким образом, население более активно пользуется подешевевшими деньгами, а бизнес развивается за счет роста спроса на свою продукцию. Наблюдается экономический рост.
2. Ключевая ставка повышается. В данной ситуации наблюдается обратный процесс. Коммерческие банки получают дорогие кредиты и еще более дорого отдают их населению. Ставки по вкладам растут и вклады становятся более выгодными, в связи с чем люди больше денег начинают сберегать. Вместе с этим население становится менее заинтересованным в теперь дорогих кредитах. Денег у населения меньше, поэтому и покупок меньше, из-за чего спрос падает, а производители меньше продают. Наблюдается замедление экономического роста.

Инфляция также находится в зависимости от ключевой ставки, однако изменение ставки влияет на инфляцию иначе, чем на экономический рост. Снижение ключевой ставки может увеличить темпы инфляции. Как уже выяснили, при снижении ставки люди активнее тратят деньги и быстро повышают спрос, за которым предложение не успевает. Производители могут не успеть выпустить новые партии товаров. Так как товаров на всех желающих не хватает, производители начинают увеличивать цены, чтобы удерживать маржу. Таким образом разгоняются темпы инфляции, что является печальным событием для населения.

При повышении ключевой ставки люди больше сберегают и тратят меньше, из-за чего предложение опережает спрос, из-за чего производители могут начать снижать цены. Инфляция замедляется.

Рассмотрим еще один фактор, на который влияет изменение ключевой ставки – курс национальной валюты. При снижении ставки в экономике страны растет спрос на деньги и становится больше рублей (ставка ведь снижена по рублевым кредитам, а не валютным). Инфляция растет, и рубль начинает терять свою стоимость не только внутри страны, но и по отношению к другим валютам.

Теперь рублевые способы накопления средств (вклады, облигации) приносят меньшую доходность. Иностранным инвесторам это не выгодно, и они начинают искать прежний уровень доходности при сопоставимых рисках. Если такая доходность будет найдена, то иностранные инвесторы продадут облигации, выведут деньги со вкладов, продадут рубли и получат за них доллары, например. Как следствие, рубль больше продают, меньше покупают, и он теряет в стоимости по отношению к другим валютам.

Таким образом, в период с лета 2019 до лета 2020 наблюдался тренд на снижение ключевой ставки, в настоящее время ее значение держится на уровне 4,25%. Самые неприятные последствия снижения ключевой ставки – это обесценивание национальной валюты и ускорение темпов инфляции. Однако снижение дает много положительных моментов: снижение процентов по кредитам (что выгодно населению), снижение уровня безработицы, а главное – ускорение темпов экономического роста.

Глава правительства Михаил Мишустин заявил: «Это позволит предпринимателям снизить долговую нагрузку и пополнить оборотные средства, а также даст больше возможностей для развития бизнеса и инвестирования в новые проекты, что крайне необходимо для стабилизации работы в текущей экономической ситуации. Важно помочь бизнесу легче преодолеть финансовые трудности и сохранить кадровый потенциал».

В настоящее время ключевая ставка ЦБ составляет 4,25%, следовательно, льготная ставка кредитования малого бизнеса составила 7%, а ранее находилась на уровне 8,5%. Новая льготная ставка станет ниже среднерыночной, которая на начало 2021 года имеет отметку 8,17% по кредитам сроком от года. И все же представители бизнес-объединений предпочли бы увидеть большее снижение, считая и новую ставку завышенной. «Ставка в районе 5% годовых будет соответствовать рыночным реалиям, – утверждает член генерального совета «Деловой России» Алексей Порошин. – Однако нужно предусмотреть максимальные объемы субсидий для уменьшения первоначального взноса и реализации инвестиционных проектов именно малого и среднего бизнеса».

Тем не менее, банки поддерживают решение правительства, но в то же время понимают желание субъектов МСП по увеличению доступности льготного кредитования МСП. «Позицию бизнес-объединений мы понимаем, но также надо учитывать как бюджетные ограничения, так и обязательства коммерческих банков перед своими вкладчиками и инвесторами, – сообщил «Ведомостям» вице-президент Ассоциации банков России Алексей Войлуков.

Ассоциация банков России считает, что уменьшение ставки кредитования МСП возможно лишь при двух условиях: если одновременно повышать размер субсидий или расширять систему государственного гарантирования. Иначе возможно появление ситуации, при которой действия по снижению ставки ограничат круг лиц, которые смогут получить кредиты по относительно низкой ставке, поскольку банки не смогут себе позволить предоставить невыгодные для них кредиты всем желающим.

По данным пресс-службы Минэкономразвития, в течение 2020 года было заключено приблизительно 17 тысяч кредитных соглашений общей суммой в 1 трлн рублей в рамках программы льготного кредитования малого и среднего бизнеса. В 2021 году правительство планирует провести льготное кредитование МСП в объеме 700 млрд рублей. Алексей Войлуков считает, что данный план будет выполнен: «В целом правительство и банки слышат друг друга и клиентов. Мы со своей стороны считаем правильным отсылку к плавающей ставке в правительственных документах, это позволяет реагировать на рыночные условия без изменения нормативно-правовых актов».

По мнению старшего директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерия Пивня, дальнейшее снижение ставки кредитования МСП в случае смягчения монетарной политики, однако в ближайшее время это не ожидается. «Принятые изменения отражают ситуацию на рынке процентных ставок, поскольку ранее существовавшая льготная ставка в размере 8,5% была введена до масштабного снижения ставок ЦБ, – объясняет он. – Постановление правительства привязывает стоимость кредитования к ключевой ставке, при этом сохраняется принцип компенсации (субсидирования) не полученных банками доходов от кредитования по льготной ставке».

Директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Антон Лопатин соглашается с тем, что привязка ставки кредитования МСП к ключевой ставке – вполне логичная мера. Льготная ставка в 7% ниже, чем кредит от банка без государственной поддержки, что заметно снижает кредитную нагрузку на предпринимателей. «Пандемия нанесла сильный удар по малому и среднему бизнесу, уровень реструктуризаций МСП-кредитов превысил 15%, и мы ожидаем, что банки продолжат реструктуризации и в 2021 году», – сообщает эксперт.

Однако, по мнению управляющего партнера BMS Group Алексея Матюхова, положительный эффект будет ограниченным. «С одной стороны, очевиден положительный эффект от более низкой стоимости заемного капитала, – рассуждает он. – Это хорошо повлияет на восстановление сегмента малого и среднего бизнеса и даст определенный толчок к его развитию. С другой стороны, нормы банковского резервирования никуда не делись. Соответственно, банки будут вынуждены их обеспечивать, будучи при этом ограниченными в размере своего дохода в рамках этих ставок. Поэтому банки будут осуществлять это льготное кредитование в минимальном объеме, просто чтобы выполнить требования правительства. Но рыночные условия не будут подталкивать их к расширению подобного формата финансирования».

Таким образом, снижение льготной ставки по кредитам для малого и среднего бизнеса и ее привязка к ключевой ставке ЦБ может помочь сегменту малого и среднего бизнеса восстановиться от удара пандемии, однако остаются некоторые вопросы по реализации требований правительства, так как предоставить льготное кредитование всем субъектам МСП будет непросто.