Авиатранспорт – это один из наиболее значимых секторов мировой экономики. Рынок услуг гражданской авиации является чрезвычайно динамично развивающимся и подверженным большому влиянию общемировой экономической конъюнктуры.

Для более детальной оценки мирового рынка авиаперевозок, в ходе исследования выбрана компания ОАО «Аэрофлот» и проведен сравнительный анализ ее конкурентоспособности с такими ведущими международными авиакомпаниями, как британская British Airways и ирландская Ryanair
Holdings.

Сравнительный анализ будет включать маркетинговый анализ и анализ финансового состояния компаний на основе данных бухгалтерской отчетности за период с 2007 по 2009 гг., затем их сопоставление и оценка в посткризисное время – 2010 и 2011 гг.

Целесообразнее будет начать с анализа финансового состояния компаний в 2007-2009 гг., используя показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости (структуры капитала), показатели рентабельности (прибыльности) компаний.

1. Анализ показателей ликвидности компаний

Табл.1. Динамика показателей ликвидности за 2007-2009 гг.

Рис.1 Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio)

По данным анализа коэффициента срочной ликвидности (рис.1), можно сказать, что до начала кризиса все три авиакомпании были способны рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла в случае возникновения сложностей со сбытом товаров или готовой продукции. Но финансовый и экономический кризис больше всего отразился на British Airways.

Рис.2 Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio)

Проанализировав коэффициенты абсолютной ликвидности для трех компаний (рис.2), можно заметить, что только Ryanair Holdings имеет возможность практически мгновенно погасить текущую задолженность исключительно имеющимися в наличии денежными средствами или их эквивалентами на определенный момент времени.

Рис.3 Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio)

Рассмотренный показатель текущей ликвидности (рис.3) отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. В нашем примере, только у компании Аэрофлот и Ryanair Holdings наблюдаются высокий уровень коэффициента платежеспособности, более 1,5, а у British Airways высокий финансовый риск, связанный с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета (коэффициент менее 1).

2. Анализ показателей финансовой устойчивости компаний

Табл.2. Динамика показателей финансовой устойчивости за 2007-2009 гг.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Рассчитанные показатели – коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, коэффициент автономии, коэффициент финансовой устойчивости (табл.2) – свидетельствуют о том, что лишь Аэрофлот может похвастаться значениями данных показателей – более 50 процентов.  British Airways, в свою очередь, имеет значительное превышение заемных средств над собственными (18% собственных средств), а Ryanair Holdings же имеет незначительное  превышение  заемных средств (38% собственных средств). Что же касается коэффициента финансовой устойчивости (при полученном значении около 60%), то он охарактеризовывает такую тенденцию, при которой финансовая надежность компаний в долгосрочной перспективе развития остается достаточно устойчивой.

3. Анализ показателей рентабельности компаний

Табл.3. Динамика показателей рентабельности за 2007-2009 гг.

Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица.

Рис.4 Рентабельность собственного капитала (ROE)

Проанализировав рентабельность собственного капитала (рис.4), мы пришли к выводу, что лишь компания Аэрофлот смогла сохранить в 2008 году положительный показатель рентабельности (17,5859 %), в то время как British Airways и Ryanair Holdings довольствовались отрицательными показателями вследствие неэффективного использования собственных средств. Стоит отметить, что кризис не прошел мимо компании Аэрофлот и сократил ее рентабельность до 4,9234 % (в 3,57 раза меньше показателя 2008 года).

Рис.5 Рентабельность активов (ROA)

Рентабельность активов (рис.5) — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Исходя из этого, можно сказать, что деятельность Аэрофлота на период с 2007 по 2009 гг. является наиболее эффективной, так как данный показатель, в сравнении с другими компаниями всегда, имел положительную динамику.

Рис.6 Рентабельность продаж (ROS)

Рентабельность продаж (рис.6) показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. В соответствии с этим, British Airways – компания, которая эффективно проводит свою ценовую политику и добивается наибольших успехов в реализации своей продукции, чего не скажешь об Аэрофлоте, рентабельность продаж которой равна 6,7%.

Проведя анализ по трем направлениям (анализ показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности), была составлена модель Дюпона (табл.4), которая является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности.

Табл.4. Конкурентное позиционирование компаний – Модель Дюпона

Проведенная комплексная характеристика по модели Дюпона за 2008-2009 гг. позволила более ярко прописать интересы акционеров и формы их поведения, а также менеджеров компаний, и выяснить их разногласия в кризисный период.

Для того чтобы реально оценить финансовое положение авиакомпаний Аэрофлот, British Airways и Ryanair Holdings и их конкурентоспособность на международном рынке авиаперевозок, необходимо оценить их текущее (посткризисное) положение.

Финансовое состояние компании Аэрофлот за 2010-2011 гг. можно охарактеризовать как устойчивое. Компания показала высокие финансовые результаты от основной деятельности и деловой активности. Доля собственного капитала в общем его объеме значительно выше доли заемного капитала, поэтому фирма не ограничена в возможностях финансирования деятельности за счет собственных ресурсов и не на столько зависит от инвесторов (в 2010 году значение этого показателя достигло 0,69, а в 2011 – 0,862, т.е. показатель вырос на 18,84 % по сравнению с 2010 годом).

British Airways закончила 2010 год с доналоговым убытком в 531 миллион фунтов стрелингов. В свою очередь, чистый убыток составил 425 миллионов фунтов. Кроме того, можно отметить, что финансовое положение авиакомпании пошатнул «вулканический» кризис в Европе и череда масштабных забастовок весной-летом позапрошлого года.

Что касается Ryanair, то его чистая прибыль в апреле-июне 2011 года составила 139 миллионов евро, оказавшись ниже средних прогнозов многих аналитиков: ожидалось, что данный показатель достигнет значения в 151 миллиона евро. К тому же, несмотря на то, что крупнейшая европейская бюджетная авиакомпания нарастила выручку за отчетный период на 29 процентов до 1,16 миллиарда евро, рост издержек, в первую очередь – подорожание топлива, подточил финансовые результаты Ryanair. При этом компания сохранила свой прежний прогноз прибыли за год на уровне 400 миллионов евро.

Как следствие, стало возможным продемонстрировать бренд авиакомпании мирового уровня (рис.7), который охватывает ряд критериев. Важнейшими из них являются эффективность экономико-производственной деятельности компании, степень вовлеченности, имидж и место компании на мировом рынке авиаперевозок, а также безопасность и удобство перевозок.

Рис. 7. Карта позиционирования авиакомпаний на мировом рынке авиаперевозок

По составленной карте позиционирования авиакомпаний, можно сделать следующий вывод: на данный момент Аэрофлот является бесспорным лидером гражданской авиации России, фактическим национальным перевозчиком, для него характерны высокие цены и регулярность полетов. Но для улучшения своего имиджа компании следует стремиться к повышению комфорта, улучшению обслуживания персонала и надежности своих перелетов.

В результате исследования данного отрасли мировой экономики, были сделаны следующие основные выводы:

• В условиях мировой глобализации бизнеса, в частности на рынке авиаперевозок,авиакомпании, решая задачу выживания и будущего развития на рынке, должны умело противостоять атакам со стороны конкурентов и объективно оценивать свои возможности в конкурентном взаимодействии и конкурентном позиционировании (эффективно управлять своими денежными потоками, капиталом, поддерживать ликвидность, сокращать расходы компании и т.д.);

• Каждой компании следует формулировать свои собственные конкурентные преимущества, благодаря поддержанию и развитию которых компания сможет выстоять в конкурентной борьбе и создаст предпосылки к ее успешному развитию.

В этой связи нами могут быть сформулированы следующие рекомендации:

1) Интеграция российских авиакомпаний в мировую авиатранспортную систему может происходить лишь на основе законов рынка и с учетом имеющегося ресурсного обеспечения и соответствующей конкурентоспособности по всем направлениям деятельности (финансовая, производственная и др.).

2) Рынок международных авиаперевозок и услуг – экономически взаимосвязанный механизм. Для выхода на международный уровень управление внешнеэкономической деятельностью Аэрофлота должно осуществляться на основе научно обоснованной стратегии деятельности Аэрофлота на рынке международных авиаперевозок, разработка которой невозможна без глубокого и всестороннего изучения происходящих там процессов и опыта работы ведущих авиакомпаний мира.

3) Также необходимо Аэрофлоту активно перенимать зарубежный опыт, в частности у таких флагманов, как British Airways и Ryanair, как в области сервиса на борту самолета, так и в части обслуживания пассажиров в целом — после и до прилета. Только при таком подходе компания завоюет авторитет и признание на рынке воздушных авиаперевозок.

Важным недостатком бюджетирования, долгое время являвшимся главным инструментом финансового планирования, является его исключительно оперативный характер. Рекомендации, выпускаемые на макроуровне, не учитывали эту особенность и предлагали предприятиям использовать бюджетирование как главный инструмент финансового планирования.

Таким образом, главной проблемой российских предприятий в области внутрифирменного финансового планирования, которая негативно влияла на эффективность их деятельности и перспективы роста, явился, по мнению автора диссертации, разрушенный механизм стратегического планирования. Причиной этому явилась такая ключевая особенность административно-командной системы как централизованное экономическое планирование. Непосредственное управление всеми предприятиями из единого центра свело на нет самостоятельность предприятий в области принятия управленческих решений, поэтому к новым условиям внешней среды предприятия оказались не готовы.

Зарубежные авторы Лич К. Дж. и Мелихер Р.В. [2] рассматривают вопросы финансового менеджмента и, в частности, финансового планирования с позиции деления процесса роста организации на различные стадии: проектирование, начало деятельности, «выживание» на рынке, быстрый рост, зрелость. На каждом этапе перед компанией встают разные задачи, которые требуют разных финансовых инструментов и подходов к их решению.

Жилкина А.Н. [3] определяет финансовое планирование предприятия как планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач, объектов планирования и во многом определяется приоритетами, выбранными руководством предприятия.

Цель внутрифирменного планирования заключается в обеспечении оптимальных путей для успешной хозяйственной деятельности предприятия, получении необходимых для этого материальных, трудовых, информационных и финансовых ресурсов, достижения конкурентоспособности и прибыльности предприятия, а так же планирования доходов и расходов предприятия, движения денежных средств, обеспечивающих его эффективную работу.

Финансовое планирование непосредственно опирается на  ряд других планов предприятия (маркетинговый, производственный и др.) и является ступенью в определении миссии и  общей стратегии предприятия. Финансовые планы невозможно реализовать, если маркетинговые цели недостижимы и условия достижимости целевых финансовых показателей невыгодны в долгосрочном периоде.

Финансовое планирование компании состоит из трех основных подсистем, соответствующие видам финансовых планов, классифицируемых по периодам, на которые они составляются: стратегическое (свыше трех лет), среднесрочное (от одного до двух лет) и оперативное (месяц, квартал, год) финансовое планирование.

Ресторанный бизнес как вид деятельности подчиняется общим принципам и законам планирования [4, стр. 7]. Финансовый план на предприятии питания состоит из следующих разделов: план доходов и расходов; план денежных поступлений и выплат; балансовый план; план по источникам и использованию денежных средств.

Процесс планирования на предприятии питания начинают с планирования товарооборота. Товарооборот является важнейшим показателем масштабов деятельности предприятия. На основе этого показателя планируются издержки производства и обращения, расходы на оплату труда, прибыль, анализируются рентабельность и уровень издержек.

Планирование валового дохода также является немаловажным этапом  финансового планирования. Валовый доход представляет собой часть продажной цены на продукцию общественного питания, которая предназначается для покрытия издержек производства и обращения предприятия питания и образования прибыли.

При планировании издержек производства и обращения ресторанного хозяйства применяется метод технико-экономических расчетов, который состоит в определении общей величины издержек производства и обращения по предприятию путем суммирования издержек по статьям.

Не менее важным этапов в процессе финансового планирования на предприятии питания является планирование потребности в оборотных средствах. В основе планирования оборотных средств лежит нормирование, т.е. установление норм запасов по каждому виду нормируемых оборотных средств [4].

Финансовый анализ является неотъемлемым инструментом управления финансами и важным элементом системы финансового планирования: только имея оценку сложившегося на определенный момент времени состояния изучаемого объекта, можно эффективно управлять его развитием [3]. Главной целью финансового анализа является обеспечение необходимой информационной базой управленческого аппарата предприятия для принятия решений, нацеленных на повышение эффективности работы предприятия и на поиск резервов такого повышения.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ рынка и внешней среды. Исследование рынка общественного питания, проведенное специалистами РБК.research в середине 2013 года показало что темпы роста рынка значительно снизились по сравнению с показателями до экономического кризиса 2009 года. Если прежде темпы роста рынка составляли в среднем 13%, то после кризиса эти показатели не поднимались выше 6,2% в год.  К макроэкономическим причинам таких изменений относят замедление роста зарплаты в бюджетной сфере, увеличение процентных ставок, высокий уровень закредитованности населения, замедление экономического роста страны во второй половине 2012 года и в 2013 году, а так же введенные экономические санкции против России. [5]

Кафе «БиУ» – кафе смешанного типа с совмещением самообслуживания в часы проведения ланча и облуживания официантами в остальное время. Бизнес-ланч организовывается на предприятии в формате шведского стола, меню которого варьируется в зависимости от дня недели. Средний чек составляет 1000 рублей. Кафе рассчитано на 90 мест и работает круглосуточно. Расположение кафе в центре города недалеко от станций общественного транспорта, бизнес-центров и офисов положительно влияет на проходимость и заполняемость кафе.

Анализ финансового состояния предприятия состоит из анализа финансового положения и анализа результатов деятельности. Анализ финансового положения, в свою очередь, включает анализ структуры имущества и источников его формирования, анализ стоимости чистых активов предприятия, анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Анализ результатов деятельности включает обзор финансовых результатов, анализ рентабельности и показателей деловой активности (оборачиваемости). Как уже было отмечено выше, разработка финансового плана предполагает финансовый анализ, поэтому для рассматриваемого предприятия был проведен полный анализ финансово-хозяйственной деятельности, краткие результаты которого изложены ниже.

Большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств, большую часть которых составляют добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Наряду с этим наблюдается снижение коэффициента финансового левериджа и оборачиваемости собственного капитала, а анализ чистых активов показал, что предприятие в процессе своей деятельности не только не растеряло собственные вложенные в его деятельность средства, но и обеспечила их увеличение. Это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала и о растущих возможностях предприятия для расширения деятельности и открытия новых ресторанов сети. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие в течение всего анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии. Однако тот факт, что с каждым годом недостаток средств для формирования запасов и затрат уменьшался, совместно с увеличением коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности несомненно говорит о растущей платежеспособности организации и о финансовой эффективности ее деятельности. Превышение темпа роста издержек над темпом роста товарооборота привело к уменьшению рентабельности в 2014 году по сравнению с 2012 годом. В отчетном году сумма чистой прибыли составила 1 370 тыс. рублей, а рентабельность продаж – 17%.

Проведенный финансовый анализ обеспечил базу для последующего планирования, выявил проблемы и недостатки финансовой деятельности предприятия, наметил пути для их минимизации и ликвидации. Основная направленность финансового планирования, на мой взгляд, должна быть основана на операционной реструктуризации, то есть на повышении рентабельности за счет увеличения выручки при условии неизменности постоянных затрат, либо за счет снижения затрат в рамках сохранения объема товарооборота на прежнем уровне.

Далее, на основании результатов полученных при анализе финансового состояния предприятия, составим среднесрочный финансовый план, состоящий из прогноза товарооборота, прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса. В процессе планирования также будет рассчитана необходимая величина дополнительных вложений для поддержания запланированного темпа роста продаж.

Прогнозирование продаж начинается с обзора динамики выручки за последние несколько лет. За рассматриваемый период на предприятии наблюдались значительные колебания в темпе роста продаж от годового уменьшения величины выручки  на 9% до быстрого роста в 14%. Среднее значение темпа роста выручки за последние три года равно 2,6 %.

При планировании товарооборота в небольших компаниях, не так давно работающих на рынке, недостаточно расчета среднего темпа роста за прошедший период и применения его в качестве планируемого показателя, необходимо оценить различные сценарии экономики и сопоставить их с возможными вариантами развития компании.

Итак, прогноз продаж основывается на расчете взвешенной средней различных возможных сценариев развития. Основой прогнозирования были выбраны четыре возможных сценария: отсутствие роста, медленный рост, средний рост и быстрый рост.

Таблица 1 – Расчет ожидаемого темпа роста продаж

Исходя из полученного среднего значения роста продаж равного 3,4% можно спрогнозировать темпы роста продаж по годам. Ожидаемые значения для 2015, 2016 и 2017 годов равны 2,1%, 3,3% и 4,9% соответственно.  Причиной, по которой показатели темпов роста распределены в порядке увеличения, является предположение о постепенном выходе страны из кризиса в последующие годы и тем самым о последовательном улучшении условий для развития бизнеса.

План доходов и расходов составляется на основе прогнозируемого объема товарооборота и детализирует затраты по экономическим элементам: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств и прочие затраты.  Общая сумма затрат, включая затраты на себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы. Самыми крупными статьями прочих расходов явились арендная плата в размере 11568 тыс. руб. в год и непредвиденные расходы в размере 3 млн. руб. в год. Общая сумма окладов составляет 915 тыс. руб., страховых взносов в пенсионный фонд, фонд медицинского страхования и фонд социального страхования – 274,5 тыс. руб. В сумме они составляют фонд оплаты труда в размере 1189,5 тыс. руб.

Следующим шагом является прогнозирование отчета о прибылях и убытках. Прогнозирование методом процента от продаж позволяет составить плановую финансовую отчетность исходя из допущения, что большинство расходов и статей баланса могут быть выражены как процент от продаж. В данном случае, метод процентов от продаж применялся не относительно отчетного 2014 года, а относительно плана доходов и расходов, рассчитанного ранее, так как планируется операционная реструктуризация.

Прогнозируемые значения составлены исходя из значений процентов от продаж не по каждой строчке отчета, а только по себестоимости, так как этот показатель считается переменным в зависимости от объема товарооборота, в то время как сумма прочих расходов предполагается остаться неизменной. В нормальных условиях функционирования предприятия, а именно в отсутствии финансового кризиса, при изменении объема продаж, постоянные издержки не меняются. Таблица 2 показывает плановый отчет о прибылях и убытках на три следующих года с учетом сохранения доли себестоимости продаж в товарообороте на уровне 67%, а прочих расходов на уровне плановой суммы на 2015 год.

Таблица 2 – Планирование отчета о прибылях и убытках на 2015 -2017 гг.

Таблица 3 показывает расчет показателей баланса, выполненный аналогично планированию отчета о прибылях и убытках ранее, то есть методом процента от продаж. Планирование выполняется на основе предположения, что сумма активов растет пропорционально продажам. Расчет показателей источников финансирования несколько отличается от расчета имущества. Пропорционально продажам в пассивах растет кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства. Это объясняется тем, что с продажами увеличиваются суммы расчетов с поставщиками и клиентами, соответственно суммы кредиторских задолженностей, как и дебиторских, растут. Долгосрочные и краткосрочные кредиты принимаются за неизменные величины, и по итогам планирования принимается решение о направлении чистой прибыли на погашение кредитов, либо же, наоборот, об увеличении стоимости кредитов.

Таблица 3 – Планирование баланса на 2015-2017 гг.

Собственный капитал рассчитан с учетом накопленной прибыли, значение которой получены прежде, при планировании отчета о прибылях и убытках. Например, согласно прогнозу, собственный капитал увеличится в 2016 году по сравнению с 2015 на 4 586 тыс. руб., или на величину совокупного дохода полученного по итогам 2016 года. В таблице 3 можно заметить, что значения активов и пассивов не равны. Последняя строка «Необходимый дополнительный капитал (AFN)» (пер. с англ. Additional Funds Needed) показывает разницу между активами и пассивами и означает сумму дополнительных средств необходимых к привлечению для поддержания запланированного роста продаж [2]. Положительное значение говорит о превышении значения активов над пассивами, то есть о недостатке средств; отрицательное значение показывает излишек средств предприятия, который может быть направлен на увеличение стоимости активов компании или же на дальнейшее расширение сети. Иными словами, AFN – это пробел между финансовым капиталом необходимым для поддержания прогнозируемого роста выручки (рассчитывается как разница между суммой активов отчетного периода и прогнозируемого), автоматически сгенерированными фондами и увеличением в накопленных прибылях. Автоматически сгенерированные фонды это увеличения в кредиторских задолженностях и начисленных заработных платах и налогах, которые являются неотъемлемым атрибутом роста продаж.

По результатам планирования необходимо рассчитать ключевые показатели финансового анализа для того чтобы оценить прогнозируемое будущее финансовое состояния и сравнить его с текущими значениями. Расчеты показали улучшение показателей финансового состояния предприятия в случае выполнения разработанных и предложенных финансовых планов.

Резюмируя изложенное выше, можно отметить основные рекомендации по совершенствованию системы финансового планирования на данном предприятии. Во-первых, прогнозирование продаж является фундаментальной частью планирования, поэтому система прогнозирования данного показателя должна иметь разносторонний подход и включать анализ внешней среды, так как рынок услуг сильно подвержен внешним шокам. В силу этих обстоятельств, было предложено ввести метод прогнозирования основанный на вычислении взвешенной средней возможных вариантов роста рынка и соответствующих им роста товарооборота на предприятии. Во-вторых, на основании изученных финансовых отчетностей предыдущих лет, порядка ведения расчетов с дебиторами и кредиторами был разработан бюджет доходов и расходов на год. В качестве завершающего этапа совершенствования системы планирования выступает разработанный ряд рекомендаций по формированию планируемого бухгалтерского баланса предприятия, разработанного на основе отчета о прибылях и убытках методом пропорциональных зависимостей. Эффективность предложенных рекомендаций по построению бюджетов была подтверждена качественными улучшениями прогнозных  показателей рентабельности, показателей деловой активности и ликвидности.

Финансовый анализ является неотъемлемой составляющей финансового менеджмента на любом предприятии или в организации. Под финансовым анализом понимают процесс изучения основных показателей, мультипликаторов и коэффициентов, параметров, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия. 
Финансовое состояние предприятия характеризует его платежеспособность, кредитоспособность, конкурентоспособность, использование капитала и финансовых ресурсов, выполнение обязательств перед другими хозяйствующими субъектами и государством.
Ключевой целью финансового анализа является выявление резервов повышения рыночной стоимости предприятия, а также повышение эффективности его функционирования при помощи рациональной финансовой политики. Результаты финансового анализа – основа принятия управленческих решений, разработки стратегии дальнейшего развития предприятия.
Задачами финансового анализа являются:
– определение произошедших за определенный период изменений значений различных финансовых показателей;
– выявление наиболее вероятных тенденций изменения финансового состояния организации;
– выявление факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние организации;
– определение рычагов и мер воздействия на финансы организации с целью достижения определенного желаемого финансового результата
Финансовый анализ в традиционном понимании является методом оценки и прогнозирования финансового состояния организации на основе ее бухгалтерской отчетности (квартальной и годовой отчетности – бухгалтерского баланса (формы №1), отчета о финансовых результатах (формы №2) и т.д.). Выделяют 2 вида финансового анализа: внешний и внутренний.
Внешний анализ проводят аналитики, являющиеся посторонними для организации (предприятия) лицами (например, аудиторы, инвесторы), при этом особенностями данного вида анализа являются:
– множество субъектов анализа, а также пользователей информации о деятельности организации (предприятия);
– многообразие интересов и целей субъектов анализа;
– наличие стандартов учета и отчетности, типовых методик анализа;
– ориентация на внешнюю, публичную отчетность организации (предприятия), вследствие этого ограниченность задач;
– максимально возможная открытость результатов финансового анализа для пользователей информации о деятельности организации (предприятия).
Цель внешнего анализа для инвесторов, поставщиков финансовых и материальных ресурсов заключается в выявлении возможности выгодного вложения средств для обеспечения максимума прибыли и исключения риска потерь. Внутренний финансовый анализ проводят сотрудники предприятия (экономисты, финансовые менеджеры и т.д.), результаты внутреннего анализа используются для контроля, планирования и прогнозирования финансового состояния предприятия. Цель внутреннего финансового анализа заключается в установлении планомерного поступления денежных средств и размещении заемных и собственных средств таким образом, чтобы обеспечить эффективное функционирование предприятия, максимизировать прибыль, предотвратить вероятность банкротства предприятия [7, С. 89]. Также необходимо отметить, что информационная база внутреннего анализа существенно шире, включает в себя любую внутреннюю информацию предприятия, которая может быть полезной для принятия управленческих решений. Следовательно, внутренний финансовый анализ имеет гораздо больше возможностей, более детализирован, нежели внешний.
В настоящий момент времени существует множество классификаций видов финансового анализа. Так, согласно мнению специалиста в сфере анализа финансовой отчетности предприятия – В.В. Ковалева, финансовый анализ можно подразделить на следующие виды: экспресс-анализ финансовой отчетности, углубленный анализ.
Целью экспресс-анализа финансовой отчетности является получение наглядной, оперативной и простой оценки финансового состояния и динамики развития предприятия. Экспресс-анализ включает в себя изучение финансовой отчетности по формальным признакам (правильность оформления, комплектность, точность произведенных расчетов и т.д.), ознакомление с учетной политикой предприятия, аудиторским заключением, определение «больных» статей в финансовой отчетности, анализ изменения их в динамике, изучение пояснительной записки, общую оценку финансового и имущественного состояния согласно данным отчетности, подведение итогов по результатам проведенного анализа.
Углубленный анализ направлен на подробную характеристику финансового и имущественного потенциала предприятия, результатов его деятельности в прошедшем отчетном периоде, возможностей развития предприятия в будущем. Углубленный анализ дополняет, расширяет и конкретизирует отдельные процедуры экспресс-анализа. Углубленный финансовый анализ включает в себя следующие элементы:
– предварительный обзор финансового и экономического положения предприятия – характеристику направленности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, определение «больных» статей в финансовой отчетности;
– анализ и оценку экономического потенциала предприятия – оценку имущественного потенциала (формирование аналитического баланса, его горизонтальный и вертикальный анализ, анализ качественных сдвигов в имущественном потенциале), анализ финансового потенциала (платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости);
– анализ и оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия – анализ эффективности деловой активности (текущей деятельности), анализ рентабельности и прибыли, оценку положения на рынке ценных бумаг.
Согласно мнениям С.И. Крылова и Н.Н. Илышева выделяют следующие виды финансового анализа:
– предварительный анализ, позволяющий провести несложную и наглядную оценку финансового состояния предприятия, а также оценку финансовых результатов его деятельности. Данный анализ включает в себя несколько этапов: подготовительный этап (визуальная и простейшая счетная проверка финансовой отчетности по существу и по формальным признакам (проверка правильности, ясности, комплектности финансовой отчетности, проверка наличия необходимых реквизитов, правильности арифметических расчетов), аналитическая увязка и перегруппировка статей бухгалтерского баланса для удобства проведения анализа); предварительный обзор финансовой отчетности (ознакомление с пояснительной запиской, аудиторским заключением, оценка качественных изменений в финансовом состоянии предприятия за прошедший период, выявление факторов, влияющих на показатели финансовой отчетности); расчет и анализ аналитических показателей, которые характеризуют финансовое состояние предприятия;
– углубленный анализ, цель которого заключается в подробной характеристике финансового состояния и финансовых результатов предприятия за прошедший период, определение возможностей предприятия на долгосрочную и ближайшую перспективу. Данный анализ осуществляется на основе данных всех форм финансовой отчетности предприятия и включает в себя следующие элементы: анализ бухгалтерского баланса предприятия и отчета о финансовых результатах, анализ отчета о движении денежных средств, отчета об изменениях капитала, анализ пояснительной записки к отчету о финансовых результатах и бухгалтерскому балансу, комплексный анализ финансового состояния предприятия на основании данных его финансовой отчетности.
В настоящий период времени на практике применяются следующие виды финансового анализа (рис.1):

Источником информации для данных видов финансового анализа служит финансовая отчетность предприятий (организаций), при этом в ходе анализа финансовых коэффициентов рассчитываются и оцениваются в динамике следующие наиболее важные показатели:
– показатели ликвидности:
– коэффициент текущей ликвидности – он позволяет определить, в какой кратности текущие активы предприятия покрывают краткосрочные обязательства (оптимальное значение коэффициента – 1,5-2,5). Коэффициент рассчитывают по данным бухгалтерского баланса предприятия (форма 1) согласно формуле:

 , (1)

где с.1200 – итого по разделу II;
с.1510 – заемные средства;
с.1520 – кредиторская задолженность;
с.1550 – прочие краткосрочные обязательства;
– коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшем будущем предприятием за счет денежных средств, а также приравненных к ним финансовым вложениям (оптимальное значение коэффициента – 0,2-0,5). Данный коэффициент рассчитывается по данным бухгалтерского баланса предприятия (форма 1) согласно следующей формуле:

, (2)

где с.1240 – финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);
с.1250 – денежные средства и денежные эквиваленты;
с.1510 – заемные средства;
с.1520 – кредиторская задолженность;
с.1550 – прочие краткосрочные обязательства;
– коэффициент критической ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может немедленно погасить за счет денежных средств, поступлений по расчетам, средств краткосрочных ценных бумагах. Коэффициент критической ликвидности показывает, насколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение предприятия станет действительно критическим, нормативное значение данного коэффициента составляет 0,7-1. Коэффициент рассчитывается по данным бухгалтерского баланса предприятия (форма 1) согласно следующей формуле:

 , (3) 

где – с.1240 – финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);
с.1250 – денежные средства и денежные эквиваленты;
с.1230 – дебиторская задолженность;
с.1510 – заемные средства;
с.1520 – кредиторская задолженность;
с.1550 – прочие краткосрочные обязательства;
– показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов, коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования, коэффициент финансовой устойчивости и т.д.);
– показатели деловой активности (оборачиваемости);
– показатели рентабельности (показатель рентабельности продаж по валовой прибыли, показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, рентабельность продаж по EBIT и т.д.);
– показатели рыночной активности.
При анализе финансовых коэффициентов необходимо учитывать следующие моменты: на показатели финансовых коэффициентов большое влияние оказывает учетная политика предприятия, диверсификация деятельности существенно затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям, так как нормативные значения могут значительно варьироваться для разных отраслей деятельности, при этом нормативные коэффициенты, выбранные в качестве базы для сравнения, могут быть не оптимальными, а также не соответствующими краткосрочным задачам анализируемого периода.
Таким образом, перечень видов финансового анализа обширен, выбор того или иного вида финансового анализа предприятия зависит от множества факторов, таких как форма предприятия, сфера деятельности предприятия, целей руководства предприятия на данном этапе его развития, экономическая ситуация в регионе и в стране в целом и т.д.
Достижение целей проведения финансового анализа осуществляется при помощи разнообразных методов и приемов. Рассмотрим их подробнее.
На сегодняшний день рынок компьютерных информационных систем проведения финансового анализа предприятий и организаций предоставляет широкий выбор разнообразных программ с различным спектром возможностей, среди них есть и универсальные информационные системы, которые охватывают все стадии процесса управления организацией (предприятием), включающие в себя модуль проведения финансового анализа. Примером таким систем являются программные комплексы корпорации Microsoft на бале ERP-систем, корпоративная информационная корпорации «Галактика» (г. Санкт-Петербург) «Галактика», BS Integrator компании «Бизнес-Сервис» (г. Киев) и другие. Данные программные средства предназначены для автоматизации финансово-хозяйственной деятельности крупных и средних предприятий.
Проведем оценку возможностей некоторых популярных среди предприятий и организаций России компьютерных информационных систем проведения финансового анализа, а также проанализируем особенности проведения финансового анализа организаций с их помощью.
Программа «ФинЭкАнализ» предприятия ООО «ЮАК» (г. Краснодар») – представляет собой профессиональную автоматизированную систему комплексного финансово-экономического, управленческого анализа финансово-хозяйственной деятельности организации. 
«ФинЭкАнализ» – мощный инструмент финансового анализа, включающий в себя несколько десятков разных методик финансового анализа, оценки управления и прогнозирования, финансового менеджмента, более 40 аналитических блоков (приложение 2). «ФинЭкАнализ» позволяет по данным бухгалтерского учета и отчетности формировать отчеты с графиками, таблицами и выводами, автоматически рассчитывает множество финансовых коэффициентов. Программа предназначена для экономистов, финансистов, аудиторов, бухгалтеров, арбитражных управляющих, сотрудников муниципальных и региональных администраций, с ее помощью специалисты могут решать множество задач (рис.3).
«ФинЭкАнализ» позволяет моделировать, оценивать состояние организации по разным категориям факторов (деловая активность, финансовая устойчивость, рентабельность, платежеспособность, ликвидность, общее состояние), производить оценку, насколько в организации проявляются черты финансовой пирамиды, прогнозировать вероятность банкротства.
Проанализировав особенности работы программы по финансовому анализу, можно выделить следующие ее преимущества:интерфейс программы является понятным и простым, следовательно, время для освоения продукта специалистом-аналитиком сокращается до минимума;
возможность экспорта данных из 1С: Предприятие 8 и более ранних версий программного обеспечения, что позволяет снизить трудоемкость работы по финансовому анализу;
на основании форм бухгалтерской отчетности (форм 1-5) «ФинЭкАнализ» формирует аналитические текстовые отчеты (с графиками, таблицами и выводами), а также рекомендации по улучшению финансового состояния организации;
результаты анализа сохраняются в фале формата Microsoft Office Word, где могут быть при надобности отредактированы;
все методики расчетов, используемые в ходе финансового анализа, полностью открыты для специалистов, работающих с программой;
«ФинЭкАнализ» постоянно совершенствуется специалистами ООО «ЮАК»;
наличие горячей линии поддержки программы, посредством которой специалисты ООО «ЮАК» бесплатно помогают установить и настроить «ФинЭкАнализ», объясняют порядок работы программы, отвечают на текущие вопросы по электронной почте или телефону.Пользователями «ФинЭкАнализ» является большое количество различных крупных и средний предприятий (среди которых – ЗАО Ямалгазпром, ЗАО Птицефабрика Новороссийск, ЗАО Геленджикский морской порт, ОАО Сады Придонья, ЗАО Тбилисский сахарный завод, ОАО Иркутский завод сборного железобетона, ЗАО Челябинский опытный завод, ОАО Мурманский губернский флот и др.), Вузов, более 150 аудиторских фирм, более 200 арбитражных управляющих, Департаменты субъектов Российской Федерации и другие клиенты из Российской Федерации, Казахстана, Белоруссии, Армении, Грузии, Украины и Абхазии.
Согласно отзывам пользователей «ФинЭкАнализ», программа является оптимальным решением, позволяющим достаточно легко и эффективно решать задачи мониторинга финансовой деятельности предприятия, полезным, удобным, интуитивно понятным, полным по функциональности, перспективным, с возможностью работы через сеть Internet программным средством финансового анализа. Недостатком программы пользователи считают высокий уровень ее стоимости (по данным на 10.09.2015г. – 6500 рублей в год, продление лицензии – менее 50% от стоимости программы).
Таким образом, можно сделать вывод, что «ФинЭкАнализ» – современный программный комплекс, который позволяет сделать финансовый анализ предприятий и организаций эффективным, комплексным, оперативным и удобным, даже в условиях ограниченного времени.
Программное средство «Альт-Финансы» предприятия ООО «Альт-Инвест» (г. Москва) предназначено для осуществления комплексной оценки деятельности организаций и предприятий, выявления основных тенденций их развития, расчета различных базовых нормативов для планирования, прогнозирования, оценки кредитоспособности организаций и предприятий [24].
Проведя анализ возможностей программного средства «Альт-Финансы», можно сделать вывод, что программа предназначена для экономистов, финансистов, бухгалтеров предприятий и организаций, с ее помощью специалисты могут проводить следующие виды анализа: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, факторный, анализ структуры бухгалтерского баланса и динамики его статей, анализ чистого оборотного капитала, анализ структуры затрат, прибыльности, ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов и пассивов, эффективности труда, рентабельности. Также пользователи располагают возможностью проведения факторного анализа путем изменения показателя рентабельности собственного капитала, показателя общей ликвидности и иных показателей.
Преимуществами программы является то, что пользователи имеют возможность проводить финансовый анализ, используя и старые, и новые формы бухгалтерской финансовой отчетности (при помощи специально написанной макрокоманды бухгалтерская финансовая отчетность автоматический переводится из старого в новый формат), простой интерфейс.
Недостатки программы – отсутствие возможности работы посредством сети Internet, недостаточно перечень возможных видов проведения анализа при помощи программы, отсутствие горячей линии, недостаточная функциональность, высокий уровень стоимости программы (65000 рублей на 5 рабочих мест, стоимость полной поддержки – 30000 рублей в год), ограниченность круга пользователей (только для пользователей РФ).
Пользователями программы являются различные предприятия среднего и крупного бизнеса в РФ, коммерческие банки.
Программа «Ваш финансовый аналитик» аудиторской фирмы «Авдеев и Ко» является системой интеллектуального анализа финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности.
Анализ возможностей программы показал, что программа не требует участия специалистов-аналитиков в аналитическом процессе, программа производит расчет более 40 различных финансовых показателей, формирует законченный по содержанию и форме аналитический отчет с характеристиками, описанием полученных значений, выводами, таблицами и графиками.
При помощи программы можно выполнять следующие виды анализов и отчетов: полный финансовый анализ, полный финансовый анализ отчетности по МСФО или US GAAP, пояснительная записка к бухгалтерской отчетности, оценка стоимости организации, финансовый анализ должника, советы по улучшению финансового состояния, сертификат финансового состояния, оценка вероятности налоговой проверки.
Преимуществами программы является то, что не требуется предварительного обучения для работы с программой, не требуется участия специалистов-аналитиков в аналитическом процессе, имеется удобный ввод информации, возможность экспорта данных бухгалтерской отчетности из 1С: Предприятие 8 и более ранних версий, простой и удобный интерфейс программы, многовариантные описания, возможность анализа показателей в динамике, возможность настройки программы по собственным потребностям, мультиязычность программы, наличие горячей линии, систематическое обновление программы.
Недостатки программы – высокая стоимость программы (от 6400 рублей до 47500 рублей в зависимости от редакции программы), но при этом срок лицензии программы не ограничен.
Пользователями программы являются более 2000 предприятий крупного и среднего бизнеса, коммерческие банки (среди которых аэропорт Пулково, ОАО «Красный октябрь», Связь Банк, Авиакомпания Пегас Флай, Авиакомпания Якутия, Банк Замосквореций и т.д.), более 1500 разных клиентов из таких стран как Казахстан, Россия, Белоруссия, Абхазия, Грузия, Украина, и т.д.
Таким образом, проанализировав возможности трех программ финансового анализа предприятий, можно сделать вывод, что наиболее удобной, многофункциональной, лучшей по соотношению цена/качество из них является программное средство «ФинЭкАнализ».

Разработанная под руководством Александра Остервальда и Ива Пинье бизнес-модель позволяет планировать инвестиционный проект или оптимизацию действующего бизнеса на основе комплексного использования современных концепций менеджмента, маркетинга, используя методологический аппарат с элементами психологии, дизайна. Модель успешно апробирована в 45 странах. На момент 7-го издания методологии в коллективе соавторов заявлено 470 специалистов и руководителей бизнеса. В данной статье рассмотрено использование принципов данной модели для составления бизнес-плана.

Структура бизнес-модели

Бизнес-модель представляет проект в формате взаимодействующих блоков:

- ключевые партнеры проекта;

- ключевые виды деятельности;

- ключевые ресурсы бизнеса;

- ценностные предложения;

- взаимодействие с клиентами (каналы и формы коммуникации);

-каналы сбыта;

- целевые сегменты потребительской аудитории.

На основе разработки данных блоков выстраивается исходящий денежный поток (структура издержек) и входящий денежный поток (потоки поступления дохода)  [1, с. 50].

Применительно к инвестиционному проекту по созданию комплекса по переработке автомобильной резины [2], модель будет иметь вид:1.

1. Ключевые партнеры проекта:

- НИИ-Разработчик технологии;

- Крупные промышленные предприятия, сдающие шины на утилизацию;

-МОБР;

- сетевые СТО.

2. Ключевые виды деятельности

-утилизация авторезины;

-производство регенерата;

-производство РТИ.

3. Ключевые ресурсы

- запатентованная технология;

-технологическая линия;

- система логистики.

4. Ценностные предложения

- решение экологической проблемы утилизации;

-РТИ высокого качества;

-сырье с уникальными потребительскими свойствами.

5. Взаимодействие с клиентами

- совместное создание продукта;

- персональное обслуживание;

-сообщества.

6. Каналы сбыта

-долгосрочные договора;

-  сети СТО;

- ретейлерские сети.

7. Потребительские сегменты

-МОБР;

- производители РТИ;

-ДРСУ;

- сетевые магазины стройматериалов и оптовые базы;

- промышленные предприятия с крупным автопарком.

8. Структура издержек

- сбор и транспортировка резиновых покрышек;

- расходы на технологический процесс переработки;

- маркетинг;

- НИОКР.

9. Потоки поступления доходов

- утилизационные сборы от физических и юридических лиц;

- платежи от покупателей регенерата;

-платежи от покупателей РТИ.

В первую очередь определяются потребительские сегменты – на кого рассчитано ценностное предложение инвест-проекта, его целевая потребительская аудитория. В данном структурном блоке модели определяются группы людей или предприятия, которые предполагается привлечь в качестве клиентов.

Следующий блок – ценностные предложения – содержит проработку товаров и услуг, с точки зрения ценности для конкретного потребительского сегмента – определяется, какие проблемы и потребности потребителя решает  наша компания.

Блок «каналы сбыта» содержит информацию о способах взаимодействия компании с потребительскими сегментами, как доносит до них свои ценностные предложения. Вопрос рассматривается широко: от каналов информирования потенциальных потребителей о возможностях компании до пост продажного обслуживания.

Блок «взаимодействие с клиентами» предполагает разработку отношений компании с каждым из потребительских сегментов. Форма взаимоотношений компании с клиентом существенно влияет на поведение потребителя.

Четыре перечисленных блока, взаимодействуют, образуя процесс передачи потребителю созданной компанией ценности. В результате формируются потоки дохода от клиентов к компании. Инвестиционный проект может предусматривать получение нескольких потоков дохода по различным ценностным предложениям, от различных аудиторий. Так, в рассматриваемом примере регенератный завод имеет (упрощенно) три группы клиентов, получающих различное ценностное предложение:

- компании и частные лица, заинтересованные в утилизацию своих изношенных шин оплачивают их утилизацию [3];

- производители РТИ и ДРСУ закупают регенерат для производства на его основе продукции;

- муниципальные организации, ретейлеры и оптовые базы стройматериалов закупают резиновые изделия завода и услуги по их монтажу (тротуарную плитку, спортивные покрытия и услуги по их укладке) для собственных нужд (муниципальные организации) и перепродажи (торговые сети).

Различается два типа доходов:

- поток по разовым сделкам;

-  поток дохода от регулярных периодических платежей.

Под «ключевыми ресурсами» приводится описание наиболее важных активов проекта, необходимых для функционирования бизнеса. Те ресурсы, которые позволят создать и донести потребителю ценностное предложение проекта.

Производственные процессы, необходимые для реализации проекта, прорабатываются в блоке «ключевые виды деятельности». Это процессы, необходимые для создания и реализации ценностного предложения, выхода на потребительские сегменты, организацию и поддержание взаимоотношений с клиентами, получения выручки.

Ключевые партнеры – основные поставщики и партнеры, необходимые для запуска и функционирования инвест-проекта.

После проработке данных блоков определяется структура издержек – все расходы, связанные с функционированием бизнес-проекта.

Таким образом, ключевой подход бизнес-модели Остервальда в том, что весь инвестиционный проект выстраивается, в соответствии с современными концепциями маркетинга, от потребностей целевого потребителя. Мировой опыт показывает обоснованность такого подхода жизнеспособностью реализованных по данной философии проектов.

Процесс составления бизнес-модели предполагает большую работу по варьированию ее элементов, оптимизации процессов, их тестирования различными способами.

Интеграция бизнес модели в бизнес-план.

Далее предлагается структура бизнес-плана, основанная интеграции в формат данного документа структурных блоков и наработок, полученных при разработке и оптимизации бизнес-модели. [4, c. 252].

1. Резюме проекта.

2. Команда проекта.

3. Бизнес-модель.

4. Финансовый анализ.

5.Внешние условия.

6. Схема реализации.

7. Анализ риска.

Заключение.

Приложения.

Бизнес-план – документ, содержащий системное, комплексное описание инвестиционного проекта и процесса его реализации. Обычно бизнес-план составляется либо как схема действий для реализации проекта (получатель – инициатор проекта) или для презентации проекта сторонним инвесторам, партнерам, другим заинтересованным сторонам. Информация, отобранная и структурированная при разработке бизнес-модели – качественная основа для составления бизнес-плана. Предложенная модель бизнес-плана состоит из пяти разделов и шестого – анализа рисков, коррелирующих со структурными элементами бизнес-модели.

1. Команда. Один из первых элементов бизнес-плана, существенных для инвестора – управляющая команда [5]. Оцениваются опыт и знания, достижения участников проекта для определения способности достичь задуманного результата.

2. Бизнес-модель содержит подразделы:

- видение проекта, миссия и ценности;

- описание работы бизнес-модели;

-ценностные предложения проекта;

-целевые рынки проекта;

-маркетинговый план;

-ключевые ресурсы и виды деятельности.

Задача данного раздела – раскрыть привлекательность инвестиционного проекта. Шаблон бизнес-модели позволяет наглядно и информативно представить всю необходимую информацию. Иллюстрации схемами и рисунками, интерактивной графикой и медиа-вставками увеличивают качество презентации материала. Описание ценностного предложения проекта в бизнес-плане сопровождается доказательствами соответствующих потребностей будущих клиентов, объяснением процесса выхода на рынок. Также в бизнес-плане необходимо подчеркнуть обоснованность выбора и привлекательность выбранных в качестве целевых потребительских сегментов. Описываются основные виды деятельности, предполагаемые проектом, и необходимые ресурсы.

3. Финансовый анализ включает:

- анализ рентабельности;

- сценарии и прогноз продаж;

- расходы;

- операционные издержки;

- требования к фондам.

Данный раздел бизнес-плана привлекает особое внимание инвесторов. Раздел составляется на основе финансовых таблиц, полученных в процессе разработки бизнес-модели.  Эти предварительные расчеты показывают возможное число клиентов, объемы продаж, выручку. Шаблон бизнес-модели уже содержит подсчеты распределения капитала и издержек. Расходы, доходы и денежный поток формируют требования к начальному капиталу, необходимому для реализации инвестиционного проекта. Также финансовый план должен содержать оценку рентабельности, сценарии продаж, расчет операционных издержек.

4. Внешние условия содержат элементы:

- анализ экономического окружения проекта;

-анализ отрасли и основные тенденции, определяющие ее развитие;

- анализ конкурентов;

-конкурентные преимущества проекта.

Раздел описывает соотношение проекта с внешней средой. В процессе разработки бизнес-модели анализируются параметры влияния множества внешних факторов:

- отраслевые факторы: поставщики и иные участники цепочки создания стоимости;

заинтересованные стороны; конкуренты (устойчивые участники рынка и новые участники, способные нарушить равновесие); анализ товаров-заменителей;

- ключевые тенденции: изменения законодательства, технологии и направления развития научно-технического прогресса в данной сфере; общественные и культурные приоритеты; социально-экономические тенденции;

- рыночные факторы: сегменты рынка; потребности и спрос; движущие силы отраслевого рынка; затраты на переключение; привлечение прибыли;

-макроэкономические факторы: условия на глобальном рынке; экономическая инфраструктура; ограничения для взаимодействия с мировыми рынками (культурные, законодательные, экономические); сырье и иные ресурсы; фондовые рынки.

Все эти факторы, проанализированные в бизнес-модели, переходя в бизнес-план, делают его информативным и продуманным. В итоге необходимо просуммировать и обобщить конкурентные преимущества инвестиционного проекта на фоне рассмотренных условий внешней среды.

5. Схема реализации включает:

- основные этапы выполнения проекта;

- перспективы развития проекта;

- оперативный план.

Этот раздел бизнес-плана показывает, что и как предполагается сделать для реализации проекта. Содержит резюме проекта и основные этапы его развития. Здесь можно проиллюстрировать дорожную карту проекта диаграммой Ганта. Все материалы уже содержатся, как и в предыдущих случаях, в шаблоне бизнес-модели.

6. Анализ риска содержит:

- рассмотрение ограничений и препятствий реализации проекта;

-критические факторы успеха;

- специфические риски проекта и стратегию управления данными рисками.

Так как на этапе анализа бизнес-модели методология работы с нею предполагает как минимум SWOT-анализ каждого структурного блока, при переносе данных в формат бизнес-плана уже есть качественный материал.

Заключение

Таким образом, наработки, полученные в процессе создания бизнес-модели легко переводятся в формат полноценного, проработанного и логически структурированного бизнес-плана. Полученный бизнес-план соответствует всем принятым в финансовой среде требованиям и может быть представлен банкам, инвесторам, государственным структурам и прочим заинтересованным лицам.

Базовым преимуществом работы с бизнес-моделью А. Остервальда при разработке инвестиционного проекта является ее выстраивание от потребностей целевых потребительских сегментов, комплексное использование проверенных методик менеджмента и маркетинга. Эффективность работы с моделью проверена множеством разработок в различных странах, опыт которых, в свою очередь, был осмыслен авторами и включен в методологию создания бизнес-модели.

Финансового состояние компании отражает умение субъекта хозяйствования обеспечивать собственную деятельность, непрерывно поддерживать платежеспособность и инвестиционную притягательность [4].

Положительное финансовое состояние определяет конкурентоспособность фирмы на рынке. Также оно помогает в сотрудничестве с кредиторами в финансовом аспекте. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у компаний денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния — и к банкротству. Избыточное состояние финансовой устойчивости препятствует развитию предприятий за счет излишних запасов и резервов [6].

Знание предельных границ по финансовой устойчивости конкретной компании и логико – математической модели влияния показателей внешней и внутренней среды предприятия на финансовую устойчивость позволяет формировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, повышению его устойчивости [2].

Финансовый анализ выступает одним из основных инструментов, позволяющим оценить внутреннюю и внешнюю финансово – хозяйственную деятельность хозяйствующего субъекта [1]. Оценить финансовое состояние предприятия – это означает определить качество его финансового положения. С помощью анализа финансово-хозяйственной деятельности можно предсказать наступление банкротства, в следствии этого руководство предприятия имеет возможность предпринять антикризисные меры для предупреждения банкротства и в последующем – ликвидации компании [3].

Большинство методов, используемых для анализа финансовой устойчивости, базируется на анализе абсолютных и относительных показателей. Методика анализа финансовой устойчивости включает оценку обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, а также относительные показатели, такие как − коэффициенты структуры капитала, коэффициенты обеспеченности активов источниками покрытия, коэффициенты покрытия, платежеспособности и др. [1].

Проведем анализ финансового состояния предприятия на примере акционерного общества. Для этого рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости исследуемой организации, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Анализ показателей финансовой устойчивости акционерного общества в абсолютном выражении за 2014-2016 гг.

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно увеличение финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы 1, и в 2014 г., и в 2016 г. финансовую устойчивость акционерного общества по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как «Абсолютно устойчивое состояние предприятия», так как у предприятия хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости акционерного общества (табл. 2).

Таблица 2 – Коэффициенты финансовой устойчивости акционерного общества за 2014 – 2016 гг.

Коэффициент автономии, за анализируемый период увеличился на 0,06 и в 2016 г. составил 0,92. Это выше нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг), за анализируемый период снизился на 0,07 и в 2016 составил 0,09. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Коэффициент мобильности активов, за анализируемый период увеличился на 0,68 и в 2016 года составил 1,92. Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. За анализируемый период он увеличился на 0,15 и в 2016 г. составил 0,61. Это выше нормативного значения (0,5). Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, акционерное общество нельзя причислить к фондоемким предприятиям.

Коэффициент обеспеченности запасов, за анализируемый период увеличился на 2,23 и в 2016 года составил 4,36. Он превышает уровень нормативного значения (0,6-0,8).

Таким образом, предприятие имеет излишек собственных средств для формирования запасов и затрат, о чём говорит анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении.

Анализ финансового состояния предприятия является основополагающим аспектом эффективного финансового менеджмента и стратегического планирования в условиях динамично меняющейся экономики. Финансовый анализ позволяет не только оценить текущее финансовое положение компании, но и выявить ключевые тенденции, риски и возможности для дальнейшего роста. В условиях конкуренции и экономической нестабильности для организаций становится жизненно важным умение оперативно и точно анализировать свои финансовые результаты и состояние.

Финансовый анализ включает в себя изучение финансовых результатов и состояния организации, учитывая интересы различных заинтересованных сторон, таких как акционеры, кредиторы, партнеры и государственные органы. Учитывая, что финансовые показатели находятся в динамическом взаимодействии, использование диалектического подхода позволяет глубже понять причины изменений и выявить взаимосвязи между показателями.

Существуют важнейшие методы финансового анализа, они включают горизонтальный и вертикальный анализ, трендовый анализ, анализ коэффициентов, сравнительный анализ и факторный анализ и т.д. Каждый из этих методов имеет свои уникальные особенности и предоставляет аналитическую информацию, необходимую для принятия обоснованных управленческих решений. Использование разнообразных источников информации, как внутренних, так и внешних, также играет ключевую роль в обеспечении достоверности и объективности анализа.

Таким образом, данная статья направлена на глубокое исследование финансового анализа, его инструментов. Вышесказанное показало актуальность статьи.

Цель исследования – проанализировать сущность анализа финансового состояния.

В соответствии с поставленной целью предстоит решить ряд задач:

- рассмотреть понятие, значение, источники и этапы проведения финансового анализа;

- определить основные методы анализа финансового состояния;

- изучить направления улучшения финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ — это экономический анализ, связанный с оценкой финансовых результатов и состояния организации. [6] Его предметом являются финансовые результаты и состояние предприятия, что интересно не только работникам и собственникам, но также партнерам, поставщикам, инвесторам и государству. Роль финансового анализа в деятельности коммерческих предприятий значительна и не вызывает сомнений, поскольку он является ключевым элементом финансового менеджмента. [1] Этот анализ включает использование капитала, выполнение обязательств и оценку платежеспособности и кредитоспособности.

Финансовый анализ выполняет следующие функции:

‒ отслеживание изменений в показателях финансового состояния;

‒ определение факторов, влияющих на финансовое положение;

‒ оценка количественных и качественных изменений показателей;

‒ выявление тенденций и прогнозирование финансового состояния компании.

Финансовый анализ основывается на различных источниках информации, которые делятся на внутренние и внешние. Качество и достоверность информации напрямую влияют на объективность выводов анализа. [5]

Рисунок 1. Источники финансового анализа.

Внутренние источники информации — это документы и данные, формируемые внутри предприятия, включая:

1. Бухгалтерская (финансовая) отчетность — главный источник для анализа финансового состояния, состоит из:

- Бухгалтерский баланс (форма №1), отражающий имущественное и финансовое положение на определённую дату;

- Отчет о финансовых результатах (форма №2), содержащий данные о доходах и расходах за отчетный период;

- Отчет о движении денежных средств (форма №4), показывающий поступления и выбытия по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности;

- Отчет об изменениях капитала (форма №3), раскрывающий движение собственного капитала;

- Приложения и пояснительная записка, предоставляющие дополнительные данные о методах оценки и специфике деятельности.

2. Внутренние управленческие отчеты — формируемые по внутренним стандартам, включают:

- Детализацию затрат по центрам ответственности;

- Отчеты о выполнении бюджетов;

- Аналитику продаж и производственных показателей;

- Прогнозы и бизнес-планы;

- Отчеты о дебиторской и кредиторской задолженности.

Внешние источники информации формируются за пределами предприятия для сравнительного анализа и оценки внешней среды и включают:

1. Публикации в открытом доступе:

- Официальные сайты государственных органов (ФНС, Росстат, Банк России) с макроэкономическими данными;

- Информационные системы с отчетностью организаций и финансовой аналитикой;

- Аналитические отчеты консалтинговых компаний и профессиональные издания.

2. Рыночная и отраслевая информация:

- Отраслевые статистики для сравнения показателей;

- Рыночные отчеты о конкурентной среде и ценах.

3. Кредитные и банковские источники:

- Кредитные досье и отчеты о кредитной истории.

Финансовый анализ имеет субъективный характер, при этом выделяют общие принципы и последовательность, состоящую из четырёх этапов:

I. Предварительный финансовый анализ;

II. Углубленный анализ;

III. Обобщение результатов и разработка рекомендаций;

IV. Прогнозирование финансовых результатов.

Цель предварительного анализа — наглядная и быстрая оценка финансового состояния, которая включает подготовительный этап, обзор отчетности и расчет основных аналитических показателей.

Анализ финансовой отчетности компаний осуществляется с использованием методологических подходов, которые представляют собой систематизированный набор инструментов для изучения финансовой информации. Диалектический подход является одним из основных методов финансового анализа, который включает:

- Анализ динамики финансовых потоков с акцентом на постоянные сравнения;

- Изучение системы финансовых показателей для всесторонней оценки финансово-хозяйственной деятельности;

- Анализ взаимосвязей и причинно-следственных связей между показателями;

- Количественную оценку влияния факторов на итоговые показатели.

Ключевыми категориями в методе финансового анализа являются показатели, факторы и резервы. Метод подчиняется принципам единства анализа и синтеза, взаимосвязи экономических явлений, переходу от простого к сложному.

Рассмотрим методы финансового анализа, используемые в бизнес-практике:

1. Горизонтальный анализ — анализ динамики отдельных статей финансовой отчетности, помогающий выявить проблемы в деятельности компании. Он применяется к существенным показателям и сравнивает их во времени, отслеживая изменения. Результаты могут зависеть от внешних факторов, таких как инфляция. [3]

2. Вертикальный (структурный) анализ — анализ структуры определенных статей финансовой отчетности, который предполагает расчет долей каждой позиции в процентах от общего значения. Он проводится отдельно для активов и пассивов и визуализируется с помощью накопительных столбчатых диаграмм, что позволяет оценить структуру баланса. Отдельные статьи, представленные в примечаниях, также могут быть проанализированы.

Вертикальный анализ фокусируется на соотношении между разделами и статьями баланса, выявляя изменения в удельных весах статей для прогнозирования будущих структурных изменений. Он часто сочетается с горизонтальным анализом, что позволяет создать аналитические таблицы, рассматривающие и динамику, и структуру баланса.

3. Трендовый анализ — основывается на сравнении каждой позиции финансовой отчетности с предшествующими периодами. Этот метод использует временные ряды и цепной подход, чтобы выявить основные тенденции в динамике финансовых показателей, очищенных от случайных колебаний. Определение тренда помогает в проведении прогнозного анализа.

Для финансового анализа основных средств организации используются следующие показатели:

- коэффициент автономии;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент покрытия инвестиций;

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент быстрой ликвидности.

Коэффициент автономии рассчитывается, используя формулу 1:

                                      К_авт=Собственный капитал/Активы                                        (1)

Измеряет долю собственных средств в общей структуре капитала компании. Высокий коэффициент автономии указывает на финансовую независимость и меньшую зависимость от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле 2:

К_обес=(Собственный капитал-внеоборотные активы)/

                                                   Оборотные активы                                                       (2)

Показывает, насколько собственные оборотные средства компании покрывают её текущие обязательства.

Коэффициент покрытия инвестиций рассчитывается по формуле 3:

К_пок=(Собственный капитал + долгосрочные обязательства)/ активы          (3)

Отражает соотношение между собственными средствами и общими инвестициями в активы. Положительное значение говорит о финансовой устойчивости предприятия и способности покрывать свои инвестиции.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле 4:

К_теклик=Оборотные активы/Краткосрочные обязательства                             (4)

Оценивает способность компании погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле 5:

К_быслик= (Оборот активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства                    (5)

Более строгий вариант текущей ликвидности, не учитывающий запасы. Он показывает способность компании оплачивать краткосрочные обязательства эффективно и быстро. [4]

Улучшение финансового состояния предприятия является ключевым аспектом его стабильного функционирования и роста. Эффективное финансовое планирование и управление ресурсами обеспечивают минимизацию рисков и конкурентоспособность на рынке. Рассмотрим основные направления анализа и шаги по улучшению финансового состояния предприятия.

1. Оптимизация затрат — процесс снижения издержек без потери качества. Основные шаги включают:

- Аудит расходов: анализ структуры расходов для выявления наиболее затратных статей и возможности их сокращения;

- Снижение излишних затрат: ревизия контрактов с поставщиками для пересмотра условий и цен, а также оценка целесообразности аутсорсинга;

- Управление запасами: оптимизация ведения запасов через выбор методов учета, чтобы сбалансировать затраты и удовлетворение потребностей клиентов.

2. Увеличение доходов — стратегический подход для роста выручки, включающий:

- Разработку новых продуктов: исследование потребностей целевой аудитории и внедрение новых товаров/услуг для привлечения клиентов;

- Увеличение клиентской базы: анализ рынков для выхода на новые сегменты, включая географическую экспансию;

- Оптимизацию ценовой политики: пересмотр ценовых стратегий для улучшения рентабельности через динамическое ценообразование и акции для стимулирования спроса.

3. Управление дебиторской задолженностью — критически важно для ликвидности компании:

- Оптимизация условий кредитования: внедрение системы оценки кредитоспособности клиентов для сокращения сроков задолженности;

- Системы контроля: разработка мониторинга дебиторской задолженности с регулярными отчетами и напоминаниями должникам для уменьшения просроченных платежей.

4. Улучшение продуктивности и эффективности — автоматизация рабочих процессов способствует снижению затрат:

- Автоматизация бизнес-процессов: использование современных технологий для автоматизации учета и управления;

- Обучение и развитие персонала: инвестирование в программы повышения квалификации и мотивации работников.

5. Стратегическое планирование и анализ — разработка стратегического плана на основе текущего финансового состояния:

- Финансовый анализ: регулярная оценка ключевых показателей для анализа денежного потока, рентабельности и ликвидности;

- Прогнозирование и планирование: создание финансовых прогнозов с учетом различных сценариев для подготовки к рискам.

6. Инвестиции и финансирование — важный аспект роста и развития компании:

- Привлечение внешнего финансирования: изучение возможностей для кредитов и инвестиций, оптимизация структуры капитала для снижения рисков;

- Инвестирование в новые технологии: инновации и модернизация производственных процессов для повышения конкурентоспособности.

7. Работа с внешними и внутренними рисками — системная работа по минимизации потенциальных угроз:

- Идентификация и оценка рисков: анализ различных типов рисков (финансовых, операционных, рыночных) и создание системы управления рисками на уровне компании;

- Страхование бизнеса: использование страховых продуктов для защиты от финансовых потерь в случае неблагоприятных обстоятельств.

Подытожив вышесказанное можно сказать, что финансовый анализ является ключевым элементом эффективного финансового менеджмента и стратегического планирования, необходимым для оценки состояния и динамики финансовых результатов предприятий в условиях современной экономики. Он позволяет не только оценить текущее финансовое положение организации, но и выявить тенденции, риски и возможности для роста.

Анализ включает в себя использование методов, таких как горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ и др., а также оценку коэффициентов, что помогает понять структуру капитала и финансовую устойчивость предприятия. Важными этапами анализа являются предварительный и углубленный анализ, обеспечивающие обоснованные выводы и рекомендации для дальнейших действий.

Основные направления улучшения финансового состояния включают оптимизацию затрат, увеличение доходов, управление дебиторской задолженностью и стратегическое планирование. Системный подход к финансовому анализу сочетает диагностику текущего состояния и прогнозирование, что необходимо для принятия обоснованных стратегических решений.