Следует отметить, что на сегодняшний день отсутствует единый подход к формированию учетно-аналитического обеспечения управления собственным капиталом коммерческой организации, который бы в полной мере отражал и регламентировал вопросы учета и отражения в отчетности собственного капитала. Именно это не позволяет организации использовать с максимальной отдачей все имеющиеся ресурсы. Пересмотр сложившихся теории, методологии и практики формирования учетно-аналитической системы управления собственным капиталом организации-эти действия необходимы для оптимизации формирования учетных данных, повышения их информативности и полезности для различных групп пользователей.

По мнению, Л.В. Попова, И.А. Масловой
и Б.Г. Маслова «учетно-аналитическая система»-это система , базирующаяся на бухгалтерской информации, включая оперативные данные, и использует для экономического анализа статистическую, техническую и другие виды информации. Другими словами, учетно-аналитическая система в широком смысле представляет собой сбор, обработку , регистрацию и оценку всех видов информации, необходимой для принятия управленческих решений [1]. По мнению Н.А. Тычининой, учетно-аналитическая система состоит из четырех взаимосвязанных подсистем: информационной, учетной, аналитической и аудиторской. Базовой в учетно-аналитической системе является учетная подсистема, так как именно на основе ее информации строится анализ деятельности организации. Учетная подсистема обеспечивает постоянное формирование, накопление, классификацию и обобщение необходимой информации [1]. Зубарева Р.А., выделяет индивидуальную учетно-аналитическую систему предприятия, структура которой определяется:

-информационными потребностями менеджеров

-действующей нормативно-правовой базой в области бухгалтерского учета и налогообложения

-иерахическими уровнями формирования информации [2].

Таким образом, учетно-аналитическая система коммерческой организации- это совокупность взаимодействующих элементов, которые позволяют осуществлять сбор, обработку, регистрацию и анализ всех видов информации, которая поступает из внешних и внутренних источников.

Учетно-аналитическая система строится в зависимости от выделяемого объекта учета, важнейшим из которых является собственный капитал. При этом необходимо уделить внимание основополагающим концепциям капитала- концепции поддержания финансового и физического капитала, концепции сохранения и наращения капитала, концепции управления стоимостью капитала. Концепции характеризуются следующими признаками:

-капитал определяется как функция стоимости, выраженная в деньгах

-капитал связан с формой собственности коммерческой организации

-капитал трактуется как постоянная основа дохода организации, пропорциональная стоимости капитала.

Существуют различные мнения по поводу того, какие виды отчетности должны быть включены в учетно-аналитическое обеспечение управления собственным капиталом. По мнению И.Н. Богатой и Е.М. Евстафьевой важнейшим источником информации для большинства принимаемых на практике управленческих решений служит система отчетности, коммерческой организации, включающая в себя бухгалтерскую, финансовую, управленческую, налоговую, прогнозную и стратегическую информацию. Однако наиболее распространённым мнением считается, что учетно-аналитическая система включает себя четыре вида информации: нормативную, бухгалтерскую(учетную), аналитическую, неучетную [1].

Учетно-аналитическое обеспечение управления собственным капиталом это совокупность различных видов информации, которая формирует систему управления собственным капиталом для принятия управленческих решений. Любая информация, которая является своевременной, полезной и релевантной, должна входит в учетно-аналитическое обеспечение управления собственным капиталом.

Необходимо учитывать, что учетно-аналитическая система должна удовлетворять как интересы собственников, так и интересы внешних пользователей- потенциальных инвесторов, кредиторов и др.

Как отмечалось выше, учетно-аналитическое обеспечение формируется исходя их нормативной, бухгалтерской(учетной), аналитической и неучетной информации. К нормативной информации относят документы, регулирующие хозяйственную деятельность организации: учредительные документы , хозяйственные договоры и соглашения, приказы и распоряжения руководителей организации. Федеральные и региональные законы, указы президента РФ, постановления правительства и местных органов власти.

Фундаментом учетно-аналитического обеспечения считается бухгалтерская(учетная) информация, на долю которой приходится более 75% финансово-экономической информации, включая ту, которую принимают во внимание при выработке стратегических и текущих управленческих решений. Как отмечает А.П. Бархатов, большинство организаций, ориентированных на рыночные взаимоотношения, испытывают вполне понятные потребности в бухгалтерской информации, потому что она в состоянии обеспечить нормальное функционирование предприятия [2] .

По данным аналитической информации можно определить показатели стоимости, рентабельности, эффективности и интенсивности использования собственного капитала собственного капитала. Это необходимо для формирования системы мониторинга внешних факторов макросреды и внутренних факторов микросреды, в целях повышения эффективности принимаемых решений в рамках учетно- аналитической системы коммерческой организации, что обеспечит не только сбор и обработку информации, но и прогнозирование. Мы пришли к выводу, что аналитическая информация играет не маловажную роль в учетно-аналитическом обеспечении системы управления собственным капиталом и ей необходимо уделять достаточное внимание, так как в России на сегодняшний день наиболее распространенной организационно-правовой формой является акционерное общество. Потенциальные инвесторы и акционеры нуждаются в достоверной и прозрачной информации, так как она служит основанием для принятия управленческих решений. Для самого акционерного общества также полезно раскрытие данной информации, поскольку говорит о подотчётности менеджеров акционерам, прозрачности для участников рынка ценных бумаг и способствует поддержанию доверия к обществу [6].

Некоторые авторы выделяют еще такой вид отчетности, как прогнозную. Это информация о будущем финансовом положении, будущих финансовых результатах деятельности. Эта информация позволяет формировать информацию о результатах деятельности организации, ориентированных на показатели стоимости капитала с целью максимизации рыночной стоимости.

Выделяют такие виды информации, как

-финансовая

-нефинансовая

-смешанная

К финансовой относится расходы на персонал, капитальные затраты и др. Отчеты о посещаемости сотрудников, данные о количестве сырья входит в состав нефинансовой информации. Смешанная синтез финансовой и нефинансовой информации.

На рисунке 1 проиллюстрирован состав учетно-аналитического обеспечения системы управления собственным капиталом.

Для управленческого учета капитал является не маловажным объектом учета, так как все расчеты предприятия с учредителями основываются на решениях учредителей и договоренностях между учредителями и руководством предприятия. Задача управленческого учета – предоставить для этого информацию.

Таким образом, можно сделать вывод- необходим комплексный подход к формированию учетно-аналитического обеспечения управления собственным капиталом. Информация, которая содержится в регистрах бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности или данные нормативного и управленческого учета являются учетно-аналитическим обеспечением, но в синтезе с экономическим анализом является учетно-аналитической системой, которая позволяет принять управленческому персоналу взвешенные решения. Для управленческого учета капитал является не маловажным объектом учета, так как все расчеты предприятия с учредителями основываются на решениях учредителей и договоренностях между учредителями и руководством предприятия. Задача управленческого учета – предоставить для этого информацию.

К числу несомненных преимуществ данного бизнеса можно отнести:

- малое количество сотрудников: необходим лишь технический специалист, отвечающий за ремонт и заправку аппарата необходимыми ингредиентами (сахар, кофе, молоко) [5, 6, 7];

- достаточно широкая целевая аудитория: все люди, проходящие мимо кофейного аппарата могут им воспользоваться. Кроме того, кофейный аппарат помимо своих прямых функций (автоматическое изготовление и продажа напитков из кофе) выполняет и дополнительную рекламную функцию: сам факт его нахождения побуждает людей к покупке [8, 9];

- небольшие капитальные затраты (объемы инвестирования) по сравнению с прочими видами деятельности для индивидуальных предпринимателей [10, 11]. В этом плане установка одного кофейного аппарата – это достаточно неплохой выбор для открытия своего дела при отсутствии больших капиталов и наличии объективных трудностей с получением кредитов в банке под выгодный процент. В данной ситуации индивидуальный предприниматель может вообще избежать привлечения сторонних средств и обойтись лишь собственными сбережениями [12, 13, 14].

Возможные сложности:

- неправильный выбор места установки кофейного аппарата. Для обеспечения хороших продаж необходимо, чтобы посещаемость места, в котором установлен кофейный аппарат была относительно высока [15, 16]. Кроме того, аппарат должен хорошо просматриваться (люди должны его замечать);

- высокая арендная плата за его установку в торговых центрах. Для того чтобы избежать убытков необходимо соблюсти баланс между посещаемостью торгового центра и стоимостью арендной платы [17, 18]. Высокая арендная плата часто является не показателем посещаемости, а платой за место (например, многие офисы в центральной части Санкт-Петербурга не приносят прибыли, поскольку часто служат лишь атрибутом высокого статуса владельца);

- наличие большого количества конкурентов. Простота данного вида бизнеса автоматически привлекает множество подобных желающих на нем заработать [19, 20, 21]. В связи с этим необходимо искать точки для установки, которые еще не заняты конкурентами (хотя их и не много, но они есть). Хорошим решением здесь может стать выбор какого-нибудь учреждения, в которое могут попасть только сотрудники (заключение договора с руководством институтов, учебных заведений, заводов может дать индивидуальному предпринимателю хорошую возможность для ведения бизнеса в комфортных условиях без конкурентов) [22, 23].

Таким образом, проанализировав возможные точки установки и выбрав наилучшую (согласно мнению будущего предпринимателя), необходимо выполнить следующие операции:

- зарегистрироваться в качестве индивидуального предпринимателя. Индивидуальный предприниматель – это физическое лицо, зарегистрированное как предприниматель без образования юридического лица, но фактически обладающие многими правами юридических лиц [24, 25, 26]. К индивидуальным предпринимателям применяются правила гражданского кодекса, регулирующие деятельность юридических лиц, кроме случаев, когда для предпринимателей прописаны отдельные статьи законов, либо правовых актов [27, 28];

- получить кредит в банке под залог имущества (этот этап лучше избежать, если имеется такая возможность, что уже было указано выше);

- заключить договор на аренду места для установки кофейного аппарата;

- выбрать поставщиков самого оборудования и ингредиентов для него;

- обеспечить доставку, установку, запуск кофейного аппарата и его дальнейшее обслуживание [29, 30].

Подводя итоги, стоит отметить, что несмотря на кажущуюся простоту данного бизнеса, обеспечить разумную рентабельность (порядка 20%) будет непросто. Многие предприниматели сворачивают данный бизнес, не сумев покрыть свои издержки или работая на принципе безубыточности. Однако большинство бизнесменов проходили через это: открывали один вид бизнеса, закрывали его, начинали новый, пока не находили ту сферу деятельности, которая принесла им устойчивые объемы прибыли [31, 32, 33].

Источники формирования финансовых ресурсов предприятия – источники удовлетворения потребности в капитале на будущий период.

Необходимо отметить, что результатом избытка оборотных средств является бездействие части капитала предприятия. В то время как, недостаток оборотного капитала способствует замедлению производственного процесса.

Источники формирования финансовых ресурсов делятся на собственные и заемные средства. При этом основным источником формирования финансовых ресурсов являются собственные средства. Собственные средства включают уставной капитал и резервы, нераспределенную прибыль, добавочный капитал. В свою очередь уставный капитал образуется при первоначальном инвестировании средств. Добавочный капитал, также являющийся источником собственных средств предприятия, формируется после переоценки имущества фирмы или продажи акций сверх их номинальной стоимости, а также за счет присоединения нераспределенной прибыли, которая осталась в распоряжении фирмы. Прибыль предприятия является основным источником пополнения собственного капитала. Следовательно, собственный капитал уменьшается на величину полученных убытков для убыточного предприятия [1,2].

Собственный капитал является основой самостоятельности предприятия и его независимости. Чем больше собственного капитала в процентном соотношении и меньше заемного капитала в общей сумме капитала, тем меньше риск потери капитала для кредиторов.

К заемным средствам (капиталу) относятся кредиты банков, лизинг, кредиторская задолженность, а также коммерческие бумаги. Заемный капитал можно разделить на долгосрочный и краткосрочный.

В заключение проведем детальный анализ динамики и структуры предприятия АО «Транснефть – Центральная Сибирь» и структуры капитала, основанный на данных аудиторского заключения по бухгалтерской отчетности АО «Транснефть – Центральная Сибирь» за 2014 год (Таблица 1).

Таблица 1 Анализ динамики и структуры капитала

Основываясь на приведенных в таблице 1 данных, можно сделать вывод об ухудшении финансовой устойчивости предприятия. Удельный вес собственного капитала к концу года уменьшился на 7,69 %. Одновременно на 7,69 % увеличился удельный вес заемных источников финансирования. При этом общий прирост источников средств финансирования составил 28,15 %. В структуре преобладают собственные источники:

86,84 % на начало 2014 года и 79,15 % на конец года, таким образом, доля собственных источников уменьшилась, т.е. предприятие уменьшает свою финансовую независимость. Прирост собственных источников финансирования составил 16,8 % в основном за счет прироста нераспределенной прибыли – темп прироста 31,4 %. Стоит отметить, что предприятие в большей степени использует краткосрочные задолженности 16,54 % на конец года против 4,31 % долгосрочных задолженностей. При этом темп прироста долгосрочной задолженности 12,8 %, тогда как прирост краткосрочной задолженности 156,5 %. Таким образом, прослеживается стремление руководства предприятия привлекать краткосрочные кредиты в сравнении с долгосрочными кредитами.

RobertBosch GmbH – немецкая группа компаний, занимающаяся автомобильными и промышленными технологиями, а также производством бытовой и упаковочной техники. В данной работе будет рассмотрена деятельность компании в сфере производства потребительских товаров, а именно – бытовой техники.

Современный рынок бытовой техники очень широк, конкуренция заставляет постоянно искать новые решения в менеджменте и управлении, изобретать и внедрять новейшие технологии [4, 5]. Компания BSH (Boschund Siemens Hausgeräte) GmbH – совместное производство с компанией Siemens. Эта компания выпускает множество различных видов бытовой техники – стиральные машины, холодильники, печи, мелкую бытовую технику и так далее. Компания имеет 3 завода в России, поэтому ее продукты широко представлены на нашем рынке.

Политика компании, в первую очередь, подразумевает высокое качество и долгий срок службы техники. Эта цель достигается несколькими способами. Во первых, внедрением и соблюдением стандартов качества, которые котируются во всем мире [6, 7]. Заводы компании расположены во многих странах мира, но высочайшие стандарты качества едины для всех. Важная деталь в работе компании – это высококвалифицированные специалисты. Все сотрудники компании проходят постоянные тренинги и мастер-классы для повышения квалификации. Это касается как работников на производстве, так и менеджмента, продавцов-консультантов на точках розничной торговли, что является неотъемлемым элементом успешной работы компании [8, 9, 10].

Статистика показывает, что такое внимание к качеству техники полностью оправдывает себя. Процент поломок техники Bosch один из самых низких среди всех производителей бытовой техники в России. Надежная техника привлекает клиентов. Около 70% покупателей техники Bosch сказали, что в следующий раз купят только технику этой же марки. Привлекает клиентов и современный дизайн, и хорошая функциональность бытовой техники [11, 12].

Говоря о конкурентах фирмы Bosch в сфере бытовой техники, в первую очередь стоит рассмотреть компании Electrolux (шведский концерн) и Gorenje (республика Словения). Обе компании существуют достаточно давно и хорошо зарекомендовали себя на рынке бытовой техники. Electrolux имеет производственные мощности по всему миру, поддерживает высокую планку качества, а также привлекает множество клиентов уникальным дизайном и функциональностью своей техники [13, 14]. Деятельность компании Gorenje направлена в большей степени на европейский рынок, большое внимание уделяется качеству и надежности производимой продукции. Сравнивая компанию Bosch с ближайшими конкурентами, стоит отметить ее несомненные преимущества. Компания Bosch, кроме высочайшего качества, предлагает новейшие технологии и разработки. Каждый сотрудник вовлечен в процесс создания чего-то нового и инновационного, поощряются активность сотрудников и их креативность [15, 16, 17]. Каждый год регистрируется множество патентов и изобретений, которые впоследствии вводятся в массовое производство. Это позволяет компании Bosch всегда быть первой среди своих конкурентов. Кроме того, дизайн и внешний вид бытовой техники хотя и разнообразен, и интересен, как у ближайших конкурентов, но тем не менее обладает своей притягательностью. Вся бытовая техника выполнена или в стиле хайтек, или в нейтральных тонах. Подобные дизайнерские решения делают технику подходящей для любого дома или квартиры.

Компания Bosch имеет заводы во многих странах мира, что помогает снизить затраты на логистику и быть больше ориентированным на рынок данной страны. Минусами компании Bosch, по сравнению с конкурентами, в первую очередь, является цена [18, 19]. Бытовая техника продается по цене выше средней, тогда как техника Electrolux и Gorenje находится в средней ценовой категории. Это отталкивает потенциальных покупателей, которые еще мало знакомы с преимуществами и недостатками техники различных производителей. Маркетинговые исследования показывают, что после того, как покупатель некоторое время пользовался техникой Bosch, он вполне готов заплатить более высокую цену, чем за продукции других брендов, будучи уверен в высоком качестве техники [20, 21]. Инновационные разработки Bosch, в основном, касаются технологии, внутреннего устройства техники, упор делается на качество и стабильную долгую работу техники.

За последние три года, компания потеряла несколько миллионов долларов годового оборота. В первую очередь, это связано с высокой конкуренцией. В связи с вышесказанным, автор работы предлагает несколько решений, необходимых для увеличения объема продаж и привлечения новых клиентов. В первую очередь, покупателя привлекает именно качество товара [22, 23]. Если техника не служит долго, работает ненадежно, то нет смысла покупать ее в следующий раз. Компания Bosch уже зарекомендовала себя, как производитель техники высокого качества, поэтому нужно продолжать и рекламировать эту политику. Нужно развивать новые методы маркетинга и продвижения продукта. В первую очередь, необходимо усилить работу с клиентами [24, 25]. В настоящий момент компания Bosch не уделяет должного внимания данному аспекту своей работы, но стоит заметить, что мнения и пожелания клиентов нельзя не учитывать в производстве. Здесь можно предложить несколько вариантов действий:

1. Усилить маркетинговые исследования и опросы, направленные на выявление уровня качества, функционала, дизайна, удобства техники (по мнению покупателей), которые позволят сделать технику более удобной и приятной в использовании [26, 27]. Потребитель будет видеть, что он сам участвует в разработке и обновлении техники, что сделает его более лояльным бренду.

2. Создание возможности разработки собственного нового дизайна для отдельных единиц техники. Такой шаг не требует больших затрат на перестройку производства, но позволяет привлечь широкую аудиторию покупателей, которые заинтересованы не только в качестве продукта, но и в том, как он выглядит и подходит к общему дизайну помещения, где эта техника будет использоваться. Покупатель всегда заинтересован в том, чтобы его покупка идеально вписывалась в его образ жизни и дизайнерские задумки, а также была необычной [28, 29]. Индивидуальный подход позволит очень сильно расширить целевую аудиторию потребителей. Маркетинговые исследования показывают, что средний возраст покупателей техники Bosch – 30 лет. Дизайнерские решения и учет идей отдельных покупателей позволят привлечь покупателей возраста 20 – 25 лет, которые часто заинтересованы в необычном дизайне.

Отдельным пунктом стоит отметить функционал бытовой техники. Компании конкуренты постоянно его расширяют, стараясь вместить в единицу бытовой техники как можно больше разнообразных функций и идей. С одной стороны, это неудобно и часто мешает выполнению основных требований от техники, требует больше времени на изучение алгоритмов работы техники [30, 31, 32]. С другой стороны, в современном мире основная функция техники заключается в обеспечении многозадачности (универсальности): ярким примером служат компьютеры и телефоны. Для обеспечения потребностей потребителя можно использовать метод, который широко распространен в сфере автомобильного транспорта. Покупая автомобиль, потребитель сам выбирает, какие функции ему нужны, а какие – нет [33, 34]. От этого зависит и внешний вид, и итоговая комплектация, и цена автомобиля. Подобным образом можно конструировать и некоторую бытовую технику. Таким образом будет осуществляться идея индивидуального подхода к покупателю. Каждый сможет выбрать комплектацию своей техники и ее дизайн, что позволит создавать на одной основе широкую номенклатуру электроники. Более высокая цена продукта не будет отпугивать клиента, так как индивидуальный подход окупает затраченные средства [35, 36, 37]. Кроме того, минимальный функциональный набор техники позволит привлечь и покупателей с более низким достатком.

Последним шагом может стать выход на рынки других стран и расширение компании. Постройка новых производственных мощностей в других странах позволит развиваться и расширяться компании, а индивидуалистический подход привлечет множество клиентов. В заключении стоит сказать, что в данный момент экономическая ситуация компании является удовлетворительной, но доходы в последние годы падают, что требует пересмотра политики менеджмента [38, 39, 40]. Это говорит о том, что компании все сложней выдерживать давление конкурентов только за счет высокого качества продукта. Для расширения и успешного безубыточного ведения бизнеса нужны новые идеи [41, 42].

Смысл сложного процента заключается в том, что проценты, начисленные в конце каждого периода, не выплачиваются, а присоединяются к основной сумме вложенного капитала, и в следующий расчетный период процент начисляется уже на большую сумму.

В рамках доходного подхода при использовании собственного капитала инвестора применяются два метода определения стоимости оцениваемого объекта недвижимости, в которых используются функции сложного процента – это метод капитализации по расчетным моделям и метод дисконтирования денежных потоков (ДДП). 

Наиболее универсальным методом определения текущей стоимости оцениваемой недвижимости является метод ДДП. В учебнике «Оценка недвижимости» [2, с.163] предлагается рассчитывать стоимость объекта недвижимости методом ДДП по формуле 

, (1)
где текущая стоимость;
денежный поток периода ;
ставка дисконтирования денежного потока периода ;
стоимость реверсии, или остаточная стоимость.

Однако в предложенной формуле (1) нет расшифровки единиц измерения параметров, а параметров  и  в расшифровке нет вообще, что нельзя признать правомерным для учебной литературы. В этой связи возникает необходимость рассмотрения содержания параметров, входящих в формулу (1), что и является целью настоящей статьи.

В формуле (1) знаменатель первого и второго слагаемых представляет собой общую формулу сложного процента, которая используется в его шести функциях. Величину  в финансовых расчетах называют множителем наращения по сложным процентам, фактором будущей стоимости единицы, коэффициентом наращения, а обратную ей величину  – дисконтным, или дисконтирующим множителем. В теории оценки общую формулу сложного процента называют будущей стоимостью единицы, а обратную ей величину – текущей стоимостью единицы или коэффициентом дисконтирования.

Базовой функцией сложного процента является первая функция – будущая стоимость капитала, которая имеет вид [3, c. 8]
 (2)
где  будущая стоимость капитала;
 текущая стоимость (стоимость в начальный момент времени);
 ставка процента, начисляемого периодически;
 количество периодов начисления.

Остальные пять функций сложного процента – это производные от первой функции сложного процента (будущей стоимости капитала). В теории и практике оценки стоимости недвижимости методом ДДП используется четвертая функция сложного процента, которая является обратной первой функции и имеет следующий вид
 (3)
где будущая стоимость капитала;
 ставка дисконтирования будущей стоимости капитала;
количество периодов дисконтирования будущей стоимости капитала.

В формуле (1) стоимость реверсии считается денежным потоком, как и текущие денежные потоки от владения недвижимостью, и является будущей стоимостью капитала. А количество периодов дисконтирования каждого денежного потока определяется от даты установления его прогнозной величины до даты оценки. 

В формулах (1-3) текущая и будущая стоимость капитала измеряются в денежных единицах, а количество периодов начисления (дисконтирования) денежных потоков – выражаются численными значениями, т.е. являются безразмерными параметрами. 

Ключевым параметром сложного процента является ставка процента (процентная ставка), которая с математической точки зрения выражает численное значение (в форме процентов или десятичной дроби). В практических финансовых расчетах процентные ставки обычно измеряются в десятичных дробях. В учебнике по финансовой математике Е.М. Четыркина указано, что «временной интервал, к которому приурочена процентная ставка, называют периодом начисления, его не следует путать со сроком начисления» [4, c.17]. Из данного положения следует, что процентная ставка имеет не только числовое значение, но и временную характеристику. 

Однако в финансовой математике и оценочной литературе временной интервал (период начисления) ставки процента в общей формуле сложного процента, как правило, не указывается. В этой связи ставка процента выступает в общей формуле сложного процента как безразмерная величина и поэтому может суммироваться с единицей, что нельзя признать правомерным. Временная характеристика ставки процента присуща ей и она не сокращается под влиянием какого-либо фактора. Но тогда возникает проблема реализации общей формулы сложного процента, так как по правилам математики нельзя выполнять суммирование единицы с параметром, имеющим единицу измерения, т. е. с размерным параметром. 

Как известно, сложный процент является дальнейшим развитием простого процента, который выражается формулой
 (5)
где  ставка процента, 1/год;
 срок начисления процентов, годы.
Смысл простого процента заключается в том, что процент начисляется только на первоначальный капитал, а полученная постоянная величина прибыли не участвует в обороте капитала и ее можно использовать после окончания каждого отчетного периода.

В формуле (5) нет нарушений правил математики, так как при умножении ставки процента в форме десятичной дроби на срок начисления процентов, выраженных в одинаковых единицах времени, происходит сокращение этих единиц измерения. В результате умножения ставки процента на срок начисления процентов получается безразмерная величина, которая может суммироваться с единицей в общей формуле простого процента. Простой процент можно использовать и в методе ДДП без нарушения правил математики.

Переход от простого процента к сложному проценту в финансовой математике иллюстрируется на примере инвестора, который по депозитному договору с банком вложил определенную сумму денежных средств на депозитный счет на определенный срок с начислениями по простому проценту. После получения вложенной суммы денег с начисленными процентами инвестор перезаключил договор с банком на следующий такой же срок с начислениями по простому проценту. Число перезаключений депозитного договора инвестора с банком может быть многоразовое, что означает реинвестирование средств, полученных на каждом этапе наращения с помощью постоянной или переменной ставки процента.

Схема наращения денежных средств инвестора по простому проценту в результате перезаключений договоров (реинвестирования средств), например для трех реинвестирования средств, будет иметь следующий вид
 (6)

В общем виде формула наращения (6) при годовой процентной ставке, сроке начисления, измеряемого в годах, многократном реинвестировании средств будет иметь вид
 (7)
где ставка процента, 1/ год;
срок начисления процентов, годы;
количество повторений реинвестирования, в течение общего срока реинвестирования средств. 

Если в формуле (7) срок начисления процентов () у всех перезаключаемых договоров принять равным одному периоду (одному году, одному полугодию, одному кварталу, одному месяцу и т.д. или определенному числу дней в пределах года), то в этом случае  будет выражать один период начисления процентов в течение заданного общего срока реинвестирования средств. Такой вид наращения будет представлять собой наращение по сложным процентам. Поэтому «наращение по сложным процентам можно представить как последовательное реинвестирование средств, вложенных под простые проценты на один период начисления. Присоединение начисленных процентов к сумме, которая прослужила базой для их начисления, часто называют капитализацией процентов» [4, c. 44].

В формуле (7) как и в формуле (5) произведение  является безразмерной величиной тогда, когда знаменатель ставки процента и числитель одного периода начисления имеют одинаковые единицы измерения, которые при умножении сокращаются. Поэтому математически правомерно в множителе наращения складывать единицу с безразмерным произведением . 

Если заданный период начисления меньше годового периода ставки процента, то в этом случае годовой период ставки процента переводится в измеритель заданного периода начисления. Например, если заданный период начисления составляет 1 мес., тогда годовой период ставки процента должен выражаться в месяцах. В этом случае знаменатель годовой ставки процента будет равен 12 месяцам. При численном значении ставки процента равной 0,12 и периоде процентной ставки равном 12 мес., получим скорректированное значение ставки процента – 0,12/12 мес.=0,01/мес. Тогда произведение  будет представлять коэффициент наращения первоначальной суммы вклада за 1 мес., который можно суммировать с единицей дисконтного множителя, как две безразмерные величины (1+0,01=1,01).

Параметр  в формуле (7) может быть рассчитан по формуле

где общий срок реинвестирования средств, выраженный в единицах времени одного заданного срока начисления.

Рассчитаем значение  для представленного выше примера, если , что составляет 36 мес.   Тогда 
В целом для данного примера значение множителя наращения по сложным процентам составит 

В теории оценки стоимости недвижимости формула (7) будет иметь вид
 (8)
где будущая стоимость денежного потока;
ставка дисконтирования денежного потока периода;
 один заданный период дисконтирования денежных потоков (1 год, 1 полугодие, 1 квартал, 1 месяц или определенное число дней в пределах года);
количество временных интервалов (периодов) от дисконтируемого денежного потока до даты оценки. 

На основе данных формулы (8), предлагается усовершенствованная модель оценки стоимости недвижимости методом ДДП 
 (8)
где текущая стоимость, ден. ед.;
наименование временного интервала прогнозного периода; 
количество временных интервалов в прогнозном периоде;
денежный поток го временного интервала прогнозного периода, 
ден. ед.;
ставка дисконтирования денежного потока периода,
1/временной интервал;
 один заданный период дисконтирования денежных потоков, 
временной интервал;
стоимость реверсии недвижимости в конце прогнозного периода, 
ден. ед.

Для практических оценочных расчетов целесообразно в формуле (8) вместо параметра  использовать соотношение прогнозного периода к заданному периоду дисконтирования денежных потоков  Тогда модель оценки стоимости недвижимости методом ДДП будет иметь вид
 (9)
где значение прогнозного периода, ед. времени.

В связи с проведенными исследованиями содержания показателей сложного процента и введения необходимых корректировок в формулы (8,9) дисконтный множитель становится величиной безразмерной. Причем ставка дисконтирования в данном случае являются показателем размерным, а количество периодов дисконтирования денежных потоков – величиной безразмерной.

Выводы и предложения:1. Анализ содержания параметров предложенной в учебной литературе модели оценки стоимости недвижимости методом ДДП показал, что все они не имеют единиц измерения, а некоторые параметры не расшифрованы вообще, что не является правомерным для учебной литературы.
2. В финансовой и оценочной литературе принято процентные ставки и ставки дисконтирования представлять в виде безразмерных величин, т.е. без привязки к временным характеристикам, что не является правомерным.
3. В ходе исследования установлено, что процентные ставки и ставки дисконтирования имеют числовые и временные характеристики, и не являются безразмерными параметрами.
4. Применяемые в финансовых и оценочных расчетах, множитель наращения по сложным процентам  и дисконтный множитель  по сложным процентам не могут быть количественно определены, так как по правилам математики нельзя суммировать единицу со ставкой процента (дисконтирования), имеющей временную единицу измерения.
5. Предложено в формулы множителя наращения по сложным процентам и дисконтного множителя по сложным процентам включать параметр «один заданный период начисления» для корректировки величины и размерности ставки процента (дисконтирования) и приведения их произведения к безразмерной величине. В этой связи становится возможным суммирование единицы с произведением ставки процента (дисконтирования) на один заданный период начисления (дисконтирования), что не приводит к нарушению правил математики.
6. Для практических расчетов в формуле по оценке стоимости недвижимости методом ДДП предложено в дисконтном множителе в качестве показателя степени использовать соотношение величины прогнозного периода к одному заданному периоду дисконтирования.
7. Предложена усовершенствованная модель оценки стоимости недвижимости методом ДДП с полной расшифровкой всех параметров и их единиц измерения.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей), собственные акции, выкупленные у акционеров, переоценка внеоборотных активов, резервный и добавленный капитал, нераспределенная прибыль и прочие поступления [1].

Cобственный капитал предприятия характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния предприятия и снижением риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости [3].

От оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость [2].

Таблица 1 – Структура собственных источников формирования капитала торгового предприятия

На снижение общей суммы собственного капитала за анализируемый период на 205 тыс. руб. или на 2% повлияло снижение суммы нераспределенной прибыли. Данное снижение привело к снижению финансовой устойчивости предприятия, росту себестоимости его капитала [9].

Реальную величину собственного капитала представляют чистые активы, которые можно рассматривать как сумму чистых внеоборотных и чистых оборотных активов.

Показатель оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг к среднему показателю собственного капитала за отчетный период и показывает, сколько оборотов совершает капитал за определенный период [7].

Показатели оборачиваемости дополняют показатели средних сроков оборота собственного капитала, определяемые как отношения продолжительности отчетного периода (в днях) к показателям оборачиваемости, отражающим количество оборотов собственного капитала за отчетный период [8].

Показатели оборачиваемости и средних сроков оборота показывают скорость оборота собственного капитала предприятия и, следовательно, деловую активность, проявляемую предприятием в процессе достижения целей его хозяйственной деятельности [4,5].

По данным бухгалтерского баланса и  формы №2 исследуемого предприятия рассчитаем показатели оборачиваемости собственного капитала торгового предприятия за 2013-2015 годы.

Таблица 2 – Показатели оборачиваемости собственного капитала торгового предприятия

Данные, приведенные в таблице 2, показывают, что за период 2013-2015гг. оборачиваемость собственного капитала на предприятии за анализируемый период повысилась на 0,5 руб./руб. Капитал на предприятии начал оборачиваться быстрее, в результате чего меньше его потребовалось для обеспечения запланированного объема продаж.

Продолжительность оборота собственного капитала уменьшилась за анализируемый период на 33 дня. Ускорение оборачиваемости капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости последнего [6].

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами осуществляется прирост собственного капитала предприятия за счет реинвестирования чистой прибыли. Снижение коэффициента устойчивости экономического роста на 0,3 свидетельствует о снижении величины собственного капитала, что оценивается отрицательно.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что исследуемому предприятию для еще большего ускорения оборачиваемости его капитала необходимо более полно использовать производственную мощность предприятия, трудовые и материальные ресурсы. Тогда экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выразится в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Для достижения указанной цели при написании статьи были поставлены следующие задачи:

1) раскрытие фундаментальных терминов в сфере инвестиционных отношений;

2) анализ текущего положения нормативной правовой базы по вопросам инвестиционной деятельности;

3) рассмотрение фундаментальных направлений инвестиционной политики государства в сфере водного транспорта;

4) рассмотрение фундаментальных проблем законодательного регулирования инвестиционной деятельности и путей их решения.

5) исследование правовых основ государственно-частного партнерства и определение его роли в реализации инвестиционных проектов на водном транспорте.

По итогам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Термины «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» должны рассматриваться и с экономической, и с правовой точки зрения, что позволяет более полно обозначить все особенности данных явлений.

2.На территории нашей страны правовое регулирование инвестиционных отношений имеет определённую историю. На разных исторических этапах подходы к пониманию и правовой регламентации инвестиционной деятельности постоянно менялись, и прежде всего это касалось привлечения зарубежных инвестиций.

3. Современное инвестиционное законодательство характеризуется большим количеством нормативных правовых актов, которые в условиях постоянно возрастающих темпах экономики не всегда способны адекватно регулировать отношения в сфере инвестирования. [3]

Проведенный анализ нормативной базы выявил ряд пробелов в российском инвестиционном законодательстве. Во-первых, это слабость понятийного аппарата, т.к. в российском законодательстве понятие «инвестирование» трактуется неоднозначно и требует внесения изменений. Во-вторых, несогласованность нормативных правовых актов, поэтому на практике это оборачивается проблемой выбора нормативного акта для применения к тем или иным отношениям в сфере инвестиционной деятельности. А в-третьих, отсутствие комплексного подхода в системе регионального инвестиционного законодательства. Во многих субъектах приняты нормативные правовые акты, в той или иной степени регулирующие отношения в сфере инвестиционной деятельности. [1,5]

В целом можно выделить несколько направлений в совершенствовании отечественного инвестиционного законодательства.

Первое направление, создание единого кодифицированного акта, регулирующего правоотношения в сфере инвестиционной деятельности.
Второе направление, предполагающее упрощение законодательства путем слияния нескольких законодательных актов, так как при создании единого кодифицированного акта, становится неизбежным необоснованное втягивание в правовую сферу отношений, не являющихся по своей природе инвестиционными. [2]

В данное время также остро стоит проблема инвестиционной непривлекательности водного транспорта, когда частные инвесторы не принимают участия в выполнении проектов. Чтобы как-то стимулировать инвестиционную деятельность водного транспорта следует применить механизм государственно-частного партнерства, но здесь также возникают определенные трудности в правовом регулировании. Законы о ГЧП приняты во многих субъектах РФ, в них закреплены понятия ГЧП и его формы.

Полностью нормативные документы о ГЧП не содержат в себе системный характер. Это вызвано отсутствием отдельного закона о ГЧП на федеральном уровне, который пока существует только в качестве законодательного проекта. Ввиду этого наблюдается недостаток в нормах, обеспечивающих гарантии интересов, как государства, так и частных инвесторов. [4]

В свою очередь имеющийся законодательный проект входит в противоречие с существующими законами, что также требует определенной доработки.