Цель корпоративного управления в широком смысле — это процесс поиска компромисса между интересами различных участников корпорации, а именно: между акционерами и менеджерами, отдельными группами лиц и корпорациями в целом. Система корпоративного управления в страховой компании повышает прибыль компании, находя подход к каждому клиенту, облегчает бумажную работу, переводя большую часть документов в электронный вид. Также она позволяет более грамотно вести страховую деятельность [2, с. 27].

Страховые компании — это инвестиционный институт на финансовом рынке. Их деятельность основывается на лицензии [3, с. 436]. От правильно сформированной финансовой стратегии зависит не только доверие к компании со стороны контролирующих и надзорных государственных органов, но и доверие со стороны имеющихся и потенциальных в перспективе клиентов. Страховая деятельность представлена большой степенью рисков и чрезмерной неопределенностью. Она осуществляет защиту от экономических и природных рисков, способствует повышению устойчивости и надежности социально-экономического благосостояния страны.

Экономико-финансовые основы деятельности страховой организации отличаются от других разнообразных видов коммерческой деятельности. Прежде всего, отличия касаются вопросов формирования финансового потенциала и поддержания финансовой устойчивости страховщика. Достижение финансовой устойчивости страховой компании предусматривается следующими показателями: размером оплаченного уставного капитала страховой компании; размерами страховых резервов; системой перестрахования страховых тарифов; выгодным портфелем размещения страховых резервов и другими показателями.

К источникам финансов страховой компании можно отнести страховую премию и доход от инвестиционной деятельности организации. Собственные же средства компании формируются за счет двух каналов поступлений: за счет взносов учредителей и за счет получаемой прибыли [4]. Нужно отметить, что собственные средства освобождены от каких-либо внешних обязательств. Для достижения финансовой стабильности страховщика, устанавливается определенные требования к размеру уставного капитала. Минимальная сумма погашенного уставного капитала составляет 120 млн. руб., размер минимального уставного капитала для компаний, занимающихся страхованием жизни составляет 240 млн. руб.; профессиональные перестраховщики имеют сумму в размере 480 млн. руб.. Во всех случаях максимальная ответственность по отдельно взятому риску не может превышать 10% имеющихся у страховой компании собственных средств. Основной критерий при оценке финансовой устойчивости страховой организации является соответствие размера собственного капитала объему принятых на себя обязательств. Страховщики должны соблюдать нормативное соотношение между принятыми страховыми обязательствами и активами [5]. Активы — представляют собой имущество страховщика в виде материалов, основных средств, финансовых вложений и денежных средств. Обязательства представлены задолженность страховщика перед юридическими и физическими лицами. Они включают в себя займы и кредиты банков, страховые резервы и другие привлеченные и заемные средства, расчетные обязательства по перестраховочным операциям и другую кредиторскую задолженность, резервы предстоящих платежей и расходов [6].

Финансовая стратегия – является генеральным планом действий, целью которой является обеспечение корпорации денежными средствами. Она охватывает вопросы практики и теории перераспределения финансов, их обеспечения, а также обеспечивает финансовую устойчивость организации в рыночных условиях хозяйствования [7, с. 48]. Финансовая стратегия организации, включает: оптимизацию основных средств, распределение прибыли, управление капиталом, налоговый менеджмент, безналичные расчеты, политику на рынке ценных бумаг. Без учета в финансовой стратегии предприятие может стать банкротом.

Компании могут разрабатывать несколько видов финансовых стратегий: генеральную, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач. Наиболее целостной является генеральная финансовая стратегия. В ее состав входит несколько оперативных финансовых стратегий, но при этом она не выступает простой их суммой. Генеральная финансовая стратегия разрабатывает деятельность компании на продолжительный и прогнозируемый период времени.

Оперативная финансовая стратегия организации конкретизирует генеральную стратегию планируется на непродолжительный периоде времени и реализует часть задач поставленных генеральной финансовой стратегией. Как правило, она разрабатывается на месяц, квартал. Данная стратегия нацелена на мобилизацию внутренних резервов и контроль за использованием средств.

Стратегия достижения частных целей занимается обеспечением и реализацией главной стратегической цели. Она не противоречит целям генеральной и оперативной стратегии [7, с. 50]. После определения и утверждения общей финансовой стратегии корпорации, специальные подразделения в соответствии с состоянием финансового рынка и в соответствии выбранной стратегией прогнозируют кредитную и инвестиционную стратегию корпорации. Такой подход позволяет “директировать” деятельность подразделений в соответствии с целями корпорации, и помогает высшему менеджменту организации планировать развитие других направлений деятельности, как представлено на рисунке 1.

Рис. 1. Структура финансовой стратегии корпорации [8, с. 435].

Сложность формирования финансовой стратегии страховой компании заключается в сложности выявления финансовых результатов организации. Финансовый результат страховых компаний во многих странах определяется традиционным способом сопоставляя доходы и расходы за определенный период. Этот подход базируется на нормативах со стороны государства при расчете финансового итога для налогообложения. Государственные органы устанавливают нормативные документы, в которых регламентируются информация о требования к исчислению налогооблагаемой базы [8, с. 156]. Отчет о результатах страховой организации представлена формой отчетности и прилагается к балансу страховщика, который ежегодно публикуется. Информация, открыта для всех заинтересованных лиц, что связано с социально-значимым характером страховой защиты [8, с. 176].

Финансовая стратегия по своему содержанию в корпоративном управлении страховой компании включает в себя финансовую целевую стратегию и финансовую ресурсную стратегию [9, с. 30].

Рис. 2.Финансовая целевая стратегия страховой компании.

При формировании целевой финансовой стратегии нужно всегда помнить и учитывать интересы различных заинтересованных групп: акционеры, клиенты, топ – менеджеры, персонал. Далее рассмотрим ресурсную финансовую стратегию.

Рис. 3. Финансовая ресурсная стратегия компании

Финансовая ресурсная стратегия зависит от финансовых целей компании и источников финансирования. Стратегия самофинансирования предполагает вложение определенной части прибыли, полученной компанией для расширения бизнеса [10, с. 281]. К сильным преимуществам такой стратегии относят построение компании с едиными бизнес-процессами и по единым стандартам и с единой организационной культурой. Приведенная выше стратегии предполагает разработку определенных направлений стратегического плана. Инвестиционная финансовая стратегия формируется, используя заемные средства на рынке или акционеров. Данная стратегия предполагает наличие инвестиционного проекта, служащего целям целевых финансовых показателей плана страховой организации.

Инвестиционная стратегия отличается от стратегии самофинансирования тем, что финансовые ресурсы на развитие выделяются на платной основе. Наиболее широко применяется классическое дисконтирование денежного потока. Это предполагает осуществление таких стадий как, реализация проекта и оценка его целесообразности, а также разработка инвестиционного проекта. Прибыль в страховании принято рассматривать в двух аспектах: прибыль как финансовый результат и прибыль в тарифах или прибыль нормативная [11, с. 13]. Нормативная прибыль при расчете тарифа уже заложена в цене страховой услуги. Она является расчетной прибылью страховщика, планируемая по определенному типу страхования. Однако страховые операции не всегда может предоставить ожидаемый результат [12]. Итоговая сумма прибыли по типу страхования определяется, сопоставляя валовой доход с расходами. При анализе финансово-хозяйственной деятельности страховых компаний в особую категорию относят прибыль от инвестиционной деятельности корпорации. Предоставляемые услуги определяют обширные инвестиционные возможности страховщика.

Показатели финансовой деятельности страховой компании, являются исходной информацией для генерального менеджмента. Его цель заключается в выявлении «узких мест» бизнеса и выявления направлений повышающих его рентабельность и эффективность [13]. Финансовая стратегия страховой компании не статична, она во многом зависит от ситуации на финансовом рынке и подвержена влиянию конкуренции.

Рис. 4. Этапы формирования и реализации финансовой стратегии, обеспечивающей конкурентоспособность страховой организации.

Можно выделить четыре типа финансовых стратегий, определяемых двумя факторами: первый фактор влияет на способности страховой организации повышать рост продаж и финансировать дифференцированность страховых продуктов; второй фактор увеличивает в страховой организации допускаемый предел затрат.

Первая и вторая стратегии характерны для быстро развивающихся страховых организаций, которые ориентированы на продажи дифференцированных страховых продуктов. Происходит генерация излишка финансовых ресурсов и страховые компании могут повысить допустимых затрат.

Другие две стратегии используются страховщиками испытывающими недостаток в финансовых ресурсах для финансового обеспечения быстрого прироста объема продаж. Это достигается за счет увеличения разнообразия типов страховых продуктов.

В итоге выбор финансовой стратегии это сложный процесс, в котором должны учитываться критерии роста продаж дифференцированных страховых продуктов, уровень затрат, допустимый для компании. Финансовые стратегии опираться прежде всего на систему финансовых показателей. Эффективность формирования реализации и финансовых стратегий в целом зависит от грамотности их разработки, всестороннем учете и оценок внутренних и внешних факторов, влияющих на успешную деятельность страховых организаций.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные [1].

Основными задачами анализа платежеспособности являются:

- своевременная и объективная диагностика платежеспособности предприятия;

- установление нарушений и изучение причин их образования.

- поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия;

- разработка конкретных рекомендаций, которые направлены на более эффективное расходование финансовых ресурсов и повышение платежеспособности предприятия [2].

В настоящее время сложилось мнение, что оценка платежеспособности представляет собой  систему знаний, связанных непосредственно с проведением анализа платежеспособности, направлений становления и развития объекта изучения, а также условий, которые создают базу для осуществления определенных управленческих мероприятий на предприятии [3].

Анализ степени платежеспособности предприятия необходим с целью осуществления:

− прогнозирования финансового положения предприятия;

− своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками, государством, поставщиками, акционерами;

− увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при осуществлении общей работы;

− оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их применения [4].

Главной целью проведения оценки платежеспособности компании является своевременное установление и ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия .

Процесс управления платежеспособностью организации состоит в планировании платежеспособности, совместно с определением причин, вызвавших отклонения фактической ликвидности от плановой. А также с целью принятия управленческих решений в отношении общей платежеспособности компании  [5]. Исходя из информации, представленной в финансовой отчетности компании, можно определить ее возможность выполнять финансовые обязательства в ближайший период времени с помощью имеющихся денежных ресурсов. А также установить способность компании обеспечить краткосрочные обязательства текущими средствами [6].

Методика оценки платежеспособности по показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как правило, общий анализ ликвидности предприятия состоит из двух основных этапов:

1. расчет абсолютных показателей ликвидности;
2. расчет относительных показателей ликвидности [7].

Для осуществления данных расчетов на первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в денежные средства и  делятся на следующие  группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации;

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса [8].

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – устойчивые (постоянные) пассивы – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается, не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также функционировать [9]. Платежеспособность гарантирует беспрепятственное пользование денежными средствами предприятия, а также содействует беспрерывному производственному процессу и реализации товаров. Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все это не только предоставляет предприятию возможность независимости от внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.

Вторым этапом определения платежеспособности компании является расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В качестве одного из основных методов нахождения и установления уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ. При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот неплатежеспособности компании [10]. При данном анализе предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие основные коэффициенты ликвидности как:

-           коэффициент текущей ликвидности;

-           коэффициент критической ликвидности;

-           коэффициент абсолютной ликвидности;

-           коэффициент срочной (быстрой) ликвидности [11].

На основе данных относительных коэффициентов ликвидности определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Коэффициенты ликвидности характеризуют наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования даже при нарушении сроков погашения, которые предусмотрены контрактами [12].

Помимо вышеперечисленных коэффициентов ликвидности, многие авторы также выделяют несколько ключевых коэффициентов в определении платежеспособности предприятия.

В различных методических пособиях также акцентируют внимание на таком показателе как коэффициент общей платежеспособности. Отдельные эксперты в качестве числителя данного коэффициента принимают общие активы компании. Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную оценку платежеспособности. Кроме того он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия [13]. Нормативным значением для данного показателя является ≥1.

Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами. Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становиться выше в случае повышения этого преобладания.

В качестве абсолютного показателя оценки платежеспособности предприятия стоит отметить чистые оборотные активы, показывающие объем оборотных активов, которые остаются у предприятия после оплаты с их помощью всех краткосрочных задолженностей.

Собственные оборотные средства играют ключевую роль в определении платежеспособности любой организации, поскольку отражают фактическое наличие у организации собственных денежных средств, без учета займов у внешних кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его значение должно быть больше 0 [14].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его общей финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1. Данный коэффициент отражает объем оборотных активов, финансируемых собственными средствами организации.

Коэффициент маневренности характеризует часть собственных оборотных средств, имеющую форму денежных средств, то есть средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне от 0 до 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует объем собственных оборотных средств, приходящийся на денежные средства, то есть  на самую мобильную часть текущих активов. Случай, когда данный коэффициент снижается, говорит о вероятном замедлении темпов погашения дебиторской задолженности, или же ужесточении условий товарного кредита поставщиками и подрядчиками. Повышение коэффициента говорит об увеличении возможностей погашения текущих обязательств [15].

Доля оборотных средств в активах     характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах, то есть показывает удельный вес оборотных средств в итоге актива.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов          показывает ту часть оборотных средств предприятия, которая является собственными средствами, т.е. сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль собственных оборотных средств.

Доля запасов в оборотных активах     показывает удельный вес запасов в оборотных активах.

Данный показатель характеризует долю запасов в общем объеме оборотных активов. Высокое значение показателя говорит о признаке затоваривания на предприятии или же отсутствие спроса на продукцию компании.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается за счет собственных оборотных средств предприятия. Нормативным значением для данного коэффициента является 0,5 [16].

Также, стоит отметить такие показатели как коэффициент соотношения собственного и заемного капитала и коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Вышеперечисленные показатели наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

Оценка общего функционирования предприятия, исходя из системы показателей ее платежеспособности, дает возможность всесторонне изучить и дать характеристику потребности в денежных средствах, а также составить прогноз финансовой стратегии исходя из текущей экономической нестабильности. Однако каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать сохранение показателей платежеспособности на установленном уровне, основываясь как на анализ собственного состояния, которое формируется на определенные промежутки времени, так и на спрогнозированные на предстоящие периоды результаты работы [17].

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

В дополнении стоит отметить, что анализ платежеспособности и кредитоспособности компании проводится не только руководителями и специальными службами компании, но и его непосредственными учредителями и инвесторами. Такой анализ осуществляется в целях определения эффективности применения и расходования ресурсов, установления степени рисков, осуществления оценки условий предоставления кредитов – для банковских организаций, исполнения плана поступлений в бюджет – для налоговых инспекций и т.д. [18].

Исходя из этого данный анализ можно разделить на внешний и внутренний. Внутренний анализ осуществляется определенными службами компании. Его итоги применяются с целью планирования, контроля и дальнейшего прогнозирования [19]. В качестве его главной цели можно выделить установление планомерного поступления денежных ресурсов и размещение заемных и собственных ресурсов так, чтобы гарантировать нормальную работу компании, извлечение максимальной прибыли, а также исключение риска банкротства. Внешний анализ выполняется поставщиками материалов и финансовых ресурсов, инвесторами, а также контролирующими органами исходя из информации, представленной в опубликованной финансовой отчетности. Главной целью внешнего анализа является определение возможности действительно выгодного вложения средств, так, чтобы была гарантия максимального дохода и исключения любого риска потери.

В качестве главных источников сведений, необходимых для проведения анализа платежеспособности компании выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, информация первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровывающая и детализирующая отдельные статьи баланса.

Таким образом, на основании исследования различных методик оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов, нами была предложена дополненная методика, которая на наш взгляд позволит более полно и объективно провести оценку платежеспособности предприятия.

С целью оценки платежеспособности, необходимо изучить какие именно средства и каким образом, возможно, мобилизовать для осуществления предстоящих расчетов. Исходя и общепринятого суждения, предприятие считается платежеспособным  в случае, если его активы больше внешних обязательств. Платежеспособность и ликвидность оказывают позитивное воздействие на исполнение планов производства и обеспечение потребностей производства нужными ресурсами. Именно по причине этого они направлены на предоставление планомерного поступления и расходования денежных средств, достижения наиболее рациональных соотношений собственного и заемного капитала и его наиболее результативного применения.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные [1].

Основными задачами анализа платежеспособности являются:

- своевременная и объективная диагностика платежеспособности предприятия;

- установление нарушений и изучение причин их образования.

- поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия;

- разработка конкретных рекомендаций, которые направлены на более эффективное расходование финансовых ресурсов и повышение платежеспособности предприятия [2].

В настоящее время сложилось мнение, что оценка платежеспособности представляет собой  систему знаний, связанных непосредственно с проведением анализа платежеспособности, направлений становления и развития объекта изучения, а также условий, которые создают базу для осуществления определенных управленческих мероприятий на предприятии [3].

Анализ степени платежеспособности предприятия необходим с целью осуществления:

− прогнозирования финансового положения предприятия;

− своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками, государством, поставщиками, акционерами;

− увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при осуществлении общей работы;

− оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их применения [4].

Главной целью проведения оценки платежеспособности компании является своевременное установление и ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия .

Процесс управления платежеспособностью организации состоит в планировании платежеспособности, совместно с определением причин, вызвавших отклонения фактической ликвидности от плановой. А также с целью принятия управленческих решений в отношении общей платежеспособности компании  [5]. Исходя из информации, представленной в финансовой отчетности компании, можно определить ее возможность выполнять финансовые обязательства в ближайший период времени с помощью имеющихся денежных ресурсов. А также установить способность компании обеспечить краткосрочные обязательства текущими средствами [6].

Методика оценки платежеспособности по показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как правило, общий анализ ликвидности предприятия состоит из двух основных этапов:

1. расчет абсолютных показателей ликвидности;
2. расчет относительных показателей ликвидности [7].

Для осуществления данных расчетов на первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в денежные средства и  делятся на следующие  группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации;

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса [8].

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – устойчивые (постоянные) пассивы – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается, не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также функционировать [9]. Платежеспособность гарантирует беспрепятственное пользование денежными средствами предприятия, а также содействует беспрерывному производственному процессу и реализации товаров. Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все это не только предоставляет предприятию возможность независимости от внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.

Вторым этапом определения платежеспособности компании является расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В качестве одного из основных методов нахождения и установления уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ. При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот неплатежеспособности компании [10]. При данном анализе предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие основные коэффициенты ликвидности как:

-           коэффициент текущей ликвидности;

-           коэффициент критической ликвидности;

-           коэффициент абсолютной ликвидности;

-           коэффициент срочной (быстрой) ликвидности [11].

На основе данных относительных коэффициентов ликвидности определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Коэффициенты ликвидности характеризуют наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования даже при нарушении сроков погашения, которые предусмотрены контрактами [12].

Помимо вышеперечисленных коэффициентов ликвидности, многие авторы также выделяют несколько ключевых коэффициентов в определении платежеспособности предприятия.

В различных методических пособиях также акцентируют внимание на таком показателе как коэффициент общей платежеспособности. Отдельные эксперты в качестве числителя данного коэффициента принимают общие активы компании. Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную оценку платежеспособности. Кроме того он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия [13]. Нормативным значением для данного показателя является ≥1.

Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами. Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становиться выше в случае повышения этого преобладания.

В качестве абсолютного показателя оценки платежеспособности предприятия стоит отметить чистые оборотные активы, показывающие объем оборотных активов, которые остаются у предприятия после оплаты с их помощью всех краткосрочных задолженностей.

Собственные оборотные средства играют ключевую роль в определении платежеспособности любой организации, поскольку отражают фактическое наличие у организации собственных денежных средств, без учета займов у внешних кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его значение должно быть больше 0 [14].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его общей финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1. Данный коэффициент отражает объем оборотных активов, финансируемых собственными средствами организации.

Коэффициент маневренности характеризует часть собственных оборотных средств, имеющую форму денежных средств, то есть средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне от 0 до 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует объем собственных оборотных средств, приходящийся на денежные средства, то есть  на самую мобильную часть текущих активов. Случай, когда данный коэффициент снижается, говорит о вероятном замедлении темпов погашения дебиторской задолженности, или же ужесточении условий товарного кредита поставщиками и подрядчиками. Повышение коэффициента говорит об увеличении возможностей погашения текущих обязательств [15].

Доля оборотных средств в активах     характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах, то есть показывает удельный вес оборотных средств в итоге актива.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов          показывает ту часть оборотных средств предприятия, которая является собственными средствами, т.е. сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль собственных оборотных средств.

Доля запасов в оборотных активах     показывает удельный вес запасов в оборотных активах.

Данный показатель характеризует долю запасов в общем объеме оборотных активов. Высокое значение показателя говорит о признаке затоваривания на предприятии или же отсутствие спроса на продукцию компании.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается за счет собственных оборотных средств предприятия. Нормативным значением для данного коэффициента является 0,5 [16].

Также, стоит отметить такие показатели как коэффициент соотношения собственного и заемного капитала и коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Вышеперечисленные показатели наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

Оценка общего функционирования предприятия, исходя из системы показателей ее платежеспособности, дает возможность всесторонне изучить и дать характеристику потребности в денежных средствах, а также составить прогноз финансовой стратегии исходя из текущей экономической нестабильности. Однако каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать сохранение показателей платежеспособности на установленном уровне, основываясь как на анализ собственного состояния, которое формируется на определенные промежутки времени, так и на спрогнозированные на предстоящие периоды результаты работы [17].

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

В дополнении стоит отметить, что анализ платежеспособности и кредитоспособности компании проводится не только руководителями и специальными службами компании, но и его непосредственными учредителями и инвесторами. Такой анализ осуществляется в целях определения эффективности применения и расходования ресурсов, установления степени рисков, осуществления оценки условий предоставления кредитов – для банковских организаций, исполнения плана поступлений в бюджет – для налоговых инспекций и т.д. [18].

Исходя из этого данный анализ можно разделить на внешний и внутренний. Внутренний анализ осуществляется определенными службами компании. Его итоги применяются с целью планирования, контроля и дальнейшего прогнозирования [19]. В качестве его главной цели можно выделить установление планомерного поступления денежных ресурсов и размещение заемных и собственных ресурсов так, чтобы гарантировать нормальную работу компании, извлечение максимальной прибыли, а также исключение риска банкротства. Внешний анализ выполняется поставщиками материалов и финансовых ресурсов, инвесторами, а также контролирующими органами исходя из информации, представленной в опубликованной финансовой отчетности. Главной целью внешнего анализа является определение возможности действительно выгодного вложения средств, так, чтобы была гарантия максимального дохода и исключения любого риска потери.

В качестве главных источников сведений, необходимых для проведения анализа платежеспособности компании выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, информация первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровывающая и детализирующая отдельные статьи баланса [20].

Таким образом, на основании исследования различных методик оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов, нами была предложена дополненная методика, которая на наш взгляд позволит более полно и объективно провести оценку платежеспособности предприятия.

Бухгалтерский баланс с помощью системы показателей дает информацию о финансовом положении организации, о наличии и размещении ресурсов.

А важность анализа активов бухгалтерского баланса бесспорна, поскольку при проведении такого рода исследования можно выявить все положительные и отрицательные моменты деятельности предприятия и вовремя суметь изменить экономическое направление развития предприятия в лучшую сторону. Этим и обусловлена актуальность темы данной работы.

На первом этапе анализа активов организации проводится анализ динамики и структуры активов по данным бухгалтерского баланса организации.

Горизонтальный и вертикальный анализ активов представляет собой одну направленную цель, которая представляет зрительные видоизменения во всех главных статьях бухгалтерского баланса.

В процессе анализа активов горнорудная компании в первую очередь следует сравнить каждую позицию отчетности с предыдущим периодом, определить структуру итоговых финансовых показателей и выявить влияние каждой позиции отчетности на результат в целом.

Для этого сначала в таблице 1 проведем горизонтальный и вертикальный анализ активов бухгалтерского баланса исследуемого предприятия, изучим их структуру, динамику и дадим им оценку [2].

Таблица 1 – Горизонтальный и вертикальный анализ активов

По данным горизонтального анализа видно, что абсолютная сумма капитала за период 2013–2015гг. возросла на 26076 тыс. руб. (или на 1%), что свидетельствует о повышении экономического потенциала исследуемого предприятия.

Горизонтальный анализ активов горнорудной компании показал, что оборотные активы предприятия снизились на 57671 тыс. руб. (или на 5%), а размер внеоборотных активов вырос на 83747 тыс. руб. (или на 6%).

На рост суммы внеоборотных активов в 2015 году в основном повлияло увеличение размера основных средств (75917 тыс. руб.). Данное увеличение сложилось в результате приобретения новых машин и оборудования.

Вертикальный анализ активов исследуемого предприятия показывает, что структура капитала предприятия изменилась довольно существенно: увеличилась доля основного капитала (с 55,1% в 2013 году до 57,7% в 2015 году), а оборотного соответственно уменьшилась (с 44,9% в 2013 году до 42,3% в 2015 году), что способствовало снижению его оборачиваемости и доходности.

Как отрицательный момент, необходимо отметить, что значительный удельный вес в общей сумме оборотных активов занимает дебиторская задолженность. Однако за анализируемый период ее доля уменьшилась с 19,2% до 15,5%, что оценивается положительно.

По данным таблицы видно, что также значительную долю в структуре активов занимают активы, участвующие в процессе производства (запасы), удельный вес которых за анализируемый период уменьшился с 17,8% до 15,5%, что свидетельствует о повышении их оборачиваемости.

Рост удельного веса денежной наличности по сравнению с началом анализируемого периода с 6,0% до 9,7%, свидетельствует об улучшении финансовой ситуации на предприятии.

Таким образом, о рациональной структуре оборотных активов на конец анализируемого периода свидетельствуют следующие факторы: рост удельного веса денежной наличности и снижение доли задолженности дебиторов, что не вызывает проблемы с платежеспособностью, положительно отражается на оборачиваемости активов и рентабельности работы предприятия.

Также о нерациональной структуре оборотных активов свидетельствуют следующие факторы: высокая доля запасов и задолженности дебиторов, что вызывает проблемы с платежеспособностью. Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствуют о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов.

На втором этапе проводится оценка динамики относительных показателей эффективности использования активов, а именно, коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.

Анализ оборачиваемости активов показал, что исследуемому предприятию для ускорения оборачиваемости его капитала необходимо в первую очередь направить все силы на отработку просроченной дебиторской задолженности. Тогда экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выразится в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли и рентабельности.

По данным бухгалтерской отчетности горнорудной компании в таблице 2 проведем анализ эффективности деятельности  исследуемого предприятия.

Таблица 2 – Анализ эффективности деятельности предприятия за 2013-2015гг.

По результатам проведенного анализа эффективности деятельности исследуемого предприятия можно сделать вывод, что на протяжении всего анализируемого периода капитал предприятия приносил ему доходность [1].

Однако, как отрицательный момент, необходимо отметить, что к концу 2015 года рентабельность капитала значительно снизилась (на 15%). Вместе с этим снизилась рентабельность текущих активов (на 33%) и основного капитала (на 28%).

По данным форм «Бухгалтерский баланс» и «Отчет о финансовых результатах» горнорудной компании рассчитаем показатели оборачиваемости имеющихся активов.

Таблица 3 – Показатели оборачиваемости активов предприятия за 2013-2015гг.

Данные, приведенные в таблице 3, показывают, что за период 2013-2015гг. коэффициент оборачиваемости текущих активов на предприятии за анализируемый период снизился на 0,4, руб./руб. Оборотный капитал на предприятии начал оборачиваться медленнее, в результате чего больше его потребовалось для обеспечения запланированного объема продаж. В связи, с чем продолжительность оборота текущего капитала увеличилась за анализируемый период на 33 дня.

Снижение оборачиваемости запасов (на 0,3, руб./руб.) свидетельствует о более медленном сокращении запасов по сравнению со снижением себестоимости. Рост продолжительности оборота запасов свидетельствует о не эффективной маркетинговой политики исследуемого предприятия.

Ухудшение оборачиваемости запасов служит основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, маркетинговой политики, в ходе, которого могут быть определены необходимые мероприятия по ускорению оборота (они могут касаться загрузки производственных мощностей, сменности работы оборудования, оптимальности номенклатуры выпускаемой продукции и т.д.) [3].

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах за анализируемый период вырос на 0,4, руб./руб. Однако всё еще высокая продолжительность оборота дебиторской задолженности (63 дней) является результатом несвоевременного погашения покупателями задолженности имеющейся перед исследуемым предприятием.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств на 28 день свидетельствуют о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что исследуемому предприятию для ускорения оборачиваемости его капитала необходимо в первую очередь направить все силы на отработку просроченной дебиторской задолженности. Тогда экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выразится в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли и рентабельности.