Проблема повышения инвестиционной активности объективно связана с более общей проблемой поддержания стратегической конкурентоспособности региона в системе национальной и мировой экономики. В настоящее время существует неопределенность относительно дефиниции «инвестиционная активность». Остановимся на определении понятия «инвестиционная активность региона», рассмотрим таблицу 1.

Таблица 1 – Определение «инвестиционная активность региона» по мнению некоторых авторов

Выше перечисленные подходы определяют инвестиционную активность на макроэкономическом уровне как некую агрегированную или интегральную оценку, которая отражает накопление и использование инвестиционного потенциала. Инвестиционная активность в данном случае рассматривается и через интенсивность, и через масштабы инвестиционной деятельности, которая на региональном уровне инкорпорированно отражает инвестиционную активность всех хозяйствующих субъектов, некоммерческих организаций и органов исполнительной федеральной или местной власти. На наш взгляд, инвестиционную активность можно определить как следствие инвестиционной деятельности, ее направленностью, детерминированной общественными и личными интересами, находящимися в постоянном изменении.

Все большее количество инвесторов проявляет интерес к Мордовии. Республика привлекает комфортными условиями и удобным расположением для взаимовыгодного долгосрочного инвестиционного сотрудничества. Столица – Саранск получила право проведения матчей Чемпионата мира по футболу в 2018 году, что является очень важным фактором для развития бизнеса в регионе. Поэтому, крайне важно изучить инвестиционную активность региона, рассмотреть существующее положение республики и предложить мероприятия по повышению инвестиционной активности. В настоящее время экономика Республики Мордовия отличается низкой конкурентоспособностью, регион почти не участвует в международном разделении труда и выпускаемая на ее территории продукция, за исключением продукции нескольких предприятий, не востребована и, следовательно, имеет низкий уровень конкурентоспособности. Повышение экономического потенциала республики, увеличение объемов производства, создание новых рабочих мест, рост благосостояния населения – основные задачи инвестиционной деятельности Республики Мордовия для повышения инвестиционной активности территории.

Одним из путей осуществления стабильного развития региона является активизация инвестиционной деятельности, цель которой состоит в привлечении материальных и финансовых ресурсов как отечественных, так и зарубежных инвесторов, а также эффективная их реализация в рамках наиболее приоритетных отраслей экономики. То есть ключевым критерием эффективности функционирования региона является именно объем вовлекаемых в его экономику инвестиций. Однако между уровнем, который необходим для обеспечения устойчивого развития региона, и достигнутым уровнем инвестиций в экономику российских регионов, наблюдается огромный разрыв, что негативно отражается на экономике страны в целом [10, C. 114].

Для того чтобы успешно конкурировать с наиболее развитыми регионами Приволжского федерального округа в сфере привлечения прямых инвестиций, Республике Мордовия необходимо увеличивать объем инвестиций. При этом перспективные и детально проработанные инвестиционные проекты будут способствовать привлечению, в том числе и иностранного капитала, а также увеличению темпов роста совокупных инвестиций в регион. Условия инвестирования в Республику Мордовия, в целом, благоприятны по сравнению с конкурирующими регионами. На наш взгляд в Мордовии имеются  недостатки условий инвестирования в регион:

‒ достаточно высокая степень инвестиционного риска;

‒ недостаточно высокий уровень трудового потенциала;

‒ низкий инфраструктурный потенциал;

‒ неразвитость системы субсидирования компаний, осуществляющих инвестиционную деятельность.

Рассмотрим динамику поступлений инвестиций в Республику Мордовия за 2011 – 2015 гг. (таблица 1.1).

Таблица 1 – Динамика инвестиций в Республике Мордовия, тыс.руб. [4]

За пятилетний период с 2011 по 2015 гг. объём инвестиций в основной капитал увеличился более чем в 1,7 раза. За это время в экономику республики было вложено более 198 млрд. рублей. Большую часть из них составили вложения в капитальное строительство, приобретение и установку машин и оборудования (таблица 2).

Таблица 2 – Структура инвестиций по видам экономической деятельности Республики Мордовия, тыс.руб. [4]

Для структуры инвестиций Республики Мордовия характерна высокая доля обрабатывающих производств (в 2011 году – 18,6%; 2012 году – 18,23,%; 2013 году – 25,9%; 2014 году – 26,4%; 2015 году – 20,6%;), транспорта и связи (в 2011 году – 28,6%; 2012 году – 22,7,%; 2013 году – 16,1%; 2014 году – 11,5%; 2015 году – 17,8%;). Учитывая специализацию региона в последние годы реализован ряд важных инвестиционных проектов в обрабатывающих отраслях экономики. Наиболее приоритетными направлениями инвестиционной деятельности в секторах обрабатывающих производств являются производство кабельно-проводниковой продукции, полупроводниковых приборов и силовой преобразовательной техники, развитие вагоностроения, светотехники, цементного производства, пищевых перерабатывающих производств, освоение выпуска новых видов строительных изделий и материалов.

Инвестиционная активность Мордовии необходимо рассматривать в комплексе с показателями инвестиционной привлекательности, которая представляет собой интегральную характеристику, выражающую совокупность наиболее благоприятных условий, которые способствуют инвестированию в регион. [1, c. 38].  В общем смысле инвестиционная активность региона объясняется как комплексная система, состоящая из подсистем: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Рассмотрим в динамике двух этих составляющих по данным Республики Мордовия, представленные на рисунке 1.

Рисунок 1 – Динамика рейтинга составляющих инвестиционной активности Республики Мордовия [3]

Динамика свидетельствует, что ранг инвестиционного потенциала ведет себя ещё крайне стабильно, по сравнению с рангом инвестиционного риска. Ранг инвестиционного риска, как представлено на графике, ведет себя скачкообразно, что обусловлено различными внутренними и внешними факторами. Теперь представим рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска Республики Мордовия более детально, в структуре их составляющих. Рассмотрим рейтинг инвестиционного потенциала Республики Мордовия за 2010- 2015 гг., представленный в таблице 3.

Таблица 3 – Рейтинг инвестиционного потенциала Республики Мордовия и его составляющие (2010 – 2015 гг.) [3]

Данная таблица свидетельствует, что наиболее инвестиционно привлекательным в регионе в 2015 году является: (38-ое) инфраструктурный потенциал, обеспечивается высокой плотностью транспортных коммуникаций; (52-е место) инновационный, регион характеризуется большим числом инновационно – активных предприятий; (48-е) трудовой ранг, связанной с особенностями становления сектора профессионального образования. Уязвимыми сегментами остаются потребительский (70- е) в 2015 году, (66-ое) финансовый и институциональный (66-ое) потенциалы. К тому же потребительский имеет явно выраженный тренд к ухудшению, который отражает низкую покупательную способность в регионе, связанный с низкой заработной платой.

Теперь более детально и подробно рассмотрим рейтинг инвестиционного риска Республики Мордовия и его составляющих, на протяжении с 2010 года по 2015 год. Данные по рейтингу представлены в таблице 4.

Таблица 4 – Рейтинг инвестиционного риска Республики Мордовия и его составляющих [3]

Эффективность в 2015 году наблюдается: в управленческой (27-ое место), хотя это разница на 10 позиций с 2013 годом; (7-ое) экологической и (37-е) экономической сферах. Однако, управленческие компетенции региональной власти серьезно повышаются (рост с 39-го места в 2011 до 27 в 2015). Высокие показатели достигнуты с помощью того, что в республике почти отсутствуют крупные промышленные предприятия, которые сильно загрязняют воздух. По меньшей мере, экономическая стезя не стабильна, и с 2012 начала падать и в 2013 потеряла 10 пунктов, что объясняется ухудшением конкурентоспособности, сужающейся емкостью внутреннего рынка, слабыми связями инновационного сектора экономики с другими отраслями и др., однако в 2014 году снова улучшилась и занимает 30-е место, потеряв в 2015 – 7 пунктов. Заставляет задуматься снижение рангов республики по финансовому риску. Он в значительной степени зависит от кредитного рейтинга региона. Это значение рейтинга определяет значительную зависимость финансов республики от заимствований. Низкий уровень заработной платы, а также демографическая ситуация, обуславливает социальный риск.

Рассмотрев показатели инвестиционной активности Мордовии и сопоставив с методикой РА «РИА», можно отнести регион в 2011 – 2015 гг к группе «Незначительный потенциал – умеренный риск (3B2)». Республика Мордовия характеризуется нечетким позиционированием на инвестиционном рынке и недостаточной информированностью инвесторов о республике. Поэтому возникает потребность создания комплекса благоприятных условий для вывода Республики Мордовии в число наиболее инвестиционно привлекательных регионов России [6, C. 56].

Можно предложить предпринять следующие меры по улучшению условий инвестирования в Республике Мордовия:

-                   расширить спектр услуг, предоставляемых инвесторам; усилить об- ратную связь с инвесторами;

-                   улучшить общую социально-экономическую и кадровую ситуацию в регионе;

-                   улучшить жилищно-социальные условия;

-                   приоритетное (возможно, с повышенными стипендиями) обучение по наиболее востребованным специальностям в сферах наиболее привлекательных для инвестирования и др.;

-                   развить транспортную инфраструктуру путем осуществления проектов в сфере авто и железнодорожного строительства и ремонта);

-                   развить инновационную и инвестиционную инфраструктуры;

-                   развить систему субсидирования инвесторов путем субсидирования части процентной ставки по кредитам, субсидирования части затрат на выполнение социально значимых проектов, субсидирования части затрат на выполнение работ по подключению к системам инженерно-технического обеспечения и др.

-                   улучшить условия льготного налогообложения (вплоть до обнуления ставки налога) не только для резидентов особой экономической зоны, но и для других предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность.

Необходимо увеличивать объем привлекаемых в Республику Мордовия инвестиций для эффективного и сбалансированного развития региона. Для этого необходимо принять следующие меры по улучшению условий инвестирования в Республике Мордовия:

-                   расширить спектр услуг, предоставляемых инвесторам, повысить качество предоставляемых услуг;

-                   усилить обратную связь с инвесторами;

-                   разнообразить инвестиционные предложения для разных групп инвесторов;

-                   сформировать наиболее привлекательный инвестиционный имидж Мордовии, как внутри страны, так и за рубежом;

-                   принять нормативные документы, обеспечивающие защиту прав инвесторов;

-                   усилить кадровое обеспечение инвестиционного процесса (сократить отток населения, улучшить жилищно-социальные условия);

-                   развить сеть специализированных организаций, занимающихся привлечением инвестиций;

-                   разработать и реализовать целевые программы по созданию совместных предприятий с иностранными компаниями на территории региона;

-                   осуществить индивидуальный подход к каждому инвестору.

В связи с уже предпринятыми, а также запланированными к реализации в Республике Мордовия и рекомендуемыми мерами по улучшению инвестиционного климата и привлечению потенциальных инвесторов, в краткосрочной и долгосрочной перспективе предполагается рост инвестиционной активности в регионе, как со стороны российских, так и со стороны иностранных инвесторов.

Проблема определения состава и структуры источников финансирования известна в экономической литературе как проблема структуры капитала и является актуальной не только для российских компаний. По объективным причинам теории структуры капитала начали появляться за рубежом еще в серединеХХ в., однако, по мнению Р. Брейли и С. Майерса, «до сих пор не существует какой-либо общепризнанной стройной теории структуры капитала» [2, C. 9].

Основными факторами, которые влияют на стратегию российских предприятий на ближайший год, являются продолжительность мирового финансового кризиса и геополитическая нестабильность. Политика, которую выберет предприятия в рамках формирования и использования собственного капитала для развития своей деятельности, во многом будет зависеть от наличия у данного хозяйствующего субъекта собственных ресурсов для роста. Поэтому проблемы наличия и использования достаточного объема собственного капитала весьма актуально в современных условиях. Неизбежны данные проблемы и для такого крупного предприятия Республики Мордовия как цементное предприятие, которое является флагманом цементного производства в России, выпускает самый широкий ассортимент продукции высокого качества. Общество объединяет более 20 дочерних предприятий в разных регионах Российской Федерации.

Важным направлением управления капиталом цементного предприятия является оптимизация структуры капитала, которую обычно выполняют в три этапа:

- исследования существующей структуры капитала и определения его структурного влияния на эффективность функционирования предприятия;

- определение приоритетных направлений управления структурой капитала, их взаимодополнения и согласованности;

- формирование комплексных путей оптимизации структуры капитала.

Предметом пристального внимания в цементном предприятии являются проблемы, связанные с формированием и использованием собственного капитала. Исследуемое предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность за счет прибыли от основной деятельности и прочих доходов. Данные источники являются весьма ненадежными в современных условиях экономики, их величина может постоянно варьироваться. Главной причиной использования рассматриваемых источников является противопоставление низкой доли уставного, резервного капитала к высокой доле нераспределенной прибыли (к примеру, в 2014 году доля уставного капитала в составе собственного капитала составила – 0,4 %; доля резервного капитала – 0,02%; а доля нераспределенной прибыли – 99,6% соответственно ).

Сравнение преимуществ и недостатков использования собственного капитала цементного предприятия представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Преимущества и недостатки использования в хозяйственной деятельности цементного предприятия собственного капитала

Безусловно, к ключевым проблемам предприятия относится превышение доли заемных средств над собственными. Так доля собственных средств в 2012 году 43,3%, а заемных – 52,3%. Уже в 2014 году удельный вес собственных средств – 36,9%, а заемных – 56,0%. Привлечение заемных средств на данном предприятии невыгодно, предприятию выгоднее наращивать собственные средства, чем брать краткосрочный кредит. Привлечение заемных средств обходится предприятию дороже привлечения собственных средств. Дополнительная эмиссия собственных акций позволит предприятию привлечь капитал со стороны, не прибегая к дорогостоящим кредитам банков. При этом в пассиве баланса значительно изменится структура капитала: возрастет доля собственных средств при снижении доли заемных. Если рассматривать актив баланса, то мы увидим, что увеличится удельный вес собственного внеоборотного капитала, а это в свою очередь позволит предприятию закупить новое оборудование, технологии, сырье и материалы для эффективной работы. Главные трудности у предприятия могут возникнуть в процессе размещения акций.

Необходимо найти инвестора, который согласится вложить значительную сумму средств в предприятие. Это осуществимо только в результате рационального управления инвестиционной привлекательностью акций. Исследуемому предприятию необходимо продвигать свою продукцию на межрегиональные и внешние рынки. Цементное предприятие является одним из предприятий, которые участвуют в государственной программе «Экономическое развитие Республики Мордовия до 2018 годы». Для выхода из сложившейся ситуации предприятию необходимо увеличить резервный фонд, а также внести предложения по организации его учета и отражению в бухгалтерской отчетности. Также, предприятию необходимо повысить уровень маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю.

Таким образом, необходимым является включение в организационно-экономический механизм функционирования цементного предприятия инновационно-инвестиционных процессов как основы обеспечения инновационно ориентированного развития предприятия, что имеет крайне важное значение. Указанные проблемы и объективная необходимость оживления и последующего развития инновационной сферы в России становятся сегодня решающими в вопросах обеспечения успешного перехода к устойчивому развитию промышленного комплекса. Проблемы воплощения в практическую деятельность инновационных разработок, способных повысить производительность труда в  производстве цементного предприятия, улучшить качество и снизить себестоимость продукции, часто заключаются в невозможности получить инвестиционные средства для финансирования процесса производства и последующего распространения продукта либо технологии. Решению этих проблем может помочь только управление, увязывающее в единое целое инновационные и инвестиционные процессы, ориентированное на долгосрочную перспективу, предусматривающее наличие инновационно ориентированной организационной структуры, при условии наличия стратегичности и инновационности мышления высшего уровня руководства цементного предприятия.

Однако осуществление инновационно-инвестиционной деятельности как процессов долгосрочного использования собственных финансовых ресурсов предприятия в целях обеспечения инновационного развития, которое завершается приростом капитала в материально-вещественной и денежной формах, получаемым от реализации инновационных разработок, порой затруднено из-за неблагоприятных условий, среди которых несоответствие экономических характеристик проекта интересам инвестора.

При отсутствии такого подхода к ведению инновационной деятельности и понимания возможности ее инвестирования для предприятия растет риск принятия необоснованных решений, продиктованных внешними тенденциями. Наиболее значимыми факторами, ограничивающими инвестиционную активность, являются недостаток собственных финансовых средств, неопределенность экономической ситуации в стране и высокие проценты по коммерческим кредитам.

Инновационный путь развития цементного предприятия на сегодняшний день представляется единственно возможным. Внедрение инноваций, своевременное привлечение в необходимых объемах и оптимальное использование инвестиционных ресурсов в сочетании с оптимизацией производственного и инвестиционного режимов, развитием инфраструктуры должны не только обеспечить успешное выполнение принятой инновационно-инвестиционной стратегии, но и стимулировать в перспективе создание новых объектов инвестирования, формирование эффективного механизма трансферта передовых технологий. Все это в совокупности позволит повысить производительность труда на цементном предприятии и обеспечить внутренний рынок в необходимом количестве.

Бюджетные средства как внешние финансовые ресурсы требуются для осуществления следующих инвестиционных проектов (таблица 2).

Таблица 2 – Инвестиционные проекты цементного предприятия в 2015 – 2017 гг.

Продолжение таблицы 2.

Учет этих предложений будет способствовать повышению конкурентоспособности предприятия, позволит вытеснить с рынка низкокачественную продукцию. Кроме того, такой подход будет стимулировать частные компании инвестировать и организовывать производства на территории на площадках цементного предприятия.

Таким образом, при совокупном применении всех вышеперечисленных методов оптимизации формирования и использования капитала, возможно успешное и долгосрочное функционирование предприятия.

Любая организация в процессе своей деятельности нуждается в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот денежных потоков в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самой организации, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность. Этим обусловлена актуальность рассматриваемого вопроса.

Проблема управления денежными потоками предприятия является наиболее актуальной. В связи с этим необходимо создание такой системы управления потоками денежных средств, которая охватывала бы основные аспекты управления деятельностью предприятия: управление товарно-материальными запасами, внеоборотными активами, дебиторской и кредиторской задолженностью, собственным капиталом, кредитами банка.

Данные проблемы являются характерными и для относительно новой рассматриваемой организации, которая является теплоснабжающей организацией Чамзинского района, предлагающая спектр услуг по теплоснабжению населения района высокого качества.
В этой связи возникает необходимость проведения анализа денежных потоков данной организации. Первостепенной его задачей является нахождение оснований для недостатка или избытка денежных средств, а также определение источников получения доходов и направлений расходования.

Денежный оборот рассматриваемого предприятия, можно представить как систему «финансового круговорота» любой компании.

Рис.1 – Схема движения денежных потоков

Денежные потоки определяются с помощью суммы распределенных по времени начисления и затрат денежных средств, образующихся с помощью хозяйственной деятельности организации. Сама по себе оптимизация денежных потоков необходима для осуществления движения денежных ресурсов в требуемых объемах, в наложенные сроки с использованием максимально эффективных финансовых источников. По тому, насколько прибыль и убыток финансовых средств уравновешены между собой по объему и времени, в значимой мере определяет темп экономической и денежной устойчивости организации. Чтобы добиться такой вершины, на данном поприще существенного усиления реализации целей развития организации, необходим наивысший уровень подобной синхронизации и равновесия.

Для определения способности организации погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов, целесообразно рассчитать показатели ликвидности предприятия, что позволяют сравнивать величины текущих задолженностей предприятия и его оборотные средства, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Таблица 1. – Расчет показателей ликвидности организации

Рис.2 – Динамика показателей ликвидности организации

Из анализа ликвидности организации видно, что организация неплатежеспособна и это может быть связано с тем, что у организации есть финансовый риск, связанный с нестабильно оплачиваемыми текущими счетами. Но с каждым последующим годом, в течение оптимизации своей деятельности, показатели ликвидности увеличиваются и говорят о том, что организация все больше способна покрыть свои краткосрочные обязательства, но у нее все также не достаточно наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам.

Для полного представления о финансовых потоках организации и выявление других проблем необходимо также рассчитать такие показатели как:

- инвестиционные показатели, т.е. степень участия ЧДПТ в покрытии дефицитного чистого потока от инвестиционной деятельности;

- показатели финансовой политики, т.е. сопоставить отраженные в ОДДС внутренние и внешние источники финансирования, то можно получить представление о финансовой политике и об относительном значении каждого такого источника для организации;

- показатель «качества» выручки от продажи товаров;

- показатели рентабельности, т.е. степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов;

- доля ЧДПТ в выручке от продажи.

Таблица 2. – Расчет финансовых показателей

     Из анализа финансовых показателей видно, что у организации неустойчивое финансовое состояние и это связано с тем, что сначала было преобладание собственного капитала над заемным, но в связи с тем, что организацией был взят кредит для погашения некоторых своих задолженностей, доля заемных средств, по сравнению с собственными средствами, стала больше. Анализ данных показателей говорит о нехватки инвестиций в активы для их замены и роста производства.

Но вместе с тем увеличивается чистая прибыль, происходит рост тарифа на услуги и уменьшаются расходы на оказание услуг, растет оборачиваемость активов. Выручка возрастает быстрее чем затраты за счет повышения качества предоставляемых услуг и своевременной оплаты этих услуг населением. Также у организации увеличивается возможность в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. А часть выручки от продажи услуг, которая находится в распоряжении организации для самофинансирования и выплаты долгов уменьшилась.

Анализируя финансовые потоки организации, можно порекомендовать оптимизировать свою деятельность путем принятия нескольких управленческих решений, что приведет в дальнейшем организацию к платежеспособности. Для ее развития и роста объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде следует:

– привлекать стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

– использовать дополнительную эмиссию акций;

– привлекать долгосрочные финансовые кредиты;

– рассмотреть продажу части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

– рассмотреть продажу (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Также для снижения объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде организации необходимо:

– сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ;

– снижение суммы постоянных издержек организации.

Таким образом, проанализировав шаги оптимизации денежных потоков на предприятии, можно сделать вывод, что данная стратегия должна иметь положительный результат. Данные решения по оптимизации денежных потоков, на наш взгляд, смогут поспособствовать обеспечению финансовой устойчивости организации.