УДК 338.45

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПАО «ГАЗПРОМ»

Штоколова Карина Владимировна1, Ермакова Кристина Леонидовна1, Тусаева Азиза Рустамовна1
1Курский государственный медицинский университет, студентка факультета экономики и менеджмента

Аннотация
Данная статья посвящена оценке инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром» посредством анализа финансовой устойчивости компании, ликвидности ее активов и колебания курса акций.

Ключевые слова: , , ,


Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
Штоколова К.В., Ермакова К.Л., Тусаева А.Р. Оценка инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости ПАО «Газпром» // Современные научные исследования и инновации. 2018. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2018/01/85671 (дата обращения: 14.06.2018).

Инвестиции представляют собой вложения капитала на длительный период в проекты и предприятия различных сфер и отраслей. Посредством инвестиций происходит сбережение материальных и финансовых ресурсов, что приводит к повышению  производственных возможностей организации.

Они оказывают непосредственное влияние на текущие и будущие результаты деятельности фирм. Эффективность инвестирования определяется экономической рациональностью.  Если использовать капиталовложения нерационально, то можно столкнуться с такими явлениями, как застой на предприятии, сокращение объемов производства, отставание по техническим и качественным параметрам от конкурентов[3].

Экономическую значимость инвестиций сложно переоценить. Ведь они играют исключительно важную роль на макро-  и микроуровне, являясь ключевым условием устойчивого развития как предприятий, так  и страны в целом. Именно поэтому оценка эффективности инвестиций является актуальной проблемой на сегодняшний день.

Целью исследования является оценка эффективности инвестирования в предприятие. Объект исследования –  ПАО «Газпром» – занимает лидирующие позиции в мировой энергетике. Компания работает в газовом, нефтяном, электроэнергетическом секторах в России и за рубежом. Мощная ресурсная база, диверсифицированная линейка продуктов и широкая география поставок позволяют «Газпрому» уверенно развиваться одновременно по многим направлениям. Наглядным подтверждением этого являются основные результаты деятельности на протяжении многих лет[4].

Нельзя не отметить, что в последние годы динамическое развитие ПАО «Газпром» столкнулось с определенными сложностями на европейском направлении, то есть на ключевом экспортном рынке, где объём поставок сократился на 20 % по сравнению с пиковыми показателями 2008 г. По требованиям европейских контрагентов пересмотрен ряд долгосрочных контрактов[1].

Принятое в ЕС законодательство о либерализации газового рынка существенным образом изменило регулятивную среду и поставило под вопрос ряд исторически сложившихся условий ведения бизнеса. В 2010–2011 гг. «Газпрому» пришлось пойти на ценовые уступки практически всем ключевым потребителям российского газа в Европе. В среднем цена была снижена на 7–10%, причём, как правило, новая цена применяется задним числом при расчётах на газ, поставленный в 2010–2011 гг.[2].

«Газпром» поддерживает в рабочем состоянии и активно развивает крупнейшую в мире газотранспортную систему (ГТС) протяженностью 168,9 тыс. км. Доля капитальных вложений «Газпрома» в транспортировку и хранение газа превышает половину общих капитальных затрат.  Объем освоения инвестиций корпорации «Газпром» увеличился с 442 млрд рублей в 2006 г. до почти 900 млрд в 2010 г., а последние три года стабильно превышал 1 трлн рублей[1].

Стратегические интересы «Газпрома» сегодня устремлены на рынок Азиатско-Тихоокеанского региона, где сконцентрирован значительный потенциал для роста спроса на энергоносители. В течение 2015 года хороший темп набрала работа по созданию инфраструктуры для организации поставок газа в Китай по «восточному» маршруту. Работа компании оказывает позитивное влияние на социально-экономическое развитие регионов России. В 2015 году исполнилось ровно 10 лет, как «Газпром» развернул широко-масштабную работу по газификации субъектов Российской Федерации. За это время построено 27,8 тысячи километров газопроводов, природный газ пришел более чем в 3 700 населенных пунктов. Уровень газификации страны увеличен на 13 % — до 66,2 %. Это позволило улучшить качество жизни миллионов людей, а «Газпром» заметно расширил рынок сбыта[2].

По организационно-правовой  форме «Газпром» является  публичным акционерным обществом. Общее количество счетов, на которых учитывается 23 673 512 900 акций компании, составляет более 470 тысяч. В таблице 1[4] представлена структура акционерного капитала по состоянию на  2016 год:

Таблица 1 – Структура акционерного капитала ПАО «Газпром»

Владельцы акций

Доля в акционерном капитале, % (по состоянию на 11.05.2016 г.)

Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом

38,373

АО «Роснефтегаз» *

10,970

ОАО «Росгазификация» *

0,889

Держатели АДР

27,749

Прочие зарегистрированные лица

22,019

* Общества, контролируемые Российской Федерацией

Анализируя данные таблицы, можно отметить, что государство контролирует  более 50% акций компании.

В таблице 2[4] представлена  динамика курса одной акции «Газпрома», а также основные ее показатели.

Таблица 2 – Динамика и основные показатели  1 акции ПАО «Газпром» в 2011-2015гг.

Показатель

2011

2012

2013

2014

2015

Стоимость 1 акции, руб.

169,5

148,21

135,73

130,22

135,02

Чистые активы на 1 акцию, руб.

284,6

329,9

369,5

419,8

427,5

Прибыль на 1 акцию, руб.

42,2

56,95

53,35

49,64

6,93

Дивиденды на 1 акцию, руб.

3,85

8,97

5,99

7,2

7,2

Дивидендная доходность 1 акции, %

2,27

6,05

4,41

5,53

5,33

Из таблицы 2 видно, что стоимость акции в 2011-2014 гг. непрерывно снижалась, и лишь только в 2015 году отмечается возрастание стоимости. Вместе с тем снижается и прибыль на 1 акцию. В 2015 году произошло резкое падение прибыли на 1 акцию более чем в 7 раз. Однако чистые активы на 1 акцию ежегодно увеличиваются. Это свидетельствует о том, что происходит увеличение  реальной стоимости имеющегося у общества имущества, определяемой за вычетом его долгов, приходящейся на 1 акцию.

Дивиденды, приходящиеся на 1 акцию, в исследуемом периоде изменялись неоднозначно, однако в 2014-2015 гг. возросли относительно 2013 года и неизменно составляют 7,2 рубля.

Рост дивидендов очень важен для дохода инвестора. Увеличение доходности акции способствует возрастанию спроса у потенциальных инвесторов и увеличению инвестиционной активности.

Для оценки эффективности инвестирования в акции «Газпрома» был произведен расчет дивидендной доходности 1 акции, представляющей собой  отношение дивиденда на 1 акцию к ее стоимости, выраженное в процентах. Как видно из таблицы 2,  наибольшая дивидендная доходность акции была в 2012 году и составляла 6,05%.  В 2013 году наблюдается снижение  до 4,11%. А в 2014-2015 годах она составляла 5,53% и 5,33% соответственно, что, учитывая  резкий прогрессивный рост курса доллара и евро в отношении рубля, а так же  сложившиеся  международные проблемы, вызванные санкциями в отношении России и нестабильность экономических отношений, является неплохим результатом.

Для оценки финансового положения «Газпрома» необходимо рассчитать показатели ликвидности и финансовой устойчивости на основании данных финансовой отчетности за последние 3 года[4]. Результаты расчетов представлены в таблице 3:

Таблица 3- Показатели ликвидности и финансовой устойчивости ПАО «Газпром» в 2013-2015 гг.

Показатели

2013

2014

2015

Абсолютная ликвидность

0,33

0,55

0,36

Мгновенная ликвидность

2,04

1,89

1,96

Текущая ликвидность

2,41

2,28

2,35

Коэффициент автономии

0,77

0,74

0,72

Коэффициент заёмных средств

0,23

0,26

0,28

Соотношение собственных и заемных средств

3,37

2,88

2,55

Коэффициент устойчивого капитала

0,89

0,88

0,88

Анализируя данные таблицы 3 можно отметить, что  коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, в 2015 году имел значение 0,36. Это говорит о том, что «Газпром» способен погасить 36% срочных обязательств в ближайшее время.

Коэффициент мгновенной ликвидности, отражающий  способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции, в 2014 году снизился относительно предыдущего года, а в 2015 году возрос и составил 1,96.

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий  способность компании погашать краткосрочные обязательства за счёт только оборотных активов, в 2013-2015 гг. имел значение больше 2, что  является достаточно высоким значением и свидетельствует о платежеспособности «Газпрома».

Коэффициент автономии во всем исследуемом периоде принимает  значения более 0,7, что говорит о том, что на собственные источники финансирования «Газпрома» приходится более 70%. Следовательно, компания стабильна и мало зависима от внешних кредиторов. На долю заемных источников финансирования приходится менее 30%.

Коэффициент, отражающий соотношение  собственных и заемных источников финансирования, снижается. Так в 2013 году на 1 рубль заемных средств приходилось 3,37 рублей собственных средств, а в 2015 значительно меньше – 2,55 рублей. Это свидетельствует об увеличении доли заемных источников финансирования, и, следовательно, об увеличении зависимости  «Газпрома» от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент устойчивого капитала  также имеет достаточно высокое значение и свидетельствует, что на протяжении 2013-2015гг. около 90% активов формируется за счет устойчивых источников.

Таким образом, ПАО «Газпром» на сегодняшний день является достаточно успешной, ликвидной и платежеспособной компанией. Падение многих показателей  обусловлено во многом снижением  курса национальной валюты и политической ситуацией, что препятствует эффективной экспортной деятельности. Несмотря на это компания стабильна и мало зависима от внешних кредиторов, поскольку более 70 % активов являются собственными средствами, а  90% активов формируется за счет устойчивых источников. Поэтому «Газпром» является финансово устойчивой компанией, и, следовательно, инвестиционно-привлекательной для потенциальных инвесторов.

Поделиться в соц. сетях

0

Библиографический список
  1. Большаков С.Н. Направления инвестиционной политики ОАО «Газпром»: формирование устойчивой и стабильной среды функционирования / С.Н. Большаков, Ю.М. Большакова // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета.- 2014.-    № 4.- С. 143-156.
  2. Салыгин В.И. «Газпром» на рынке Евросоюза / В.И. Салыгин, Н.Ю. Кавешников //Вестник МГИМО Университета.- 2016.- № 4 (37). – С. 45-53.
  3. Циркунова А.А. К вопросу о роли инвестиций в экономике / А.А. Циркунова, Е.В. Чемоданова //Новая наука: Теоретический и практический взгляд.- 2016.- № 5-1 (81).- С. 263-265.
  4. Официальный сайт ПАО «Газпром». – Режим доступа: http://www.gazprom.ru/


Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Штоколова Карина Владимировна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация