УДК 338.314

ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»)

Фоменко Анастасия Сергеевна1, Селиванова Юлия Владимировна2
1Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Донецкий национальный университет, студентка кафедры экономики предприятия
2Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Донецкий национальный университет, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики предприятия

Аннотация
Систематизированы современные методические походы к анализу финансового состояния, определены важнейшие направления его осуществления. В соответствии с выбранным подходом исследованы практические аспекты реализации анализа финансового состояния путём диагностики ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности ПАО «НК «Роснефть», как лидера российской нефтяной отрасли.

Ключевые слова: баланс, деловая активность, ликвидность, нефтегазовая отрасль, платежеспособность, прибыль, рентабельность, устойчивое развитие, финансовая устойчивость, финансово-экономический анализ


PRACTICAL ASPECTS OF THE ANALYSIS OF THE FINANCIAL CONDITION OF THE ENTERPRISE (FOR EXAMPLE, PJSC "NC" ROSNEFT")

Fomenko Anastasiya Sergeevna1, Selivanova Yulia Vladimirovna2
1Donetsk National University, student at the Department of economy of enterprise
2Donetsk National University, candidate of economic sciences, assistant professor at the Department of economy of enterprise

Abstract
Systematic modern methodical approaches to financial analysis, defines the most important directions of its implementation. In accordance with the chosen approach investigated practical aspects of the implementation of financial analysis by diagnosing the liquidity, financial stability, profitability and business activity of PJSC "NC "Rosneft" as the leader of the Russian oil industry.

Keywords: balance, business activity, financial and economic analysis, financial stability, liquidity, oil and gas, profit, profitability, solvency, sustainable development


Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
Фоменко А.С., Селиванова Ю.В. Практические аспекты анализа финансового состояния предприятия (на примере ПАО «НК «Роснефть») // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/12/74867 (дата обращения: 29.09.2017).

В настоящее время нефть является одним из определяющих факторов развития экономики России и, по прогнозам, данная ключевая роль ей будет обеспечена и в будущем. Произошедшее падение цен на нефть заставляет уделить особое внимание нынешнему состоянию нефтегазовой отрасли, как основе российской экономики. Актуальные проблемы устойчивого развития пути их решения одного из стратегических предприятий России, лидера российской нефтяной отрасли и крупнейшей публичной нефтегазовой корпорации мира – ПАО «НК «Роснефть», обговариваются на многих российских экономических форумах. Являясь крупнейшим налогоплательщиком – 3 трлн руб. бюджетных отчислений, в сложившейся кризисной ситуации ПАО «НК «Роснефть» способна стать ускорителем развития российской экономики [2]. Отсюда, особую актуальность приобретают вопросы анализа финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» как фундамента формирования экономического потенциала нефтяной отрасли и государства в целом.

Методика оценки финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Большинство существующих методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, и могут быть использованы как комплексно, так и раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа (табл. 1).

 

Таблица 1 – Систематизация основных направлений оценки финансового состояния

 

Направление (объект) оценки

А.Д. Шеремет

Г.В. Савицкая

Н.Г. Чумаченко

О.А. Кононенко

Е.Е. Ионин

М.Д. Билык

Имущественное положение (актив баланса)

+

+

+

+

+

+

Источники формирования имущества (пассив баланса)

+

+

+

+

+

Ликвидность и платежеспособность

+

+

+

+

+

+

Финансовая устойчивость (стабильность)

+

+

+

+

+

+

Деловая активность (оборачиваемость активов)

+

+

+

+

Дебиторская и кредиторская задолженность

+

+

Рентабельность

+

+

+

+

+

Движение денежных средств

+

Использование капитала

+

В порядке обобщения результатов критического анализа рассмотренных методик оценки финансового состояния заметим, что они:

а) опираются на применение определённых групп и конкретных расчётных показателей в группе;

б) реализуются с помощью современных методов и приёмов, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями [3].

Признавая научно-практическую ценность вышеуказанных подходов, наиболее методологически выдержанным является подход О.А. Кононенко, согласно которому оценка финансового состояния должна включать анализ системы показателей предприятия, описывающих его:

-       ликвидность и платежеспособность;

-       финансовую устойчивость;

-       деловую активность;

-     рентабельность финансово-хозяйственной деятельности [1].

В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Термин «ликвидный» предусматривает беспрепятственное преобразование имущества в средства платежа. Чем меньше время, необходимое для превращения отдельного вида активов, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса означает возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои долговые обязательства [4, c. 554]. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, по значениям которой определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита, то есть способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства. Оценку ликвидности ПАО «НК «Роснефть» выполним с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств (табл. 2).

 

Таблица 2 – Анализ коэффициентов ликвидности

 

Показатель

Значение показателя по годам

Нормативное изменение

2012

2013

2014

Коэффициент

ликвидности (покрытия)

2,09

1,05

1,05

Нормальным значением коэффициента считается 1,5 … 2,5, но не менее 1

Коэффициент быстрой ликвидности

1,8

0,9

0,9

Значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,6

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,7

0,2

0,12

Значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,2 … 0,3

Чистый оборотный капитал

496

68

100

Рекомендуемые значения: > 0

 

Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются в основном за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств (это требование также вытекает из «модифицированного золотого финансового правила»). Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) имеет тенденцию к снижению с 2013 г. и в 2014 г. его показатель достиг значения 1,05 – это является признаком ухудшения финансового состояния НК «Роснефть», на результат которого повлияли: отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, состояние дебиторской задолженности, длительность производственного цикла и другие факторы [4,5,6,7].

На протяжении с 2012 г. по 2014 г. коэффициент быстрой ликвидности снижался и составил 0,9, то есть срочные обязательства в 2013 и 2014 гг. менее обеспечены ликвидными активами, но такое значение является достаточным для НК «Роснефть».  Также в 2013 г. резко уменьшился коэффициент абсолютной ликвидности – с 0,7 до 0,2,  снижая гарантии  НК «Роснефть» погашения долгов, однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным [4, c. 559]. По данному показателю нельзя сразу делать негативный вывод о возможности предприятия немедленно погасить свои долги, так как маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявили бы ему свои требования. В то же время, слишком высокое значение показателя абсолютной ликвидности свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов и высоком уровне налогообложения.

На протяжении анализируемого периода, особенность деятельности компании «Роснефть», а именно: ее масштабы, объем реализации, скорость оборачиваемости материальных запасов и дебиторская задолженность, повлияла на положительное значение чистого оборотного капитала, что свидетельствует о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Внутреннее проявление финансового состояния НК «Роснефть» возможно на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса, в результате которого будет более полно раскрыта финансовая устойчивость предприятия [4,5,6,7]. Данные о финансовой устойчивости НК «Роснефть» содержатся в таблице 3.

 

Таблица 3 -  Показатели финансовой устойчивости (платежеспособности)

 

Показатель

Значение показателя по годам

Нормативное изменение

2012

2013

2014

Коэффициент платежеспособности (автономии)

0,585

0,421

0,329

увеличение

К > 0,5

Коэффициент финансирования (соотношения заемных и собственных средств)

0,415

1,682

2,032

Максимально допустимое значение составляет 1

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

1,095

0,049

0,049

увеличение

К > 0,1

Коэффициент маневренности собственного капитала

0,214

0,021

0,034

Значение должно быть не менее 0,2

 

Значения коэффициентов за 2014 г. свидетельствуют о том, что ПАО «НК «Роснефть» стали в значительной степени независимости от внешних инвесторов и кредиторов.

На краткосрочную ликвидность или платежеспособность предприятия влияет его способность генерировать прибыль. В этой связи рассматривается такой аспект деятельности предприятия как рентабельность (табл.4). Это и качественный и количественный показатель эффективности деятельности всякого предприятия. Рентабельность – один из основных и главных показателей эффективности предприятия [4,5,6,7].

Таблица 4 – Показатели рентабельности

 

Показатель

2012 год

2013 год

2014 год

изменения 2013/2012гг.

изменения

2014/2013 гг.

Δ

темпы роста, %

Δ

темпы роста, %

коэффициент рентабельности активов

0,118

0,084

0,055

-0,034

71,18%

-0,029

65,48%

коэффициент рентабельности собственного капитала

0,157

0,175

0,121

0,018

111,5%

-0,054

69,14%

коэффициент рентабельности деятельности

0,118

0,118

0,064

0

100%

-0,054

54,24%

 

На основании данных таблицы 4 можно утверждать, что показатели чистой прибыли и собственного капитала в 2012 – 2014 гг. привели к увеличению рентабельности НК «Роснефть». Выручка от реализации составила 5 503 млрд руб., что на 17,2% выше показателя 2013 г. [2]. Рост выручки связан, в основном, с увеличением объемов реализации вследствие эффективного управления структурой реализации и роста поставок по долгосрочным договорам, а также обесценением курса рубля, частично скомпенсировавшим падение цен на нефть.

В анализируемом периоде наблюдается увеличение балансовой прибыли. Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) выросла на 11,5% и составила 1 057 млрд руб. В результате постоянного контроля над операционными и административными расходами, а также положительной операционной синергии в размере 31,8 млрд руб. (0,84 млрд долл.), Компания сохранила показатель EBIТDA на высоком уровне 2013 г. – 29 млрд долл., несмотря на увеличение налоговой нагрузки (в т.ч. негативный эффект лага экспортных пошлин, рост ставки НДПИ) и повышение тарифов естественных монополий [2].

Стабильность финансового положения ПАО «НК «Роснефть» в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный показатель деловой активности – скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит выше финансовая эффективность предприятия. [4,5,6,7].

Анализ деловой активности обычно начинается с абсолютных показателей – с проверки выполнения «золотого правила экономики» при котором темпы роста прибыли ( ) должен быть выше роста объемов реализации ( ), который, в свою очередь, должен превосходить увеличение стоимости активов ( ) предприятия, то есть:

В данном случае,

по показателям 2012 года:

       ;

по показателям 2013 года:

по показателям 2014 года:

            [2].

«Золотое правило экономики» не выполняется: в анализируемом периоде, с 2012 по 2014 гг., темп роста прибыли (Тп) ниже темпа роста рентабельности (Тр), который выше темпа роста активов (Та).

Результаты расчета коэффициентов относительных показателей деловой активности представлены в таблице 5.

 

Таблица 5 – Показатели деловой активности предприятия

 

Показатель

Значение показателя по годам

Нормативное

изменение

2012

2013

2014

Коэффициент оборачиваемости активов

1,385

0,623

0,354

должен возрастать

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

23,2

11,31

5,576

 должен возрастать

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

5,798

3,226

1,45

должен возрастать

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)

2,093

0,889

0,545

должен возрастать

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

2,369

1,481

1,072

должен возрастать

 

По данным таблицы, видим снижение значения коэффициента оборачиваемости активов и значения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности НК «Роснефть». В 2013 г. существенно снизилась фондоотдача из-за недостаточного уровня реализации нефтепродуктов на мировом рынке и слишком высокого уровня вложений в эти активы.

В целом за период с 2012 г. по 2014 г. нестабильным для ПАО НК «Роснефть» по многим показателям отмечается период 2013 – 2014 гг., – это период снижения роста, который напрямую связан с резким ухудшением макроэкономической обстановки, экономическим кризисом в стране, увеличением валютных рисков и введением санкционной политики.

Проведенное выше исследование финансового состояния ПАО НК «Роснефть» позволяет определить ключевые факторы развития деятельности предприятия: рост объема используемых материалов, сырья, электроэнергии, топлива, трудовых ресурсов; увеличение производительности, снижение материалоемкости и трудоемкости основного производства, за счет повышения квалификации рабочей силы и совершенствования научной организации труда, что влияет на повышение прибыли и рентабельности; рост фондоотдачи, капиталоотдачи, внедрение новых, более эффективных технологий посредством обновления основных фондов, за счет улучшения организации производства, а также за счет совершенствования использования основных, оборотных фондов, ускорения их оборачиваемости, амортизации. Для использования данных факторов в краткосрочной и долгосрочной перспективе необходим постоянный мониторинг финансового состояния, который позволит обеспечить своевременное выявление проблем, их предотвращение в будущем и сохранение статуса крупнейшего налогоплательщика страны.


Библиографический список
  1. Кононенко О.А.  Анализ финансовой отчетности. – 4- е изд., перераб. и доп. / О. Кононенко, О. Маханько – Х.: Фактор, 2008. – 200 с.
  2. Официальный сайт «Роснефть» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rosneft.ru
  3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 208 с.
  4. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. – 14-e изд., перераб. и доп. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 649 с.
  5. Економічний аналіз: Навч. посібник / За ред. академіка НАН України, проф. М.Г. Чумаченка. – Київ, 2003. – 555с.
  6. Білик М. Д. Фінансовий аналіз: Навч. посібник / М. Д. Білик, О. В. Павловська, Н. М. Притуляк, Н. Ю Невмержицька. – К.: КНЕУ, 2005. – 592 с.
  7. Ионин Е.Е. Финансовый анализ: учеб. пособие / Е. Е. Ионин. – Донецк: ДонНУ, 2002. – 253 с.


Все статьи автора «Фоменко Анастасия Сергеевна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: