УДК 330.145

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Макарова Анна Викторовна1, Бузинова Елена Николаевна1
1Московский Государственный Университет им.Огарева, Экономический факультет. Направление "Менеджмент"

Аннотация
В современном Мире бизнеса актуальны проблемы,связанные с формированием и использованием собственного капитала. Основными факторами ,влияющими на стратегию российских предприятий ,являются продолжительность мирового финансового кризиса и геополитическая нестабильность. Для успешной реализации своей деятельности предприятия должны правильно управлять своим капиталом, эффективно соотносить собственные средства с заемными.

Ключевые слова: предприятие


OPTIMIZATION OF THE STRUCTURE OF THE ENTERPRISE'S OWN CAPITAL

Makarova Anna Viktorovna1, Buzinova Elena Nikolaevna1
1Moscow State University named after Ogarev, Faculty of Economics. The direction of "Management"

Abstract
In today's world of business relevant issues related to the formation and use of its own capital. The main factors influencing the strategy of Russian companies, are the duration of the global financial crisis and geopolitical instability. For successful implementation of the activity of the enterprise should properly manage its capital efficiently correlate with their own funds borrowed.

Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
Макарова А.В., Бузинова Е.Н. Оптимизация структуры собственного капитала предприятия // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 8 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/08/70645 (дата обращения: 20.11.2016).

Термин «капитал» в экономической литературе истолковывается весьма многообразно. С одной точки зрения, капитал предприятия определяют, как совокупность акционерного капитала, нераспределенной прибыли, отражающейся в балансе предприятия и эмиссионного дохода. Размер капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью. Другой подход рассматривает капитал, как все долгосрочные источники привлечения средств [1, C. 164].

Проблема определения состава и структуры источников финансирования известна в экономической литературе как проблема структуры капитала и является актуальной не только для российских компаний. По объективным причинам теории структуры капитала начали появляться за рубежом еще в серединеХХ в., однако, по мнению Р. Брейли и С. Майерса, «до сих пор не существует какой-либо общепризнанной стройной теории структуры капитала» [2, C. 9].

Основными факторами, которые влияют на стратегию российских предприятий на ближайший год, являются продолжительность мирового финансового кризиса и геополитическая нестабильность. Политика, которую выберет предприятия в рамках формирования и использования собственного капитала для развития своей деятельности, во многом будет зависеть от наличия у данного хозяйствующего субъекта собственных ресурсов для роста. Поэтому проблемы наличия и использования достаточного объема собственного капитала весьма актуально в современных условиях. Неизбежны данные проблемы и для такого крупного предприятия Республики Мордовия как цементное предприятие, которое является флагманом цементного производства в России, выпускает самый широкий ассортимент продукции высокого качества. Общество объединяет более 20 дочерних предприятий в разных регионах Российской Федерации.

Важным направлением управления капиталом цементного предприятия является оптимизация структуры капитала, которую обычно выполняют в три этапа:

- исследования существующей структуры капитала и определения его структурного влияния на эффективность функционирования предприятия;

- определение приоритетных направлений управления структурой капитала, их взаимодополнения и согласованности;

- формирование комплексных путей оптимизации структуры капитала.

Предметом пристального внимания в цементном предприятии являются проблемы, связанные с формированием и использованием собственного капитала. Исследуемое предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность за счет прибыли от основной деятельности и прочих доходов. Данные источники являются весьма ненадежными в современных условиях экономики, их величина может постоянно варьироваться. Главной причиной использования рассматриваемых источников является противопоставление низкой доли уставного, резервного капитала к высокой доле нераспределенной прибыли (к примеру, в 2014 году доля уставного капитала в составе собственного капитала составила – 0,4 %; доля резервного капитала – 0,02%; а доля нераспределенной прибыли – 99,6% соответственно ).

Сравнение преимуществ и недостатков использования собственного капитала цементного предприятия представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Преимущества и недостатки использования в хозяйственной деятельности цементного предприятия собственного капитала

Недостатки Преимущества
1. Стоимость собственного капитала более высока по сравнению с различными источниками заемного капитала 1. Удобство привлечения
2. Ограничение привлечения, обусловленное дефицитом собственных ресурсов 2. Повышенная возможность генерирования прибыли, что связано с отсутствием уплаты платежей по кредитам
3. Снижается возможность роста рентабельности посредством привлечения заемного капитала 3. Высокий уровень собственных средств обеспечивает компании финансовую устойчивость, рост платежеспособности, снижение риска банкротства в долгосрочном периоде.

Безусловно, к ключевым проблемам предприятия относится превышение доли заемных средств над собственными. Так доля собственных средств в 2012 году 43,3%, а заемных – 52,3%. Уже в 2014 году удельный вес собственных средств – 36,9%, а заемных – 56,0%. Привлечение заемных средств на данном предприятии невыгодно, предприятию выгоднее наращивать собственные средства, чем брать краткосрочный кредит. Привлечение заемных средств обходится предприятию дороже привлечения собственных средств. Дополнительная эмиссия собственных акций позволит предприятию привлечь капитал со стороны, не прибегая к дорогостоящим кредитам банков. При этом в пассиве баланса значительно изменится структура капитала: возрастет доля собственных средств при снижении доли заемных. Если рассматривать актив баланса, то мы увидим, что увеличится удельный вес собственного внеоборотного капитала, а это в свою очередь позволит предприятию закупить новое оборудование, технологии, сырье и материалы для эффективной работы. Главные трудности у предприятия могут возникнуть в процессе размещения акций.

Необходимо найти инвестора, который согласится вложить значительную сумму средств в предприятие. Это осуществимо только в результате рационального управления инвестиционной привлекательностью акций. Исследуемому предприятию необходимо продвигать свою продукцию на межрегиональные и внешние рынки. Цементное предприятие является одним из предприятий, которые участвуют в государственной программе «Экономическое развитие Республики Мордовия до 2018 годы». Для выхода из сложившейся ситуации предприятию необходимо увеличить резервный фонд, а также внести предложения по организации его учета и отражению в бухгалтерской отчетности. Также, предприятию необходимо повысить уровень маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю.

Таким образом, необходимым является включение в организационно-экономический механизм функционирования цементного предприятия инновационно-инвестиционных процессов как основы обеспечения инновационно ориентированного развития предприятия, что имеет крайне важное значение. Указанные проблемы и объективная необходимость оживления и последующего развития инновационной сферы в России становятся сегодня решающими в вопросах обеспечения успешного перехода к устойчивому развитию промышленного комплекса. Проблемы воплощения в практическую деятельность инновационных разработок, способных повысить производительность труда в  производстве цементного предприятия, улучшить качество и снизить себестоимость продукции, часто заключаются в невозможности получить инвестиционные средства для финансирования процесса производства и последующего распространения продукта либо технологии. Решению этих проблем может помочь только управление, увязывающее в единое целое инновационные и инвестиционные процессы, ориентированное на долгосрочную перспективу, предусматривающее наличие инновационно ориентированной организационной структуры, при условии наличия стратегичности и инновационности мышления высшего уровня руководства цементного предприятия.

Однако осуществление инновационно-инвестиционной деятельности как процессов долгосрочного использования собственных финансовых ресурсов предприятия в целях обеспечения инновационного развития, которое завершается приростом капитала в материально-вещественной и денежной формах, получаемым от реализации инновационных разработок, порой затруднено из-за неблагоприятных условий, среди которых несоответствие экономических характеристик проекта интересам инвестора.

При отсутствии такого подхода к ведению инновационной деятельности и понимания возможности ее инвестирования для предприятия растет риск принятия необоснованных решений, продиктованных внешними тенденциями. Наиболее значимыми факторами, ограничивающими инвестиционную активность, являются недостаток собственных финансовых средств, неопределенность экономической ситуации в стране и высокие проценты по коммерческим кредитам.

Инновационный путь развития цементного предприятия на сегодняшний день представляется единственно возможным. Внедрение инноваций, своевременное привлечение в необходимых объемах и оптимальное использование инвестиционных ресурсов в сочетании с оптимизацией производственного и инвестиционного режимов, развитием инфраструктуры должны не только обеспечить успешное выполнение принятой инновационно-инвестиционной стратегии, но и стимулировать в перспективе создание новых объектов инвестирования, формирование эффективного механизма трансферта передовых технологий. Все это в совокупности позволит повысить производительность труда на цементном предприятии и обеспечить внутренний рынок в необходимом количестве.

Бюджетные средства как внешние финансовые ресурсы требуются для осуществления следующих инвестиционных проектов (таблица 2).

Таблица 2 – Инвестиционные проекты цементного предприятия в 2015 – 2017 гг.

Инновационный проект Техническое перевооружение подготовительного цеха №1 Техническое перевооружение производства цеха № 2 Техническое перевооружение производства
Суть проекта Улучшение качества выпускаемой продукции, расширение ассортимента и увеличение объемов выпуска продукции Замена действующей устаревшей технологии посредством установки автоматической линии.

Смещение выхода на новые высокодоходные сегменты рынка.

Расширение ассортимента
Направления вложения инвестиций Закупка дополнительного оборудования и модернизация существующего Закупка дополнительного оборудования и модернизация существующего Закупка дополнительного оборудования и модернизация существующего
Общая стоимость проекта (млн. руб.) 500 116 102,5
Объем запрашиваемых инвестиций
(млн. руб.)
500 116 102,5
Срок окупаемости (лет) 6,5 4,6 5,2

Продолжение таблицы 2.

Инновационный проект Техническое перевооружение подготовительного цеха №1 Техническое перевооружение производства цеха № 2 Техническое перевооружение производства
Максимальная производственная мощность проекта в год:

- в натуральных показателях
- в стоимостных показателях

 

 

 

 

22 тыс. тн

1100 млн. руб.

 

 

 

 

1700 тн

122,2 млн. руб.

 

 

 

 

1400 тн

92,42 млн. руб.

Учет этих предложений будет способствовать повышению конкурентоспособности предприятия, позволит вытеснить с рынка низкокачественную продукцию. Кроме того, такой подход будет стимулировать частные компании инвестировать и организовывать производства на территории на площадках цементного предприятия.

Таким образом, при совокупном применении всех вышеперечисленных методов оптимизации формирования и использования капитала, возможно успешное и долгосрочное функционирование предприятия.


Библиографический список
  1. Просветов Г.И. Финансовый менеджмент: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие / Г.И. Просветов. – М.: Альфа-Пресс, 2014. – 340 c.
  2. Абдукаримов И. Т. Заемный капитал: роль и значение в современных условиях, показатели и методы оценки состояния, обеспеченности и эффективности использования // Социально-экономические явления и процессы. – 2014. – Т. 9.  – № 12. – С. 9-17.
  3. Кокин А.С. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие для студентов вузов / А.С. Кокин, В.Н. Ясенев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 511 c.
  4. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М.В. Кудина. – М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2012. – 256 c.


Все статьи автора «Макарова Анна Викторовна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация