УДК 33

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ РОССИИ

Ремнева Галина Владимировна1, Тронин Сергей Александрович2
1Финансовый университет при Правительстве РФ, студент 3 курса магистратуры
2Финансовый университет при Правительстве РФ, к.э.н., доцент, научный руководитель

Аннотация
В статье рассмотрена структура капитала предприятий нефтегазовой отрасли. Проанализировано изменения собственного и заемного капитала в структуре предприятий в условиях мирового кризиса и падения цен на нефть.

Ключевые слова: заемный капитал, собственный капитал, структура капитала


ANALYSIS OF CAPITAL STRUCTURE OF OIL AND GAS COMPANIES OF RUSSIA

Remneva Galina Vladimirovna1, Tronin Sergey Aleksahdrovich2
1Financial University under the Government of the Russian Federation, student of the master's degree
2Financial University under the Government of the Russian Federation, Ph. D., associate Professor, scientific supervisor

Abstract
The article examines the capital structure of oil and gas industry. Analysis of own and borrowed capital in the structure of enterprises in the conditions of global crisis and falling oil prices.

Keywords: capital structure, debt capital, own capital


Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
Ремнева Г.В., Тронин С.А. Анализ структуры капитала нефтегазовых компаний России // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/01/62634 (дата обращения: 19.11.2016).

Каждое предприятие для ведения хозяйственной деятельности должно быть обеспечено ресурсами. Для этого используются различные источники финансирования.

Источниками финансирования являются собственные средства, находящиеся в распоряжении предприятия  и заемные средства, которое предприятие привлекает для развития своей деятельности.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, Привлечение заемных средств позволяет развиваться более быстрыми темпами, но поскольку за них надо платить определенную цену, то возникают риски в части невозврата средств и финансовая устойчивость предприятия объективно снижается.[2, стр. 162]

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижение риска банкротства, однако собственный капитал ограничен и имеет значительно большую стоимость.

Эффективное использование займов позволяет расширить масштабы деятельности, повысить рентабельность собственного капитала, а в конечном итоге – и стоимость фирмы. [1, стр. 578]

Привлечение заемных средств позволяет развиваться более быстрыми темпами, но поскольку за них надо платить определенную цену, то возникают риски в части невозврата средств и финансовая устойчивость предприятия снижается.

Для обеспечения финансовой устойчивости компании, эффективного использования собственного капитала и привлечения заемного в требуемых объемах и по приемлемой стоимости формируется такая структура капитала, которая будет удовлетворять интересам собственников и позволит развивать компанию.

Изучению оптимального соотношения собственных и заемных средств для предприятия, посвящены труды многих ученых, но до настоящего времени этот вопрос так и не решен однозначно.

В качестве объектов исследования выбраны крупнейшие нефтяные компании России: ОАО “АНК”Башнефть”, ОАО “Лукойл” , ОАО “НК Роснефть”, ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Татнефть», которые является друг для друга главными конкурентами.

Расчеты проведены автором на основании отчетов подготовленных системой СПАРК [3].

Проанализируем изменение структуру капитала этих компании в условиях мирового кризиса.

Таблица 1 – Структура капитала ОАО «Лукойл»

Исходные данные

 Показатели

2014

2013

2012

2011

2010

Собственный капитал, тыс. руб.

1134098113

864177905

739295138

619204589

426609438

Доля собственного капитала

0,73

0,75

0,70

0,59

0,49

Заемный капитал, тыс. руб.

421405256

286290046

313435878

430094041

451091085

Доля заемного капитала

0,27

0,25

0,30

0,41

0,51

КАПИТАЛ

1555503369

1150467951

1052731016

1049298630

877700523

В  2010 году доля собственного и заемного капитала составляет классическое соотношение 50/50. Далее наблюдается тенденция наращивания доли собственного капитала. В течении 4-х лет компания целенаправленно увеличила долю собственного капитала до 73% и сократила обязательства до 27%. Сокращение доли заемных средств может быть связано с желанием собственников сократить зависимость от кредиторов в условиях мирового кризиса и падения цен на нефть и доллар в последние годы.

ОАО “НК Роснефть”

“Роснефть” является одной из стратегических  предприятий, с долей государства в капитале компании на уровне 75%.

Таблица 2 – Структура капитала ОАО “НК Роснефть”

Исходные данные

 Показатели

2014

2013

2012

2011

2010

Собственный капитал, тыс. руб.

2881000000

3169000000

2266000000

2069000000

1791000000

Доля собственного капитала

0,46

0,57

0,70

0,73

0,71

Заемный капитал, тыс. руб.

3406000000

2385000000

963000000

748000000

716000000

Доля заемного капитала

0,54

0,43

0,30

0,27

0,29

КАПИТАЛ

6287000000

5554000000

3229000000

2817000000

2507000000

До 2013 года компания сохраняла значительную долю собственных средств в структуре капитала. Начиная с 2013 года, структура капитала компании меняется с целью наращивания заемных средств. Столь значительное сокращение собственных средств увеличивает зависимость предприятия от кредиторов, что может негативно влиять на финансовую устойчивость компании в условиях падения цен на нефть и ослабления курса доллара.

ОАО АНК «БАШНЕФТЬ»

ОАО АНК «Башнефть» — динамично развивающаяся вертикально-интегрированная нефтяная компания, которая  входит в десятку  предприятий России по объему добычи нефти.

Основными видами деятельности являются разведка и добыча нефти и газа, переработка и сбыт нефтепродуктов.

Таблица 3 – Структура капитала ОАО АНК «БАШНЕФТЬ»

Исходные данные

2014

2013

2012

2011

2010

Собственный капитал, тыс. руб.

126643529

178409913

151530555

101038319

91635472

Доля собственного капитала

0,44

0,66

0,58

0,48

0,43

Заемный капитал, тыс. руб.

158300273

92601241

110892385

108853588

119220835

Доля заемного капитала

0,56

0,34

0,42

0,52

0,57

КАПИТАЛ, тыс. руб.

284943802

271011154

262422940

209891907

210856307

ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»

ОАО «Сургутнефтегаз» – крупнейшее предприятие нефтегазовой отрасли России. На протяжении многих лет является лидером отрасли.

Таблица 4 – Структура капитала ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»

Исходные данные

2014

2013

2012

2011

2010

Собственный капитал, тыс. руб.

2823168931

1962065781

1689895213

1090811080

959051846

Доля собственного капитала

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

Заемный капитал, тыс. руб.

139650

139650

232890

139666

508374

Доля заемного капитала

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

КАПИТАЛ, тыс. руб.

2823308581

1962205431

1690128103

1090950746

959560220

Основной особенностью ОАО «Сургутнефтегаз» является отсутствие заемных средств в структуре капитала. Компания отличается  чрезвычайно устойчивым положением, и развивает свою деятельность только за счет собственных средств.

ОАО «ТАТНЕФТЬ» имени В.Д. Шашина.

ОАО «Татнефть» – нефтяная компания Татарстана, которая обеспечивает 80% добычи нефти на территории Татарстана и 8% на территории России.

Таблица 5 – Структура капитала ОАО «ТАТНЕФТЬ» имени В.Д. Шашина.

Исходные данные

2014

2013

2012

2011

2010

Собственный капитал, тыс. руб.

485089669

421696037

378457138

328873802

285379902

Доля собственного капитала

0,98

0,92

0,86

0,77

0,73

Заемный капитал, тыс. рубл

11884109

36922836

59858823

96809170

107309817

Доля заемного капитала

0,02

0,08

0,14

0,23

0,27

КАПИТАЛ, тыс. руб.

496973778

458618873

438315961

425682972

392689719

ОАО «Татнефть» максимально увеличила долю собственных средств к 2014 году.

До сих пор нет единого мнения относительно соотношения заемных и собственных средств в структуре капитала. Приведенные данные свидетельствуют о том, что даже в рамках одной отрасли каждое предприятие придерживается своей стратегии в вопросе формирования структуры капитала, в зависимости от экономической, политической ситуации и различных других факторов. При этом все предприятия нефтяной отрасли поддерживают значительную долю собственных средств в структуре капитала.


Библиографический список
  1. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.
  2. Самылин А.И. Финансовый менджмент – М.: ИНФРА-М, 2014 – 413 с.
  3. http://www.spark-interfax.ru/


Все статьи автора «Ремнева Галина Владимировна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация