НИЗАМОВА А.И., ВАСИЛЬЕВА И.Н. ОЦЕНКА НЕПРЕРЫВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ

Ключевые слова: , , , , , , , , , , , ,


НИЗАМОВА А.И., ВАСИЛЬЕВА И.Н. ОЦЕНКА НЕПРЕРЫВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ

Keywords: analysis, bankruptcy, Economic analysis, financial stability, going concern basis, solvency


Рубрика: 08.00.00 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Библиографическая ссылка на статью:
// Современные научные исследования и инновации. 2013. № 2 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2013/02/22443 (дата обращения: 02.06.2017).

УДК 338.001.36

Низамова Айгуль Ирековна

магистр экономики,

Васильева Инесса Николаевна

магистр экономики

Оценка непрерывности деятельности организации на основе анализа вероятности банкротства организации

Аннотация

Данная статья посвящена оценке непрерывности деятельности организации, в частности анализу вероятности банкротства. Авторами предварительно проведен анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям и по относительным показателям, анализ платежеспособности, анализ показателей рентабельности. На основе полученных данных проводится анализ вероятности банкротства с применением методик различных авторов.


 

Going concern assessment based on analysis of the bankruptcy of the organization.

Summary

This article evaluates the continuity of the organization, in particular the analysis of the probability of bankruptcy.

The authors previously analyzed financial stability relative terms, the analysis of financial stability in absolute terms, solvency analysis, analysis of profitability. Based on the data analyzes the probability of bankruptcy using techniques of various authors.

Аудиторская деятельность должна основываться на множестве приемов и методов экономического анализа.

В зарубежной практике под анализом понимают оценку экономической информации посредством изучения реально действующих связей и взаимосвязей между показателями.

К важнейшим задачам, решаемым в процессе экономического анализа в аудите, относится оценка допущения непрерывности деятельности организации [1, с. 178]. Эта оценка важна для как для внешних, так и для внутренних пользователей.

Результатом анализа в аудите является выявление:

- уровня деловой активности;

- оценка его функционирования в будущем;

- области преднамеренных ошибок в отчетности;

- оценки экономических показателей;

- вероятности банкротства.

Используя данные приведенные в Таблицах 1, 2, 3, 4, 5 проанализируем вероятность банкротства организации.

Таблица 1

Анализ показателей рентабельности ОАО «Альфа»

Показатели

2011 год

2012 год

Отклонения
1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

562262

781153

218891

2. Выручка от продаж, тыс. руб.

2620680

3093810

473130

3. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.

800219,5

931428,5

131209

4. Среднегодовые остатки оборотных средств, тыс. руб.

562721,5

907094,5

344373

5. Среднегодовая стоимость производственных фондов, тыс. руб. (п.3+ п.4)

1362941

1838523

475582

6. Рентабельность ПФ (п.1/ п.5х100)

41,25

42,49

1,23

7. Прибыль от продаж, тыс. руб.

573042

767182

194140

8.Рентабельность продаж, % (п.7/ п.2х100)

21,87

24,80

2,93

9.Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.

1599150,5

2113124,5

513974

10.Рентабельность активов, % (п.1/ п.9х100)

35,16

36,97

1,81

11.Чистая прибыль, тыс. руб.

429724

630504

200780

12.Собственный капитал, тыс. руб.

1443867,5

1912933,5

469066

13.Рентабельность собственного капитала, % (п.11/ п.12х100)

29,76

32,96

3,20

14.Чистая рентабельность, % (п.11/ п.2х100)

16,4

20,38

3,98

Таблица 2

Анализ платежеспособности ОАО «Альфа» в 2012 году

в тыс. руб.

Показатели

Начало 2012 года

Конец 2012 года

Отклонения

Норматив

689967

464486

 
1. Денежные средства, т.р.

225481

2. Краткоср. финансовые вложения

249

5000

4751

 
3. Дебитор.задолженность краткоср.

277884

209602

-68282

 
4. Запасы, т.р.

192892

199841

6949

 
5. Текущие обязательства

171493

173344

1851

 
6. Коэффициент абсолютной ликвидности

1,32

4,01

2,69

0,2

7. Коэффициент промежут. ликвидности

2,94

5,22

2,28

0,8

8. Коэффициент покрытия

4,06

6,37

2,31

2

9. Коэффициент обеспеченности СОС

0,72

0,81

0,09

0,1

Таблица 3

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

в тыс. руб.

Показатели

На начало 2012 года

На конец 2012 года

Отклонение

1. Собственные источники средств (СК)

1628209

2197658

569449

2. Внеоборотные активы

1119279

1292781

173502

3. Наличие собственных оборотных средств (п.1- п.2)

508930

904877

395947

4. Долгосрочные займы и кредиты

-

-

-

5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников (п.3+ п.4)

508930

904877

395947

6. Краткосрочные кредиты и займы

5005

-

-5005

7. Общая величина источников средств (п.5+ п.6)

513935

904877

390942

8. Запасы

192892

199841

6949

9. Излишки (недостатки) СОС (S1) (п.3- п.8)

316038

705036

388998

10. Излишки (недостатки) СОД (S2) (п.5- п.8)

316038

705036

388998

11. Излишек (недостаток) общих источников (S3) (п.7- п.8)

321043

705036

383993

12. Трехкомпонентный показатель S

{1;1;1}

{1;1;1}

 

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

в тыс. руб.

Показатели

На начало 2012 года

На конец 2012 года

Отклонение

Норматив

1. Собственный капитал

1628209

2197658

569449

 
2. Заемный капитал

194898

205484

10586

 
3. Авансированный капитал

1823107

2403142

580035

 
4. Внеоборотные активы

1119279

1292781

173502

 
5. Собственные оборотные средства

532335

937017

404682

 
6. Оборотные активы

703828

1110361

406533

 
7. Запасы

192892

199841

6949

 
8. Денежные средства

225481

689967

464486

 
9. Долгосрочные заемные средства

23405

32140

8735

 
10. Коэффициент автономии

0,8931

0,9145

0,0214

0,5

11. Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств (п.2/ п.1)

0,1197

0,0935

-0,0262

< 1

12. Коэффициент обеспеченности запасов СОС (п.5/ п.7)

2,7598

4,6888

1,9291

0,6-0,8

13. Коэффициент маневренности (п.5/ п.1)

0,3269

0,4264

0,0994

0,2-0,4

14. Коэффициент напряженности (п.2/ п.3)

0,1069

0,0855

-0,0214

0,5

15. Коэффициент мобильности активов (п.6/ п.3)

0,3861

0,4620

0,0760

0,4

16. Коэффициент мобильности оборотных активов (п.8/ п.6)

0,3204

0,6214

0,3010

0,1

17. Индекс постоянного актива (п.4/ п.1)

0,6874

0,5883

-0,0992

 
18. Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств

0,0142

0,0144

0,0002

 

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Показатели

На начало 2012 года

На конец 2012 года

Отклонение

Коэффициент капитализации

0,1197

0,0935

-0,0262

Коэффициент автономии

0,8931

0,9145

0,0214

Коэффициент финансирования

8,3542

10,6950

2,3408

Коэффициент финансовой устойчивости

0,9059

0,9279

0,022

Финансовое состояние предприятия является устойчивым, предприятие имеет достаточно средств для погашения всех своих обязательств и одновременно может непрерывно осуществлять процесс производства и продаж, также
значительную часть вырученных средств активно инвестировать в новые технологии, оборудование, собственные проекты.

Для прогнозирования банкротства проведем анализ по моделям, разработанным на основе многомерного анализа. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков.

1) Из всех методик диагностики вероятности банкротства наиболее простой и понятной является двухфакторная математическая модель Альтмана. При построении данной модели рассматривается лишь два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Данная модель выглядит следующим образом [2, c. 656]:

Х = -0,3877 – 1,0736 * L4 + 0,0579 * ЗСп, (1)

где: ЗСп – доля заемных средств в пассивах.

Применим данную модель для диагностики банкротства ОАО «Альфа»:

Х = -0,3877 – 1,0736 *6,37 + 0,0579 * 0,0855 = – 7,2215<0

Следовательно, вероятность банкротства ОАО «Альфа» невелика.

2) Пятифакторная модель Альтмана [3, c. 233]:

, (2)

где: Х1 –отношение СОС к сумме активов;

Х2 – рентабельность активов;

Х3- уровень доходности совокупных активов предприятия;

Х4- коэффициент соотношения СК и ЗК;

Х5 – коэффициент оборачиваемости активов.

Используем данную модель для диагностики банкротства ОАО «Альфа»:

Y=1,2 * 0,3765 + 1,4 * 0,8628 + 3,3 * 0,3697 + 0,6 * 10,695 + 1,4641 =

=10,76083 > 2,990

Следовательно, вероятность банкротства ОАО «Альфа» низка.

3) Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предлагают применять рейтинговое число для оценки финансового состояния предприятий [3, c. 235]:

R = 2 * Ко + 0,1 * Ктл + 0,08 * Ки + 0,45 * Км + Кпр, (3)

где: Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Ки – коэффициент оборачиваемости активов;

Км – рентабельность реализации продукции;

Кпр – рентабельность собственного капитала.

Применим данную модель для диагностики банкротства ОАО «Альфа»:

R = 2 * 0,9145 + 0,1 * 6,37 + 0,08 * 1,4641 + 0,45 * 0,2480 + 0,3296 =

= 3,0243 > 1

Таким образом, финансовое состояние ОАО «Альфа» удовлетворительное и вероятность банкротства низкая.

4) Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой:

Кком = 0,25 * Куп + 0,1 * Кз + 0,2 * Кс + 0,25 * Кур + 0,1 * Кфр + 0,1 *

* Кзаг. (4)

где: Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

Кур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Кфр – финансового левериджа (определяется как соотношение заёмного и собственного капитала);

Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

 

Применим данную модель для диагностики банкротства ОАО «Альфа»:

Кком = 0,25 * 0 + 0,1 * 0,827 + 0,2 * 0,2494 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,0935 + 0,1 *

*0,683 = 0,2102 < Kнорм=1,631

Таким образом, риск банкротства ОАО «Альфа» минимален.

5) Модель Спрингейта [3, c.234]:

, (5)

где:



 


 


Z = 1,03 * 0,462 + 3,07 * 0,3696 + 0,66 * 4,5306 + 0,4 * 1,4641 =

= 5,1864 > 0,862

Таким образом, риск банкротства ОАО «Альфа» минимален и предприятие является платежеспособным.

6) Модель Фулмера [3, c. 234]:

, (6)

где:










H = 5,528 * 0,8628 + 0,212 * 1,4641 + 0,073 * 0,4084 + 1,270 * 3,3578 –

– 2,120*0,0134+ 2,335 * 0,0721 + 0,575 * 5,9875 + 1,083 * 5,4036 + 0,894 * 3,8633 – 3,075 = 19,2146 > 0

7) Модель Бивера [3, c. 232]:

Коэффициент Бивера =
(Чистая прибыль + Амортизация)/3аёмные средства

Экономическая рентабельность = Чистая прибыль*100/Активы

Финансовый левередж =
Заёмный капитал/Баланс

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами = СОС/Активы

Коэффициент текущей ликвидности =
Оборотные активы/Текущие обязательства


Рис. 1. Группы значений показаний для пятифакторной модели У. Бивера

Используем данную модель для диагностики банкротства ОАО «Альфа»:

Коэффициент Бивера = 3,068

Экономическая рентабельность = 630504/2113124,5 * 100 = 29,8375%

Финансовый левередж = 205484/2403142 = 0,0855 (8,55%)

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами = 937017 / 2403142 = 0,3899

Коэффициент текущей ликвидности = 6,37

По результатам анализа видно, что ОАО «Альфа» по всем показателям модели относится к группе благополучных компаний, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Альфа» низка.

8) Модель прогнозирования финансовой несостоятельности Таффлера [2, c. 657]:

Z = 0,53 X1 + 0,13 X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4, (7)

Показатели модели:

- X1 – коэффициент покрытия (отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам);

- X2 – коэффициент покрытия (определяется как отношение оборотных активов к общей сумме всех обязательств);

- X3 – доля обязательств (отношение краткосрочных обязательств к общей сумме всех активов);

- X4 – коэффициент рентабельности совокупных активов (рассчитывается как отношение выручки от реализации к общей сумме всех активов).

Z = 0,53 * 4,4495 + 0,13 * 6,37 + 0,18 * 0,0721 + 0,16 * 1,4641 =

= 3,4336 > 0,3

По результатам модели ОАО «Альфа» имеет хорошие долгосрочные перспективы.

9) Модель прогнозирования финансовой несостоятельности Лиса [2, c.657]:

Z = 0,063 X1 + 0,092 X2 + 0,057 X3 + 0,001 X4 , (8)

Показатели модели:

- X1 – доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов предприятия к общей сумме его совокупных активов);

- X2 – рентабельность активов по прибыли (определяется как отношение прибыли от реализации к общей величине совокупных активов);

- X3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли (соотношение нераспределенной прибыли компании к ее совокупным активам);

- X4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу (рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия к его заемному капиталу).

Z = 0,063 * 0,462 + 0,092 * 0,363 + 0,057 * 0,8628 + 0,001 * 10,695 = 0,1224

10) Модель Ж. Лего:

Z = – 2,7616 + 4,5913 X1 + 4,5080 X2 + 0,3936 X3, (9)

Показатели модели:

- X1 – отношение акционерного капитала компании к общей величине его активов;

- X2 – коэффициент, отражающий отношение суммы прибыли до налогообложения и издержек финансирования к совокупной величине активов (коэффициент рентабельности совокупных активов);

- X3 – коэффициент, отражающий отношение оборота предприятия за два предыдущих периода к совокупным его активам за аналогичные периоды.

Z = – 2,7616 + 4,5913 X1 + 4,5080 X2 + 0,3936 X3 = – 2,7616 + 4,5913 * 0,9145 +

+ 4,5080 * 0,3697 + 0,3936 * 1,4641 = 3,68 > 0,3

Таким образом, вероятность банкротства ОАО «Альфа» низка.

11) Модель прогнозирования финансовой несостоятельности Вишнякова:

Z = 0,83 X1 + 5,83 X2 + 3,83 X3 + 2,83 X4 + 4,83 X5 + X6, (10)

Показатели модели:

- X1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (отношение собственных оборотных средств предприятия к общей сумме его активов);

- X2 – коэффициент текущей ликвидности;

- X3 – рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (отношение чистой прибыли компании к стоимости ее собственного капитала, выраженное в процентах);

- X4 – коэффициент капитализации (рассчитывается как отношение рыночной стоимости собственного капитала предприятия к его заемным средствам);

- X5 – показатель общей платежеспособности (определяется отношением рыночной стоимости активов к сумме обязательств предприятия);

- X6 – коэффициент менеджмента (отношение выручки от реализации к краткосрочным обязательствам предприятия).

Z = 0,83 * 0,3899 + 5,83 * 6,37 + 3,83 * 0,3296 + 2,83 * 10,695 + 4,83 * *11,695 + 17,9436 = 143,2 > 10 – 50

По данной модели прогнозирования финансовой несостоятельности ОАО «Альфа» является платежеспособным.

В результате оценки финансового риска по дискриминантным факторным моделям прогнозирования финансовой несостоятельности предприятия можно сделать вывод, что вероятность банкротства ОАО «Альфа» низка. Финансовое состояние предприятия является устойчивым, предприятие имеет достаточно средств для погашения всех своих обязательств и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и продаж, также
значительную часть вырученных средств активно инвестирует в новые технологии, оборудование, собственные проекты.

Библиографический список

1. Мельник М.В., Когденко В.Г. Экономический анализ в аудите. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 543 с.

2. Савицкая Г.В. Экономический анализ: 12-е изд., испр. и доп. – М.: Новое знание, 2006. – 679 с.

3. Артеменко В.Г., Анисимова Н.В. Экономический анализ: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2011. – 288 с.



Все статьи автора «aigulnizamova»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: